矿业公司淡水河谷及矿企感受到中国铁矿石危机的影响——彭博社

曾因中国对铁矿石的狂热需求而获利丰厚的全球最大矿商们，如今正开始感受到其主要客户经济困境带来的冲击。

在钢铁生产原料价格因中国房地产行业长期低迷及其对全球第二大经济体建筑需求的影响而下跌后，澳大利亚的必和必拓、力拓、Fortescue以及巴西淡水河谷本周均公布了疲软的盈利业绩。其中对铁矿石业务依赖度最高的企业受到的打击最为严重。

铁矿石成为2024年表现最差的大宗商品之一，价格跌幅超过四分之一，基准期货年均价较上年下降约7%。新加坡市场的铁矿石价格曾攀升至每吨140美元以上的峰值，随后跌至约100美元/吨。分析师预测到2025年底，价格很可能进一步跌破90美元/吨。

目前市场普遍认为中国钢铁需求已见顶，需求下滑意味着对铁矿石的需求减少。尽管中国每年仍进口超过10亿吨铁矿石，但行业拐点已然来临。钢铁企业面临日益严峻的财务压力，而政府不太可能出台能显著提振建筑行业的刺激措施。全球范围内日益增长的贸易保护主义也可能损害中国的钢铁出口。

需求疲软并非铁矿石价格承压的唯一因素。随着几内亚巨型项目西芒杜计划于今年投产，以及澳大利亚和巴西的产能扩张，供应量也将增加。

上海咨询公司Horizon Insights铁矿石首席分析师蒋梦田表示，成本较高的小型矿企将受到最大冲击。

“利润压缩将逐渐向产业链上游传导，特别是考虑到2025年全球铁矿产能预计将增加约4600万吨。“她补充道。

得益于较低的开采成本，大型矿商相对具有抗风险能力，但仍感受到压力。必和必拓在截至2022年6月的财年曾创下铁矿石需求激增带来的利润纪录，但此后年利润已缩水超半数。力拓的钢铁原料年收益较2023年下降19%，尽管其产量保持稳定。

这两家澳大利亚巨头数十年来持续扩大铁矿业务规模，使其能在价格下跌时保持盈利。相较于同业，它们的业务也更为多元化——必和必拓大部分收入及力拓超40%营收来自其他金属。

杰富瑞金融集团分析师Chris LaFemina在报告中指出：“力拓既能持续从铁矿业务产生强劲现金流，又能在下一轮需求周期来临时保持对铜铝价格上涨的杠杆敞口。”

必和必拓（BHP）和力拓（Rio）的核心利润分别下降了23%和8%，然而，更多依赖铁矿石的矿业公司，如巴西淡水河谷（Vale）和澳大利亚Fortescue，处境更为艰难。这家巴西公司80%的收入依赖于铁矿石，其最新季度利润指标下降了41%，而业务专注于铁矿石的Fortescue在上半年录得53%的跌幅。