Pimco看好交易复苏中的信贷市场机遇 - 彭博社

交易活动开局可能进展缓慢，但太平洋投资管理公司预计将迎来复苏，并准备在企业并购潮来临时交易公司债券。

这家管理2万亿美元资产的机构多领域信用机会策略师索娜莉·皮尔表示，债务融资并购活动的反弹将刺激供给不足的市场发行量。当收购方需支付溢价赎回债券时，投资者还能从公司债中获得可观收益。

“信用市场显然在寻求更多新债供应，而并购正是推动因素之一，“皮尔在彭博智库最新一期《信用前沿》播客中表示。

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由于融资成本居高不下及地缘政治使商业前景蒙阴，当前交易量未达预期。但皮尔预计，在放松管制和股东套现需求的推动下，交易活动将回升。她指出消费品、建材、科技、媒体和电信行业尤其可能出现整合潮。

在约60%美国垃圾债仍折价交易的次级市场，Pimco正在筛选潜在收购目标。

“我们需要识别催化剂——即可能被收购的企业，“皮尔说。她补充道：“鉴于当前高收益债平均美元价格，以及2022年至2023年期间利率大幅攀升，如今101%的控制权变更回购条款（指发行人通常需按此价格回购债券）可能带来重大影响。”

按行业划分，太平洋投资管理公司（Pimco）认为美国六大银行、邮轮公司和住宿企业的债券具有投资价值。与此同时，皮埃尔表示该公司对零售和汽车行业持谨慎态度，尤其是在欧洲。

皮埃尔还特别指出，基于资产的融资——私人信贷领域增长迅速的板块——是比公开债务更能为投资者带来更高回报和更好保障的投资方向。她指出，过去15年间Pimco已部署近2000亿美元于私人资产抵押信贷。

“你能获得更完善的合同条款，实质上意味着更大的利差收益，“皮埃尔表示，“鉴于我们在证券化信贷领域的显著布局，Pimco认为这是我们的优势领域。”