《霸凌行为的统一经济理论》——彭博社

Clive Crook

特朗普的世界秩序可能是一场正在酝酿的灾难。

摄影师：Yaorusheng/Moment RF唐纳德·特朗普总统是否有一个新世界秩序的宏伟计划？从表面上看，他主要凭直觉行事，看起来不像是一个善于规划的人。另一方面，他刚刚赢得了白宫的第二个任期——这需要规划——而且他带着一个大胆而广泛的议程上任。如果他有一个全面的地缘政治野心，认真对待它是明智的。

关于这一点，必读的是斯蒂芬·米兰的一篇文章，他是一位有资历的经济学家、资产管理人，也是曼哈顿研究所的研究员，总统已提名他担任经济顾问委员会主席。在“重构全球贸易系统用户指南”中，米兰考虑了“国际贸易和金融体系的代际变革”的选择。

彭博观点巴菲特提供了一个让美国伟大的配方杰米·戴蒙抓住后疫情时代的领导权华盛顿特区将成为第51个州废除便士的理由有缺陷米兰坚称他并不一定推荐他所讨论的倡议：“这篇文章不是政策倡导，”他说。当然，随便吧。关键在于，他不一定倡导的这些政策确实会构成一个根本性的地缘政治重构——一个连贯的、经过深思熟虑的、大多符合正统经济原则的，而且非常鲁莽的重构。

核心出发点极具特朗普特色。首先，世界正在剥削美国。其次，为纠正这一局面，必须将贸易与产业政策、货币政策及外交安全政策视为整体并协同运作。

米兰认为，其他国家剥削美国的主要经济渠道是利用美元作为储备货币。经济学家通常认为储备货币地位对美国有利——甚至是过度的特权。米兰承认，美元作为储备货币的需求可能通过（略微）降低利率使美国受益，同时也使美国能够通过国际金融体系实施制裁来投射力量。但这也会导致货币长期被高估，从而刺激进口、抑制出口、扼杀国内制造业并造成持续贸易逆差。

因此当前任务是：在避免附带损害的同时降低美元价值。当然，损害指的是对美国的影响。

需注意，总统希望保留美元的储备货币地位。除了丧失上述好处外，废除其储备地位与"让美国再次伟大"的宗旨相悖。（特朗普已威胁要惩罚在其支付系统中停用美元的国家。）但推动美元贬值同样关键。米兰阐释了美国如何通过运用其他实力要素来实现这两个目标，并将其称为"负担分担"——即把美国的负担转移给其他国家。

在这一策略中，关税将发挥主导作用——但并非其传统角色。传统观点认为，关税在减少贸易逆差方面往往适得其反，部分原因是会导致本币升值（使进口商品更便宜、出口商品更昂贵），部分原因是会引发贸易伙伴的关税报复。最终结果往往是贸易总量减少，但贸易逆差却与最初相差无几——更不用说竞争减弱和生产率增长放缓了。

特朗普的世界秩序观则另辟蹊径。首先，美国凭借市场规模优势能更有效地运用关税。这赋予其买方垄断力量——迫使外国供应商降价应对。若美国愿意运用其经济权重，就能以贸易伙伴的利益为代价增进自身利益。按此逻辑，所谓最优关税可能高达20%，远高于当前美国3%的平均关税水平。

若贸易伙伴实施报复，该理论便不攻自破——但若辅以其他威慑手段，报复便不会发生。无论实际征收还是威胁征收，关税不仅是保护美国生产商和增加财政收入的手段，更能迫使贸易伙伴在关税及广泛的经济安全领域作出让步。米兰指出：“可以设想一长串贸易与安全标准清单，这些基于’进入美国消费市场是必须争取的特权而非固有权利’[强调部分]的条款，可能导致关税上调或下调。“从这份冗长标准清单中摘取的例子包括：过度积累美元储备；未足额缴纳北约军费；在"关键国际争端"中支持美国对手；选择"在国际舞台上对美国作秀”。

米兰还探讨了金融政策的选项。在这方面，美国也可能施压其他国家配合美元贬值——具体措施包括抛售部分美元储备，并将剩余持有的短期债务转为长期美元债务。这种组合策略有望在以下两方面发挥作用时实现美元贬值：(a) 抑制原本可能上升的长期美元利率涨幅；(b) 将利率风险从美国纳税人转移至外国纳税人。与之前一样，关键在于发出可信的威慑。“美国如何让贸易与安全伙伴同意这样的协议？“米兰设问，“首先是关税大棒，其次是国防保护伞及可能失去它的风险这根胡萝卜。”

事态还存在诸多复杂变数——对美联储而言尤为棘手。米兰多次承认，随着这一构想推进，金融波动风险将如影随形。他表示管控这类风险需要谨慎有序的步骤。（财政部长斯科特·贝森特曾论证过分阶段缓慢稳步加征关税而非一次性大幅提高的方案）若金融市场仍决定崩盘，央行需通过大规模流动性操作介入。美联储还需配合弱美元政策——即便贬值推高通胀也不提高政策利率。这对美联储公信独立性的潜在威胁显而易见，这种威胁本身又会加剧金融混乱的风险。

总而言之，特朗普眼中的世界与其说是对全球贸易的重构，不如说是对地缘政治秩序的全面解构。美国主导的追求多边利益的合作让位于美国对盟友和敌国的胁迫，以谋求单边利益。从此，盟友沦为可任意摆布的附庸：他们必须俯首称臣才能换取特权。

若将这份蓝图斥为逻辑混乱有失公允。某种程度上它自成体系。与往常一样，特朗普的观点往往萌芽于某些事实片段——欧洲在防务上未能承担应有责任确是美国合理的抱怨；储备货币地位本就利弊并存；诸如此类。但这些零星的合理内核，始终嵌在特朗普对现状鲁莽夸张的否定之中，其政策纲领更是充满巨大风险。特朗普的世界秩序可能正在酿成一场灾难。

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