RBA对降息路径未与市场信心同步：问答环节 - 彭博社

安德鲁·豪瑟图片来源：澳大利亚储备银行澳大利亚央行副行长安德鲁·豪瑟周四接受彭博社采访时表示，要使通胀率回归2-3%的目标区间，央行仍有"工作要做"，且目前并不认同市场对降息路径的乐观判断。

以下是他出席悉尼彭博电视台节目前接受采访的节选内容。文字经过轻微编辑以确保清晰。

问：您如何解读本周公布的工资和就业数据？

豪瑟：总体来看，两项数据基本符合预期，我认为市场预期也是如此。实际上近期的通胀数据和部分经济活动数据也呈现这种趋势。

若直观解读，我们可能正延续这个有趣趋势——劳动力市场数量指标保持强劲，而工资通胀持续温和下行。

问：澳洲联储在货币政策声明中展示了多组中性利率（R*）模型。您对中性利率的预估是否已低于此前提出的3.5%？

豪瑟：各模型估算范围差异较大且各有优劣。根据这些模型，无论在本周降息前后，我们的政策立场显然都处于限制性区间。

在考虑限制性政策时，我建议不要孤立地看待单一指标，而应关注支撑通胀预测的核心判断。因为这些判断涵盖了影响前景的所有因素，而不仅仅是那张R*估值图表所反映的局部模型。

我可以明确告诉您：那张图表与董事会利率决策无关，也与董事会及工作人员对通胀前景的评估无关。它只是决策过程中的参考因素之一。

问：您如何看待中期利率走势？

AH：短期利率设定是这份工作中最简单的部分，我们的核心任务是研判中期通胀走势及其不确定性。今早查阅FOMC会议纪要时注意到，即便直接询问杰伊·鲍威尔"您觉得R*是多少"，他也不会给出"我认为是2.9"这样的具体答案——据我所知，安德鲁·贝利、克里斯蒂娜·拉加德等各国央行行长也都如此。

问：市场是否听取了行长关于降息路径的建议？

AH：我一贯重视市场信号。市场对利率的预测记录相当出色，至少不逊于央行。本周初行长指出，虽然表面看来市场信心十足——不仅准确预测了二月份降息，还预期今年乃至明年将有一系列降息，但根据我们的经济研判，目前尚未形成同等程度的确定性。当然，市场有权自主选择是否采纳这一观点。

正如我们的预测所示，我们的核心观点是，在市场曲线下的两到三年内，通胀不会持续回归目标水平。如果市场判断正确，实际通胀确实弱于我们的预测，那么这是个好消息，因为这意味着政策可以比原本需要的更为宽松。但我们的职责是阐明对前景的看法。当被问及是否与市场同样有信心时——比如你们提出的直接问题——我们的回答是：基于当前数据，我们尚未达到这种信心。

问：您认为市场的反应合理吗？

安德鲁·豪斯纳：市场在新闻发布会期间及之后确实有所反应，三年期利率上升了约5到10个基点。这显然没有完全采信我们的观点。我认为这完全合理，因为市场理应持有与我们不同的看法。如果随着时间的推移，我们的预测比市场隐含的预测更准确，市场自会调整。

问：您对月度通胀指标的重视程度如何？

安德鲁·豪斯纳：从英国央行调任后，我不得不适应这些月度数据——它们只是最终季度指标的部分反映。因此完全依赖这些数据是不妥当的。

我们当然会重视所有 incoming 数据，无论是调查结果、像这样的硬性信息、国民经济账户还是市场动态，它们都与委员会对通胀前景的评估相关。如果某个指标与委员会预期的路径出现重大偏离，我们自然会严肃对待——但这并非该通胀指标特有的情况，所有其他数据出现类似偏差时也是如此。

问：您如何看待中国经济及其对澳大利亚的影响？

答：中国是市场的重要组成部分，我们非常重视。我们驻北京大使馆的工作人员一直在与中国经济学家和企业交流经济状况。

目前中国正经历并仍处于需求环境充满挑战的时期，这部分是由于房地产市场正在进行的调整。

我们也会讨论全球需求性质的变化，以及相对于铁矿石出口的一些更悲观预测。实际上，过去一两年的数据比预期要强劲得多。当您将实际数据与那些悲观预测进行比较时，它们表现坚挺。

我们在中国的团队一直非常感兴趣并密切关注钢铁使用性质的演变。中国钢铁行业正在迅速调整，以适应更广泛的钢铁用途。

问：澳大利亚经济面临的最大风险是什么？

答：首要风险，虽然听起来可能有些乏味，但我们仍需努力将通胀率恢复到目标水平。我们已经减少了一些限制性措施，但要可持续地将通胀率恢复到中点，仍有工作要做。因此，我们不会猛踩油门，而是稍微松开了刹车。这就是我们的策略。

问：全球贸易形势对澳大利亚经济来说有多棘手？

答：澳大利亚在漫长历史中面临的一些较大挑战，往往出现在全球贸易受挫时期。因此我们对全球经济健康状况高度关注。显然现行规则正在改变，目前无人能确知全球贸易政策的最终走向。事态发展非常迅速——虽然我并非贸易专家，但当前确实存在大量信息、新闻和不确定性，人们难以判断哪些政策将保持稳定。当谈及风险时，未知本身就可能影响人们的选择。

问：您认为这种不确定性会如何影响消费者或企业行为？

答：我个人认为这种影响不容忽视。企业在考虑投资方向、家庭在规划储蓄时，可能会产生"情况或许平稳但也可能更严峻，我决定观望一段时间"的心态。这种审慎等待对个人或许明智，但对整体经济可能是坏消息。因此关税政策的不确定性本身就会产生与关税同等的冲击。在我看来，这是影响澳大利亚短期经济前景的关键因素——这种未知性正在削弱人们对长期前景的信心。