葛兰素史克股价低迷 面临新一轮维权投资者施压风险——彭博社

葛兰素史克(GSK Plc)是欧洲大型药企股票中长期表现不佳的代表。随着核心药物专利即将到期及疫苗销售额下滑，部分市场参与者认为该公司可能再次引来激进投资者的关注。

这家英国制药商的股价自2022年分拆消费者健康业务以来已下跌约19%，而这一举措曾得到激进投资者的支持。由于包括HIV治疗药物多替拉韦在内的多项药物专利将在未来几年到期，分析师情绪正趋于悲观。葛兰素史克本月表示，虽疫苗销售下滑，但公司在多款肿瘤药物的后期研发中取得进展。

“需要在产品管线取得实质性突破或成功进行并购，才能扭转股价长期低迷的局面，“家族办公室Whitefriars的基金经理凯坦·帕特尔表示。与此同时，“激进投资者将会叩响公司大门。”

葛兰素史克此前曾面临来自埃利奥特投资管理公司和蓝铃资本合伙公司的压力。尽管两家机构总体上认同公司分拆消费者健康业务的计划，但对首席执行官艾玛·沃姆斯利是否适合领导葛兰素史克提出质疑。即便如此，她仍执掌公司大权。

根据彭博汇编的数据，在沃姆斯利近八年的任期内，葛兰素史克股票的年化总回报率约为3%，而同行则超过7%。在此期间，葛兰素史克的表现也落后于英国基准的富时100指数，而阿斯利康公司则成为英国市值最大的公司。

“我们认为，鉴于葛兰素史克长期表现不如主要竞争对手阿斯利康，目前的情况非常适合激进投资者来重组业务，” Forte Securities的股权销售高级副总裁伊曼纽尔·瓦拉瓦尼斯表示。他说，这可能以并购、剥离疫苗业务或推动更多股东回报的形式出现。

Intron Health的分析师多米尼克·罗斯也认为，考虑到葛兰素史克股价表现不佳，股东激进主义是一种可能性。“如果激进投资者介入，他们可能会推动更明确的战略重点——可能主张专注于纯疫苗业务，”他说。罗斯还强调了运营效率、研发加速或资本配置调整等其他潜在方向。

葛兰素史克企业发展总裁大卫·雷德芬表示，股东们“非常支持”该公司正在做的事情。“我们非常专注于打造更大的专业业务，专注于我们的主要产品领域，”雷德芬在一次采访中表示。“我认为所有这些都得到了支持——他们只是希望看到持续的落实。”

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迫在眉睫的专利到期问题和对疫苗销售的担忧使得分析师对该股持相当谨慎态度。根据彭博汇编的数据，葛兰素史克(GSK)的分析师共识评级（代表买入、持有和卖出建议的比例）目前为3.27分，这是五年多来的最低评分，也低于其他所有欧洲主要制药公司。

并非所有分析师都对GSK持悲观态度。Redburn Atlantic的西蒙·贝克(Simon Baker)本周将该股目标价上调至2650便士（在彭博追踪的分析师中最高），此前该公司将2031年销售额预测上调至逾400亿英镑（510亿美元）。

尽管这一声明和股票回购计划推动股价上涨，但涨幅已基本消退。周五早盘，GSK股价一度下跌3.1%，至1402.5便士。

GSK的新预测较2021年预测的330亿英镑有所上调。该公司对正在研发的药物以及今年可能重新推出血癌药物Blenrep带来的销售额持乐观态度。

近年来，由于GSK旧款胃灼热药物Zantac的持续诉讼，该股也一直承压。该公司去年同意支付高达22亿美元以解决绝大多数法庭案件。

这一切使得葛兰素史克（GSK）的股价相对便宜。该股约8.4倍的预期市盈率，与阿斯利康约16倍的市盈率形成对比，且仅为欧洲斯托克600医疗保健指数市盈率的一半左右。

摩根士丹利分析师Sarita Kapila在近期报告中写道，葛兰素史克"估值低廉但挑战犹存”。当前估值主要反映了其长期增长困境，以及"2025年创新动能的缺失”。

尽管市场情绪悲观，葛兰素史克仍持续吸引追求稳定资本回报的投资者。这家制药巨头12个月股息率位居同业榜首，本月宣布的20亿英镑股票回购计划更是该公司十余年来首次实施。

另一亮点是包括抗癌药和抗艾滋病药物在内的专科药品业务，葛兰素史克预计该板块今年将实现低双位数收入增长。Shore Capital分析师Sean Conroy认为，市场对其盈利增长潜力仍存在低估。

施罗德集团基金经理Nick Kirrage评价道，葛兰素史克在业务重组方面"成效显著"。“现在只需在研发端兑现承诺，“他表示，“相信五年后他们会交上满意答卷。”