Pimco看好并购活动复苏带来的公司债券机会 - 彭博社

James Crombie

2025-02-21

太平洋投资管理公司预计并购活动将复苏。这家投资公司因此正在准备在企业债券市场进行投资，以待时机到来。

太平洋投资管理公司专注于跨行业债券和信贷投资，其管理资产规模达2万亿美元。该公司分析师索纳利·皮尔表示，杠杆并购活动的复苏将刺激一个供应不足的市场的发行活动。即使在收购后买家必须为债券赎回支付溢价，投资者仍可通过企业债券获得可观收益。

Pimco位于加利福尼亚州纽波特海滩的总部图片来源：David Swanson/Bloomberg皮尔在彭博智库最新一期《信用前沿》播客中表示：“信贷市场无疑在寻找更多新的供应，而并购是实现这一目标的因素之一。”

尽管持续高企的融资成本和地缘政治局势使交易量低于预期，但皮尔预计，放松监管和希望变现头寸的赞助商将推动市场复苏。皮尔认为，消费品、建筑材料、技术、媒体和电信行业尤其适合整合。

在垃圾债券市场，约60%的美国债务证券仍以折价交易，Pimco正在寻找潜在的收购目标。

“我们希望有能力识别催化剂——即那些可能被收购的企业，”皮尔表示。“考虑到2022年及2023年部分时间我们所见的平均美元价格和利率急剧上升，高收益债券中101控制权变更条款如今可能至关重要。”

当发生控制权变更时，发行人通常需以面值的101%加上应计未付利息回购此前发行的债券。

按行业划分，Pimco认为美国六大银行、邮轮公司和酒店企业的债务工具具有潜力。但皮尔指出，该公司对零售和汽车行业债券（尤其是欧洲地区）持谨慎态度。