泛欧交易所将通过迷你债券期货吸引小额投资者 - 彭博社

欧洲交易所将打破德意志交易所在欧洲债券期货领域长达数十年的主导地位。

为聚焦散户投资者，这家总部位于巴黎的交易所运营商推出了名义价值仅为2.5万欧元的"迷你期货"，仅为典型欧洲期货交易所合约规模的四分之一。“衍生品的未来在于零售领域，“欧洲交易所金融衍生品部门负责人夏洛特·阿利奥特在接受彭博采访时表示。

“我们的客户目前完全依赖单一供应商，因此定价权完全掌握在欧洲期货交易所手中——他们当然期待竞争，“阿利奥特说道。新合约计划于9月推出。此外，欧洲交易所还将满足市场对30年期意大利国债的需求，这类产品目前在欧洲期货交易所无法交易。上一季度，欧洲交易所固定收益领域交易量增长了23.7%。

上世纪90年代，德意志交易所旗下欧洲期货交易所从伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)手中夺取了德国国债期货的控制权，这场争夺被称为"国债之战”。2001年欧洲交易所收购了LIFFE——从某种意义上说，这场战役正重新上演。

阿利奥特透露，欧洲交易所在推出期货产品时已与六家零售经纪商和五家做市商展开合作，但拒绝透露具体机构名称。与欧洲期货交易所不同，这些交易将采用现金结算而非债券实物交割。

“零售市场潜力巨大。投资者对固定收益产品确实非常热衷，”阿利奥特表示。“我们肯定会在9月产品推出时，为经纪商提供大量培训支持。”

无论如何，期货交易所都面临重大挑战：目前尚不清楚欧洲投资者能在多大程度上接受债券期货。美国国债市场上类似的“迷你”产品大多未能成功推广。

彭博智库固定收益市场结构分析师布莱恩·米汉指出，历史上多数试图颠覆主导期货交易所的尝试也都以失败告终。

米汉表示，机构投资者需要的是一个流动性充足的市场，以便顺利实现合约展期。他们可能希望看到泛欧交易所合约的未平仓头寸（即持仓量）能超过欧洲期货交易所产品的一半规模。

“没有稳定的持仓量，期货合约很难取得成功，”米汉强调，“没人愿意被困在无法转仓的合约中。”

已提供多种股票和大宗商品衍生品的泛欧交易所，并非唯一觊觎欧洲期货交易所市场份额的机构。指数运营商洲际交易所已推出欧盟债券期货合约——近年来欧盟债券已成为债市重要品种，这使其抢先一步实现了原定欧洲期货交易所今年推出的同类产品计划。

文章原标题：泛欧交易所瞄准散户投资者 再现"国债大战”