忘记贸易友岸外包吧，特朗普说他想要“无岸外包”——彭博社
Chris Anstey
摄影：帕特里克·T·法伦直到不久前，全球经济割裂的概念还围绕在“友岸外包”上。美国前财政部长珍妮特·耶伦是这一理念的主要倡导者，她主张将生产从中国转移至盟友国家，或至少是印度、越南等“伙伴国”。
正如她访问新德里时所言，西方长期以来“过度依赖高风险国家”。2022年俄罗斯全面入侵乌克兰，暴露出德国等欧洲国家对克里姆林宫的脆弱性——因其对俄罗斯化石燃料的依赖。友岸外包被视为解决方案。
但如果没有朋友呢？前总统唐纳德·特朗普不仅对地缘政治对手，还对长期条约盟友发出大量关税威胁。他在竞选活动中宣称首要任务是削减外国商品，不论其生产国。然而，这位78岁老人几乎每日发出的威胁是出于真心还是谈判策略，仍不明确。
表面看来，特朗普的做法并不合理——它未豁免对美国制造业至关重要的原材料（如钢铁和铝）的进口。若其兑现威胁，这些商品的关税将于3月12日升至25%。而自本月起，来自中国的生产线机械与设备已被加征10%附加税。
摩根士丹利经济学家本周警告称，即便有可能，将美国产出提升至接近消费水平也需要数十年而非数年时间。美国消费者认为他们明白这意味着什么：长期通胀预期刚刚触及三十年高位，这对特朗普来说是个难题，因为他能击败前副总统卡玛拉·哈里斯的关键承诺就是立即降低通胀。
美国消费者长期通胀预期升至30年新高
消费者整体信心持续下滑
来源：密歇根大学
注：彭博社汇编数据
本周新经济动态
摩根士丹利2月17日报告的作者拉吉夫·西巴尔和马扬克·法德克写道，全球供应链构成了一个价值14万亿美元的经济体，约占世界GDP的15%。这是自1947年以来历经多轮互惠性贸易壁垒削减（可追溯至1947年）及诸多区域性多边贸易协定的成果，也是生产线和物流网络（从卡车、仓库到集装箱船）数千亿美元投资的结晶。
数据显示，即便经过多年友岸外包实践，这条高效供应链仍展现出惊人韧性。研究团队以电力变压器这一看似经历剧变的商品为例：该产业由欧美和亚洲企业主导，出口主要来自亚洲。自2018年特朗普对华发动贸易战以来，美国从中国进口的变压器数量持续下降。
同期墨西哥对北方自贸伙伴的变压器出口增长逾一倍。这是友岸外包的实证？可惜并非如此。西巴尔和法德克指出：“该增幅几乎等同于墨西哥从亚洲进口的变压器总值。即便贸易流向改变，变压器产能似乎并未发生转移。”
德国莱比锡一座燃气发电站的电力变压器摄影师：克里斯蒂安·博奇/彭博社尽管如此，产能向美国的转移确实正在进行。在人工智能等因素推动电力需求激增的背景下，德国西门子能源公司正在扩大其北卡罗来纳州的业务，而法国施耐德电气正在田纳西州扩建产能。西巴尔和法德克援引彭博新能源财经数据表示，转型需要时间，到2030年美国"预计仍将进口超过50%的变压器"。
他们的核心结论是？“按照政策要求的规模完全重构供应链将耗费数十年，并付出高昂代价，“他们写道。
这并非特朗普所宣扬的时间表。本周他威胁要对进口汽车、半导体和药品征收约25%关税时，还警告称对微芯片和药品的关税将在"一年内大幅提高”。特朗普表示，鉴于企业若在美国生产可免缴关税，“我们想给他们一点时间"来完成调整。
但再次强调，这一警告背后的逻辑（如果从表面理解）并不符合现实。半导体晶圆厂不仅需要超洁净的生产设施，还需要训练有素的工人，不可能在几个月内仓促建成。这需要数年时间。这意味着，如果特朗普承诺的关税真正实施，要么会压缩企业利润，要么会推高终端用户价格，或者两者兼而有之。
“虽然广泛关税的成本/效益结果存在争议，但无可争议的是，成本的影响将比任何潜在效益快得多，”加拿大帝国商业银行资本市场副首席经济学家本杰明·塔尔本周在一份报告中写道。“你不能对一个建立在自由贸易基础设施上、运转良好的机器征收关税，并期望一夜之间发生变化。”
特朗普的关税威胁与行动
来源：白宫、特朗普声明、彭博新闻社报道
注：*《国际紧急经济权力法》
由汤姆·奥利克领导的彭博经济团队计算得出，如果特朗普兑现他重返白宫以来的所有关税威胁，可能导致美国物价上涨1.2%（在通胀率仍接近3%而非2%的背景下），GDP下降2%。
CIBC的塔尔写道，特朗普的"弱点在于，到中期选举时，唯一可见的后果将是关税在经济上造成的通胀、就业和产出方面的破坏”。