美元走软促使全球资金回流新兴亚洲股市 - 彭博社

随着美元涨势暂歇，且美国总统特朗普最初发起的关税攻势比先前预期的惩罚性更小，投资者对亚洲新兴市场股票的热情正在升温。

在截至上周五的五天内，资金经理们抢购了超过7亿美元的中国以外亚洲发展中国家股票，结束了连续七周的资金外流。剔除中国的MSCI亚太地区股票指数上周为投资者带来了1.8%的回报，使其过去六个月的跌幅收窄至约12%。

这一上涨进一步表明，由于美元走强和担心全球贸易紧张局势会带来冲击，去年表现逊于全球同行的亚洲股市可能正在迎来转机。尽管近期有所上涨，但剔除中国的MSCI亚洲新兴市场指数的估值看起来仍然相对较低，其基于未来一年盈利预期的市盈率约为15倍，而标普500指数的市盈率为22倍。

新加坡家族办公室Maitri Asset Management Pte的基金经理Han Piow Liew表示：“由于‘特朗普关税’比预期更温和、规模更小，这些市场的情绪可能会改善，并刺激一些反弹。贸易壁垒减少，加上美元走弱和降息，为全球营造了一个更有利于增长的环境。”

投资者越来越认为，特朗普宣布的关税威胁主要是谈判策略。

例如，总统在2月初表示打算对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，但在这些国家同意他的一些要求后，同意推迟征收。他还推迟了一项计划，该计划原本要结束对中国和香港部分商品的关税豁免。

随着关税担忧降温，彭博美元指数已从2月初的高点下跌逾3%。美元走弱被视为对亚洲新兴经济体有利，因为它们中的许多国家依赖以美元计价的进口，这也给它们的央行提供了更多降息以支持经济增长的空间。

至少有一些迹象表明，美元长期走强的时期即将结束。根据美国商品期货交易委员会的最新数据，截至2月11日，资产管理公司连续四周削减了看涨美元的押注，尽管整体头寸仍为多头。

“贸易紧张局势的缓解，即使没有完全消除，也可以为新兴市场的企业和投资者创造一个更稳定的环境，“新加坡海峡投资管理公司首席执行官马尼什·巴尔加瓦表示。“关税的缓和可能会缓解贸易紧张局势，使严重依赖出口的亚洲经济体受益。”

关税担忧的缓解帮助推动了韩国等出口驱动型经济体的增长，韩国基准股指Kospi本月上涨5.5%，表现优于标普500指数1.3%的涨幅。

中国深度求索公司推出的人工智能新应用进一步提振了亚洲地区科技股的需求，为地区股市提供了额外助力。部分原因是人们乐观地认为，人工智能能力可以应用于包括汽车制造商和电子商务公司在内的多个行业。

“我们对该地区因新技术产品周期而存在的机遇感到兴奋，”曼氏集团驻悉尼的亚洲（除日本外）股票主管安德鲁·斯旺表示，“随着人工智能技术日益普及、成本降低且效率提升，我们预计随着创新向下游延伸，将涌现一批新的受益者——亚洲企业在这一领域具有显著优势。”

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可以肯定的是，特朗普仍有可能落实其多项关税威胁，导致美元进一步走强。这位总统上周进一步升级激烈言论，表示他可能对汽车、半导体和医药进口产品征收约25%的关税，相关公告最早将于四月初发布。

但就目前而言，亚洲新兴市场股票正吸引买家。景顺香港有限公司投资总监威廉·袁表示，他已增加对印尼、菲律宾等东盟市场的投资。

袁指出，美元走强导致的亚洲新兴股票表现不佳提供了投资机会，其管理的消费需求基金在过去一年中表现优于92%的同业基金。“这些公司因宏观因素被抛售，但我们看到其底层增长和盈利能力的持续性。”