欧洲股市飙升令策略师措手不及——彭博社

欧洲股市飙升至历史新高，令众多策略师措手不及，他们正急于调整预测，同时对进一步上涨持谨慎态度。

今年欧洲斯托克600指数已暴涨近9%，本周突破550点大关再创新高。这一表现甚至超越了上周五彭博策略师调查中540点的平均年终目标——尽管该目标已较上月调查水平有所上调。随着投资者加速从美国资产分散配置，并押注乌克兰停火，市场走势已超出预期。

“欧洲股市今年开局火爆，“花旗集团策略师贝娅塔·曼泰表示，“我们对斯托克600指数原本看涨的预测如今只剩3%上行空间。虽然可以预见欧洲市场未来的上涨催化剂，但关税相关消息可能重新引发波动。”

尽管调查平均目标较上月的534点有所上升，但显示近三分之二策略师认为后市将下行。预测区间略有收窄，但观点仍存在较大分歧。德意志银行以590点目标最为乐观，暗示7%上涨空间；而TFS衍生品公司预计该指数将下跌11%至490点，为调查中最低预测。

分析师们不得不做出反应，因为自年初以来欧洲股市一路高歌猛进，表现优于美国。宏观层面来看，经济有望复苏，借贷成本正在降低，而周日的德国大选提高了财政刺激的预期。关于乌克兰停火的谈判也提振了市场情绪。对盈利、股票回购和评级上调的乐观情绪正为市场注入动力。

第四季度财报季的表现也超出预期。根据彭博智库追踪数据，这使得盈利同比增长达到1%，而此前市场预期为下降1.3%。分析师们忙于上调对该地区利润的预期，花旗集团的修正指标自年初以来一直处于正值区间。

对全球投资者而言，欧洲市场已迎来转机。美国银行最新基金经理调查显示，欧洲多头仓位已达八个月高点，而多数投资者预计欧洲斯托克指数将成为今年表现最佳的基准指数。调查表明，欧元区股票配置比例两个月内上升36个百分点，达到净超配12%，创去年6月以来新高。

欧洲市场的反弹势头如此强劲，投资者调仓幅度如此之大，以至于巴克莱银行的Emmanuel Cau等策略师认为该地区已回归公允价值。美国对欧出口商品加征关税的风险，以及贸易战对全球经济增长可能造成的间接冲击，仍如阴云笼罩。

“要实现高于平均水平的估值，我们认为欧洲需要满足两个条件：经济活动数据必须持续改善；利率必须进一步下降，“他表示。

市场预计欧洲央行将在年底前降息三次，而美联储仅会降息一至两次。这种政策差异将扩大利率差，使欧洲股票相对更具吸引力。

“我们原本预期欧洲股市今年会呈现前高走势，但斯托克600指数仅用六周就几乎触及我们预期的全年区间上限，“法国兴业银行策略师Roland Kaloyan表示，“若出现新的催化剂——比如乌克兰和平前景或中国出台强力财政刺激——我们可能达到570点的上行风险目标。”