债券收益率显示债务预期过高：Pimco - 彭博社

考虑到周日的联邦议院选举，Pimco评估认为债券市场对由此产生的财政政策放松存在过度反应。

专门研究国家信用评级的分析师Nicola Mai在接受彭博电视采访时表示，市场因预期新增债务增加而导致的收益率上升可能"被夸大了"。目前十年期德国国债收益率约为2.50%，较月初低点高出15个基点。

“新政府将尝试修改预算规则，即宪法规定的债务刹车’紧身衣’，这是德国在平衡预算时面临的约束，“Mai说。“但我们认为这些修改将是微小的。”

联盟党总理候选人弗里德里希·梅尔茨虽表示考虑调整债务刹车机制，但Mai指出基民盟/基社盟在财政政策上仍保持保守立场。修改债务刹车还需要联邦议院三分之二多数通过。梅尔茨本人也淡化了相关修改的重要性，称其"并非优先事项”。

Mai表示，一些小型政党反对放松债务刹车。如果它们联合起来达到三分之一的最低否决权，可能导致"德国国债出现相当显著的波动”。

太平洋投资管理公司（Pimco）青睐收益率曲线的"腹部"，即五至十年期债券。Mai表示，其依据在于预计额外的降息将压低短期债券收益率，而更高的新债发行和量化紧缩前景则会降低长期债券的吸引力。

Pimco认为，更高的国防预算需求将推动更多联合融资，这一议题已在欧盟层面展开讨论。在此背景下，国防工业可能产生有限的经济刺激效应，但不应高估其影响。“尽管可观的国防支出意义重大，但增长乘数效应不会那么显著。”

原文标题：Pimco称市场对德国财政改革过度兴奋