沃尔玛的疲软展望引发对零售业盈利前景的担忧——彭博社

加利福尼亚州里士满市的一家沃尔玛门店。

摄影师：David Paul Morris/彭博社沃尔玛公司前景不明朗，令投资者在其他零售商公布业绩前高度警惕，给这一对经济敏感的行业蒙上阴影。

这家全球最大零售商预测本周早些时候发布的全年利润低于预期，导致其股价大跌。沃尔玛通常会在财年开始时给出保守预测，高管们表示美国消费者仍具韧性。尽管如此，这种喜忧参半的前景仍让人担心，未来几周家得宝公司、TJX公司和塔吉特公司等其他连锁企业公布业绩时可能进一步令人失望。

道富环球投资管理公司美国SPDR ETF业务首席投资策略师Michael Arone表示，沃尔玛是"消费者支出和消费者情绪的晴雨表"，“他们以我认为对今年余下时间非常保守的预测定下了基调。”

经济担忧在酝酿数周后，上周五拖累股市下跌，尽管标普500指数此前曾创下历史新高。数据显示美国商业活动以最慢速度自2023年9月以来最慢速度扩张，且一项调查显示消费者通胀预期上升后，该指数下跌1.7%，为两个月来最大跌幅。

这种不确定性可能会给对经济敏感的零售商股票带来压力——尤其是在财报中确认的情况下。事实上，沃尔玛的惩罚来得很快，其股价周四下跌6.5%，创下15个月来最大单日跌幅。从好市多批发公司到塔吉特等其他零售商的股价也纷纷下跌。

标普零售精选行业指数本周收于去年11月以来的最低水平。

沃尔玛的溃败可能因投资者过去12个月股价飙升约80%后的高预期而加剧。截至周四财报发布前，其股价约为预期收益的37倍，按此衡量标准，该股比科技宠儿亚马逊公司更为昂贵。

“标普500指数必需消费品零售股的估值相对于常规水平极高，这表明市场对未来盈利增长的预期可能过于苛刻，企业短期内难以满足，“彭博资讯首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯在最近的一份报告中表示。

零售商面临着无数未知数。关税是不确定性的来源之一，此前美国总统唐纳德·特朗普暂时取消了对墨西哥和加拿大产品的关税，并对中国加征了额外关税。许多消费品公司尚未将关税影响纳入其业绩指引。

与此同时，美国1月零售销售额大幅下滑，创近两年最大跌幅，不过洛杉矶山火和严冬天气也影响了数据表现。受食品杂货、汽油等家庭开支及住房成本上涨推动，美国通胀率有所回升。

道富银行的阿罗内表示，在投资者更清晰地了解关税政策与利率走势、并获得零售商传递的更乐观信号之前，“预计零售股波动性会加剧”。

Neuberger Berman新一代互联消费ETF投资组合经理约翰·圣马科预计，在1月零售数据疲软和通胀超预期之后，市场将对2月数据"进行更严格的审视”。

目前家得宝和TJX是他最看好的零售股。他看好家得宝的定价能力，并观察到家居装修行业复苏的早期迹象。TJX则拥有灵活的供应链，产品价值主张突出。两家公司都将于下周发布财报。

Columbia Threadneedle高级股票分析师玛丽·肖尔认为，考虑到服装鞋类等行业的许多公司已将生产转移出中国，关税对零售商利润率的冲击可能低于预期。她认为更关键的问题是：若关税推高通胀，消费者对非必需品的支出将如何变化。

华尔街也将密切关注预计下周公布的美国经济咨商会2月消费者信心指数读数。1月美国消费者信心意外下滑至四个月低点。

“消费者财务状况稳健，但如果对通胀和住房成本的不安情绪持续，股市可能承压，“彭博行业研究的亚当斯表示。