全球其他市场正将大型上市企业拱手让给美国——彭博社

Pablo Mayo Cerqueiro, Phil Serafino

你需要了解的五件事

  • 美国总统唐纳德·特朗普表示有可能与中国达成新的贸易协议，表明他愿意避免华盛顿与北京之间的贸易争端。
  • 美国股市准备从历史高点回落，因对贸易关税的担忧影响了市场情绪。黄金创下历史新高。日元兑美元汇率突破150日元，市场猜测日本央行将提前加息。
  • 特朗普签署了一项行政命令，要求进行大规模监管审查，旨在消除他认为阻碍商业和创新的规定。美国能源部和白宫将制定议程，废除或缩减与特朗普愿景不符的规则。
  • 中国的联想集团收入同比增长20%，超出预期，得益于对人工智能计算设备的需求。这家全球最大的个人电脑制造商销售额达到近188亿美元。
  • 英美资源集团对其陷入困境的戴比尔斯钻石部门再次进行减值。钻石行业正处于危机之中：中国市场需求崩溃，实验室培育的宝石正在赢得市场份额。

美国市场力量

欧洲和亚洲公司向美国股市转移的趋势正在加速。

从瑞典"先买后付"巨头Klarna到中国奶茶品牌"喜茶"，价值总计约1300亿美元的非美国企业正寻求在美上市。嘉能可昨日成为最新一家透露潜在上市意向的公司。

豪瑞姆分拆业务领衔赴美上市潮

按潜在估值计算的五大拟赴美上市企业

资料来源：彭博社、PitchBook、公司披露文件、分析师预估

更高估值是核心吸引力：欧亚股票估值较美国同行低约35%。这再次印证了美国市场对全球企业不可抗拒的磁吸效应

## 深度聚焦

欧洲欲修复失灵的市场机制

16:29

每日收听《深度聚焦》播客

“众多企业意识到美国目前是深度最佳、流动性最强的市场，“Stifel金融集团全球股权资本市场主管Seth Rubin表示，“这一趋势覆盖所有行业领域。” ——Pablo Mayo Cerqueiro、Dave Sebastian与Bailey Lipschultz联合报道

市场动态

  • Palantir盘前下跌2.8%，此前因国防部长Pete Hegseth计划未来五年削减8%军费预算的消息导致昨日暴跌10%
  • Carvana重挫9.3%，这家二手车零售商公布单车毛利下降且批发量萎缩

Carvana股价在过去12个月内飙升逾400%

投资者对财报寄予厚望

来源：彭博社

  • 木材股可能因特朗普宣布将对木材进口加征关税而波动。可能受影响的加拿大股票包括Interfor、Canfor、West Fraser和Stella-Jones。
  • 梅赛德斯-奔驰在法兰克福下跌1.4%。这家德国汽车制造商公布的前景展望令人失望，称由于激烈竞争和需求不均，今年利润率将走弱。
  • 沃尔玛、Shake Shack和Wayfair将于今日公布财报。——Subrat Patnaik

特朗普行情消退

特朗普第二任期一个月后，从股票到美元再到比特币，投资者在其11月胜选后蜂拥而入的诸多交易热潮正在消退。

其任期前30天的标志是令人目眩的关税威胁闪电战，过去一个月投资者情绪持续转向看跌，反映出市场担忧关税可能加速通胀，阻碍美联储降息。花旗警告称，标普500指数今年4.5%的涨幅目前可能已达极限。

特朗普效应推动的美元涨幅上月消退

彭博美元指数2月下跌逾1%

来源：彭博社

以下是所谓"特朗普交易"在各大资产类别的表现：

  • **小盘股：**特朗普胜选后被视为最大赢家。投资者押注这些公司将成为经济走强的主要受益者。但罗素2000指数的涨幅已消退，目前仅比11月5日收盘价高出约1%。
  • **美元：**作为特朗普交易最有力的宏观体现——做多美元（部分基于关税将重燃通胀并推高美债收益率的观点）——已经萎缩。彭博美元指数从大选日到1月15日上涨4.5%，此后下跌约1.5%。交易员表示市场此前高估了关税的积极影响。
  • **国债：**做空国债与美元多头交易如影随形。该观点认为减税和关税引发的通胀将打压债券。部分押注基于政府将在赤字膨胀时增加发债的预期。但财政部已表示计划维持债券发行稳定。该政策加上政府削减支出的承诺，缓解了联邦赤字引发的焦虑，帮助压低了长期收益率。
  • **加密货币：**大选后因对更友好监管环境的期待而暴涨。但随着新进展有限，涨幅已趋缓。1月曾突破10万美元的比特币目前在9.7万美元附近徘徊。丑闻（如涉及Libra等模因币的）也造成拖累。

“投资者在没有真正深思熟虑的情况下过度乐观，出现了超调现象。”财富联盟总裁埃里克·迪顿表示。——艾莎·戴和卡特·约翰逊

中国股市回暖

公开文件显示，自9月以来，全球资管机构Marshall Wace、DE Shaw和Millennium Management推动在美上市中概股股价实现了两位数至三位数的飙升。

彭博新闻分析显示，Two Sigma Investments、Driehaus Capital Management、Arrowstreet Capital和Light Street Capital Management也是纳斯达克金龙中国指数十大成分股中的主要买家。

在美上市中概科技股走出低谷

纳斯达克金龙中国指数十大最佳表现成分股

数据来源：彭博

注：基于2024年9月30日至2025年2月14日的股价涨幅

目前尚不清楚这种买入行为是否代表情绪的持续逆转。分析师表示，需要政策刺激的持续跟进才能维持这一积极势头。——胡蓓与大卫·拉姆利

华尔街观点

“最让我夜不能寐的是散户对狂热股票的疯狂追捧。狂热是牛市的尾声，而我们正以过快的速度穿越乐观阶段。”

安德鲁·斯利蒙

摩根士丹利投资管理高级投资组合经理

点击此处阅读斯利蒙关于市场的更多观点。### 开启一天的数字

  • 8,145 上月从英国央行金库中取出的金条数量，交易商正试图利用套利机会。

堆放在英国央行地下金库中的金条。### 我们还在阅读

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