德国PMI显示大选前私营部门活动改善——彭博社

德国私营部门产出在周日提前大选前超预期改善，制造业衰退有所缓解。

周五数据显示，标普全球公布的欧洲最大经济体综合采购经理人指数从1月的50.5升至2月的51，不仅连续高于荣枯线，更超出分析师预期的50.8。

“经济似乎重回增长轨道，至少在今年前两个月如此，“汉堡商业银行经济学家Cyrus de la Rubia在声明中表示，“未来情绪很大程度上取决于新当选政府展现稳定性和采取果决措施的能力。”

德国数据公布后欧元维持早前跌势，下跌约0.2%至1.0476美元，因投资者加大了对欧洲央行今年降息幅度的押注。

货币市场目前反映的降息幅度为近80个基点，较周四的74个基点有所扩大。债券涨幅小幅收窄，德国10年期收益率下降4个基点至2.50%。

德国经济前景依然低迷。在连续两年萎缩后，2025年本就疲软的增长预期还面临美国潜在贸易关税的冲击，这可能加剧制造业的长期萧条。

本周末大选可能带来转机，保守派领先候选人弗里德里希·梅尔兹承诺减税和减少监管。对更亲商政策的预期推动2月投资者信心创两年最大涨幅。

一个关键问题在于，考虑到德国庞大的投资需求，其债务刹车机制——一项日益被视为不合时宜的国家借款限制——是否会由新政府进行彻底改革。债务刹车。

美国总统特朗普实施的贸易征税可能加剧周期性疲软及结构性困境，如俄罗斯能源供应中断、过度监管和技术工人短缺等问题。

德国央行行长约阿希姆·纳格尔本周表示，由于对出口的依赖，该国尤其易受美国保护主义和关税政策影响。该机构预测2025年经济增长率仅为0.2%，并警告称若特朗普实施其计划，经济可能再次萎缩。

彭博经济学家观点…

“由于能源价格上涨和商品需求下降，德国过去五年平均处于停滞状态。当前预测显示近期增长将极为缓慢，且前景风险倾向于下行。”

——马丁·阿德默、安东尼奥·巴罗索和杰米·拉什。点击此处查看完整选举前瞻

德·拉·鲁比亚表示，本月德国制造业的改善"得益于新订单（包括海外订单）降速放缓”，但补充说美国征税威胁意味着"现在庆祝为时尚早”。

邻国法国形势更为严峻。周五早间公布的综合PMI跌至2023年以来最低水平，政治动荡严重打击了企业和消费者信心。

预计当天晚些时候公布的数据将显示欧元区、英国和美国私营部门持续增长。

采购经理人指数(PMI)因其在月初发布且能有效揭示经济趋势和转折点而备受市场关注。作为衡量产出变化而非深度的广度指标，商业调查有时难以直接对应季度GDP数据。

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