中国开发商在住房政策放宽后高价购地——彭博社

在政府放宽房价限制以重振持续四年多拖累经济的低迷市场后，中国国有背景开发商正重新开始溢价购地。

根据彭博对中指研究院追踪的百亿元以上土地交易的分析，今年溢价率超20%的地块占比达37%，而去年全年该比例仅为14%，2023年仅为4.6%。

今年前十宗高价地块中有七宗由国企竞得，包括华润置地、中国海外发展、保利发展，以及混合所有制企业绿城中国。

国资房企推动土地市场回暖

国资背景开发商参与的高溢价土地交易占比

数据来源：彭博基于中指研究院数据进行的分析

注：2025年数据截至2月17日，仅分析成交价超十亿元地块。高溢价指成交溢价率≥20%的地块。

土地市场重现热度表明，尽管销售数据和房价仍因消费者信心不足持续下滑，部分国资房企正押注楼市终将复苏。这虽非全面回暖，但已成为中国房地产市场趋稳的最新信号。

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由于近年来土地出让持续萎缩，地方财政压力不断加大。去年政府土地出让收入骤降16%，降幅较上年扩大2.8个百分点。

为此，更多城市正通过放宽条件鼓励购地，包括放松对开发商新房销售利润的限制。去年下半年，多地取消价格指导以推动土地交易。

“虽然土地市场尚未全面回暖，但部分城市已出现地块竞拍火爆现象，“中指研究院分析师谢杨春表示，“这是因为去年取消了严格的房价限制政策。”

中国土地竞拍热度回升

溢价率超20%地块成交占比

数据来源：根据中国指数研究院数据经彭博整理

注：2025年数据截至2月17日，仅统计成交价超10亿元的地块

值得注意的是，超10亿元地块成交量仍低于市场下行前水平。据中指院数据，目前成交地块多以小宗土地为主。

最新进展源于国家高层领导人的承诺，他们在9月下旬誓言要遏制房地产市场下滑。这促使更多开发商竞逐优质地块，尤其在上海、杭州等经济中心城市。

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在中国房地产危机爆发前，政府曾通过附加土地出让条件来抑制房价飙升，常在房屋建成前就限制最高售价。

部分城市的调控极为具体。湖南省会长沙曾明文规定开发商利润不得超过土地成本的个位数百分比。

11月，北京在拍卖一处住宅地块时取消房价上限限制，这是三年多来的首次。央企巨头中国海外发展以110亿元高价竞得该地块。

经济中心现高地价成交热潮

杭州表现突出，2025年五宗地块溢价率超20%成交

资料来源：彭博分析中指研究院数据

注：2025年数据截至2月17日，仅分析成交价超十亿元的土地交易

彭博行业研究分析师陈永富和范颖骅指出，国有开发商或将继续主导土地市场，为再投资铺路。

去年6月，上海取消限价条款松绑购地政策后，随即以单价纪录出让全国最贵宅地。邻近的杭州也出现类似趋势。

分析师表示：“杭州通过调整地块开发条件释放政策红利，可能预示着地方政府正积极引导开发商入市。”