德国选举结果：选择党强势表现令改革之路蒙上阴影——彭博社

弗里德里希·梅尔茨在德国增加国防开支的计划遭遇了早期障碍，由于边缘政党支持率激增，他可能被迫接受严格的政府借贷限制。

其保守派阵营的胜利比预期更微弱，加上社会民主党和绿党的表现不佳，意味着新议会中的三个主流团体将缺乏必要的票数来修改宪法中规定的所谓债务刹车机制。

“在需要增加对军队和乌克兰的支出，并减轻工人和企业税收负担的关键时刻，德国可能难以找到这样做的财政空间，“贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁表示。“未能增加军事开支可能会使德国与北约伙伴陷入严重麻烦。激怒美国总统唐纳德·特朗普还可能增加美欧贸易战的风险。”

除了军事支出外，梅尔茨已表示他的优先事项是削减开支和降低税收。然而，经济学家表示，这些措施不会创造必要的财政空间来使德国老化的基础设施现代化并增加国防开支。

极右翼的德国选择党希望坚持该国严格的债务框架，该框架将预算赤字限制在国内生产总值的0.35%，其领导人爱丽丝·魏德尔周一再次强调反对任何放松措施。

“梅尔茨将放松债务刹车，“她在柏林告诉记者。“这恰恰是这个国家不需要的。”

德国选择党的反对使得任何改变的责任落在了左翼党身上，该党支持废除债务刹车机制，但也希望削减国防预算，并在税收和移民等其他许多问题上反对梅尔茨的政纲。

“我们一开始就反对引入债务刹车机制，”左翼党联合领导人海迪·莱希内克周一表示。“我们很高兴现在出现了转机。联邦政府也必须采取行动，弗里德里希·默茨将不得不面对现实。我们只会在特定条件下投票支持，即必须对基础设施进行投资。”

德国债务负担缩减在全球舞台上表现突出

来源：彭博经济研究

注：政府债务占国内生产总值的比例

德意志银行分析师认为议会存在达成妥协的空间。

“理论上，左翼党可能与其他党派就设立预算外基础设施基金，或将基础设施投资排除在债务刹车机制外达成跨党派共识，从而为核心预算中的国防支出创造更多空间，”经济学家玛丽昂·米尔伯格和罗宾·温克勒表示。“这或许仍会限制下届任期内额外国防支出的规模，但至少能创造一定的回旋余地。”

社会民主党——曾与绿党共同主张放宽财政规则——周一似乎对这种做法持开放态度。

“未来任务的资金筹措——从基础设施到数字化和安全——将是核心议题，”社民党预算议员安德烈亚斯·施瓦茨说。“债务刹车机制的改革势在必行。我们将为此争取民主多数支持。当然也需要与绿党和左翼党进行讨论，他们肯定也会提出建议。”

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绿党自身在周一提出，或许值得在新议会召开前，重新召集即将卸任的议会讨论债务刹车问题，不过副总理罗伯特·哈贝克表示，这将由默茨来决定是否发出这样的呼吁。

总理奥拉夫·朔尔茨对利用即将卸任的议会多数来改变借款限制或为国防目的创建另一个债务融资的特别基金持开放态度。

“在这种情况下，必须讨论所有可能的选项，当然要非常谨慎，”朔尔茨说。“上一次这样做是在1998年，当时我们必须就前南斯拉夫问题做出决定。因此，议会重新召开是罕见的情况——但这并不是第一次发生。”

默茨本人不愿就具体步骤发表意见，但强调“我们担心的事情已经发生——现在极左和极右翼形成了阻挠的少数派。”

“这是一个困难的局面，”他说。“但在我公开猜测之前，请允许我在接下来的几天里与社会民主党、绿党和自由民主党进行交谈。”

彭博经济研究表示…

“如果债务刹车的改革不可行，那么新总理可以再次请求议会暂时中止该规则，以允许更高的支出。在这种情况下，需要关注的一个关键风险是该国联邦宪法法院可能面临的任何诉讼。虽然很难预测法院会如何反应，但它可能更倾向于允许紧急中止，特别是考虑到日益增加的地缘政治挑战。”

——安东尼奥·巴罗索和马丁·阿德默。完整反应，点击这里

2025年，默茨政府可能以乌克兰战争等紧急状况为由，再次同意暂停债务上限。议会简单多数票即可通过这一举措。

疫情期间和能源危机时期曾实施过类似豁免，以便政府向企业和家庭发放援助。关于如何重新达成债务目标的谈判破裂，是导致朔尔茨政府垮台的关键因素。

批评者指出，这项2008年金融危机后制定的规则导致道路和数字技术等基础设施投资不足。德国经济在疫情后持续疲软，该规则也被认为难辞其咎，这成为竞选期间的核心议题。

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数据来源：彭博社2月7-13日经济学家调查

德国央行行长约阿希姆·纳格尔本月表示，该机构将在选举后提交债务刹车改革方案，强调存在操作空间。政府经济专家委员会也提出了改革建议。

但若无法获得修宪所需的多数支持，德国新政府可能需另寻融资渠道，包括削减福利支出、取消补贴，以及向国有关联企业注资以增强其借贷能力。

观察：“这使财政前景复杂化，”斯特恩向彭博电视台表示。

其他增加军费开支的方式仍可能实现。欧盟层面正在努力在集团的财政框架内寻找必要的灵活空间。还有关于联合融资的讨论，这对越来越多的领导人来说正成为一个现实的选择。

“所有这些都增加了我们采取某种欧盟范围内增加军费开支的可能性，因为新的欧盟范围内的债务很可能会摆脱债务刹车的限制，”高盛首席欧洲经济学家贾里·斯特恩周一告诉彭博电视台。

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