联盟讨价还价不是选择：今日五大议题 - 彭博社
Jana Randow, Verena Sepp, Rainer Buergin, Annika Reichelt, Alexander Kell
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触及基准线
德国投票站开放不足48小时之际，最后一份经济数据更新喜忧参半。制造业衰退正缓慢——极其缓慢——消退，私营经济整体在二月连续第二个月实现增长。但服务业景气度近期再度放缓。
历经两年经济萎缩后，这至少为可能当选总理的弗里德里希·默茨提供了施政基础。这位基民盟领军人几乎笃定赢得周日大选，但组建至少一个执政联盟及可能面临的艰难谈判将不可避免。
德国工业持续显现企稳迹象
数据来源：标普全球与汉堡商业银行
最新欧元区采购经理人调查还揭示了其他重要信息，以法国为例。受总统马克龙与总理弗朗索瓦·巴鲁政治危机持续影响，该国私营经济活动已大幅收缩至2023年初水平。委婉地说，这绝非信任投票。
在此背景下，默茨及其团队应尽力减少分歧，迅速组建尽可能稳定的政府，继而全力推动德国经济复苏。工业结构转型、能源革命，以及美国总统特朗普的全球贸易政策与结束乌克兰战争的计划，都亟待应对。
维蕾娜·塞普、雷纳·比尔金、安妮卡·赖歇尔特和亚历山大·凯尔为您报道今日可能影响市场参与者的要闻：选举困惑、海湖庄园协议、良机、并购创造机遇与预置冲突。
选举困惑
距离投票站开放的倒计时正在进行。如果按照德国民意调查机构的说法，这次选举绝不会无聊。因为在今年的联邦议院选举中，多个不可预测因素可能影响最终结果。一方面，策略性投票可能像去年地方选举那样改变结果：当时部分中间选民转向可能获胜者以制衡德国选择党。另一方面，部分德国选择党支持者可能不愿公开其投票选择。这暗示该党实际支持率可能高于民调。此外，超过10%的选民仍未做决定。“很少有大选前的不确定性像这次联邦议院选举这么大，“福尔萨民意研究所所长曼弗雷德·居尔纳表示。而INSA机构负责人赫尔曼·宾克特预计不会出现重大偏差：“我认为选举日结果将基本验证民调。“上周为德国公共广播联盟发布的调查显示，约13%选民仍未确定投票意向。
联盟党领先选择党的优势缩小
社民党与绿党在选举前支持率回落
来源：Wahlrecht.de网站选举研究小组
海湖庄园协议
全球金融体系是否即将迎来剧变？如同1985年旨在通过美元贬值纠正贸易失衡的《广场协议》，或像1944年确立美元霸权地位的布雷顿森林体系？华尔街正盛传，特朗普可能强制美国外国债权人将国债置换为超长期债券，以减轻国家债务负担。这项以总统佛罗里达庄园命名的《海湖庄园协议》，将通过弱化美元配合其关税政策，维持美国信贷成本可控。但此举能否成功，或会否引发金融核爆，仍是未定之天。金融顾问吉姆·比安科警告，特朗普未来四年可能颠覆全球金融秩序，华尔街必须未雨绸缪。“他既敢动摇北约根基，为何不敢引爆金融体系？”
上市良机
“我们已具备上市条件与意愿。“奥尔登堡地方银行CEO斯特凡·巴特周五这番表态，点燃了市场对该行可能IPO的预期。他表示：“当前市场环境也很有利。“据彭博报道，该行或于四月中旬前上市，估值15-20亿欧元。巴特称IPO存在自然时间窗口，“其中一个即将开启”。去年创纪录的3.65亿欧元税前利润（2023年为3.35亿）为上市提供助力，主要得益于净利息收入增长。但最终决定权在股东手中。该行两年前曾尝试IPO，后因瑞信暴雷等银行业动荡放弃。蜜雪冰城拟通过香港IPO募资最多4.44亿美元，以在快速扩张的奶茶市场应对竞争。
并购创造机遇
太平洋投资管理公司（Pimco）预计并购活动将复苏，因此正在为届时公司债券交易做准备。该2万亿美元规模的基金公司跨行业债券及信贷投资主管Sonali Pier表示，杠杆并购活动的复苏将刺激这个供应不足市场的发行活动。Pier认为，放松监管和希望变现头寸的赞助方将推动并购热潮。她指出消费品、建筑材料、科技、媒体和电信行业尤其具备整合条件。在此背景下，控制权变更时发行人通常需以面值101%加计未付利息回购存量债券的条款颇具吸引力。情人节当天，全球并购交易额同比下降17%至约3250亿美元。
冲突不可避免
欧洲央行提议改革其工作委员会制度，此举可能进一步恶化与本就关系紧张的员工代表之间的关系。根据新规，普通委员和主席用于履职的工作时间将分别限制在50%和75%。央行发言人表示这是为了让员工代表"紧密联系欧洲央行的日常工作和公共使命”。现任员工代表委员会主席Carlos Bowles在邮件中称这"显然是针对拉加德主席工作批评的报复措施”——约一年前的工会调查中，这位女行长曾遭严厉批评。欧洲央行拟将委员会任期延长，并将成员从9人增至10人。去年执委弗兰克·埃尔德森曾引发众怒，他当时反问：“为什么我们要聘用那些需要重新编程的人？他们来自顶尖大学却连’气候’这个词都不会拼写。”