英国养老金：退休储蓄，用或不用，过期作废——彭博社
Marcus Ashworth, Stuart Trow
税务部门还想分走你的一大块养老金。
摄影师：彭博社/彭博社财政大臣雷切尔·里夫斯彻底改变了英国的养老金格局。从2027年4月起，个人生前未使用的退休储蓄将计入应税遗产，大部分需缴纳40%的遗产税。这还是在多数人提取养老金时已缴纳所得税基础上的额外税负。
此举瞬间让养老金作为遗产管理工具的吸引力大减——公平地说，它们本就不该被用于此目的。
在这个"不用即作废"的新时代，我们的养老金策略也必须转变：从积累遗产转为趁早从养老金中获取最大价值。
彭博观点特朗普世界展现君王廷的悲剧与愚行巴菲特开出让美国伟大的配方杰米·戴蒙执掌后疫情时代领导权华盛顿特区应成为第51个州既然生不带来死不带去，一种选择是将养老金转换为终身保障收入，购买名为年金的复杂金融产品：你向保险公司支付一笔钱，换取他们按约定终身定期支付；无需再担心寿命超过储蓄，或八九十岁还得投资理财。
表面上看，这听起来很有吸引力。通货膨胀可能会侵蚀这笔收入的价值（虽然可以通过支付一定费用投保来防范风险），但不存在寿命超过储蓄的风险。你甚至能安排配偶在你去世后继续领取年金——当然，同样需要额外付费。
但如何判断年金是否适合自己？
2015年之前，英国规定拥有养老金储蓄者若未购买年金，必须在75岁时强制购买。但随着"养老金自由"政策放宽，这项义务被取消，导致年金销量暴跌。
原因很明确：当时10万英镑（12.4万美元）仅能为65岁老人换取5500英镑年收入。换句话说，年金领取者需活到83岁才能回本，更不用说与其他投资渠道的收益相比——这些钱一旦投入就不可撤回。
因此截至2015年4月，年金被认为性价比极低。人们转而选择逐步提取养老金，祈祷不会耗尽积蓄。
时至今日，情况有两大实质性变化：其一是里夫斯提出的遗产税改革，其二是年金产品本身更具吸引力。基于15年期国债收益率（年金利率的定价基准）的飙升，如今10万英镑通常能为65岁人士提供7550英镑年收入，盈亏平衡点降至78岁出头。
甚至在遗产税改革之前，收益率上升已单独推动了年金需求的复苏。2024年销量几乎翻倍，达到9万份。
然而，要让人永久放弃可能是一笔可观的一次性付款，转而接受可能只支付几年的收入流，是一个难以解决的问题。目前15年期国债收益率为5%，几乎可以提供同样多的收入，而无需放弃本金。不过，如果未来几年债券收益率大幅下降，年金确实可以消除再投资风险。
两全其美的一种方式是在退休初期根据自己的储蓄自由消费，然后，当你的生活方式可能变得不那么活跃时，用剩余的养老金购买足够的年金来支付基本开支。这样，你的日常开支就有了保障，但你仍保留一定的灵活性来应付意外的账单和生活事件。另一个吸引人的地方是，在75岁而不是65岁购买年金，通常会使你的收入增加30%。这是一个相当病态的原因，因为预期你的寿命不会那么长。
如果这种退休收入的混合解决方案吸引你（显然对许多人来说确实如此），那么还有最后一个调整可以进一步榨取你的储蓄。不必接受自己养老金公司的年金报价。最佳和最差利率之间的差距通常为20%，所以货比三家是值得的。不要羞于强调你可能有的任何健康问题。即使是高血压也可以使你的年金率提高24%，心脏病史可能会使你的报价翻倍——精算师认为你活的年数越少，他们需要支付的金额就越少。
而且，如果您仍有支持继承人的意愿，不妨趁在世时通过免税赠与养老金现金（若符合条件）或利用增强型年金产生的盈余收入来资助他们。
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