美联储会议纪要显示官员们将按兵不动直至通胀好转——彭博社

美联储官员在1月份表示，面对顽固的通胀和经济政策的不确定性，他们准备维持利率不变。

联邦公开市场委员会1月28-29日会议纪要显示：“与会者指出，只要经济保持在接近充分就业的水平，他们希望在进一步调整联邦基金利率目标区间之前看到通胀取得更多进展。”

周三在华盛顿公布的会议纪要称，“许多与会者指出，如果经济保持强劲且通胀持续高企，委员会可能会将政策利率维持在限制性水平。”

官员们在那次会议上将美联储的基准政策利率维持在4.25%-4.5%的区间。

会议记录强调了美联储政策制定者在2024年最后几个月降息一个百分点后采取的谨慎态度。几位官员表示，他们希望在支持再次降息之前看到通胀进一步降温至美联储2%的目标。

根据期货市场的定价，投资者目前预计2025年会降息一次，并有可能进行第二次降息。

一些官员还对华盛顿可能再次出现债务上限之争带来的风险表示担忧。

会议纪要称：“关于未来几个月与债务上限动态相关的准备金可能出现大幅波动的可能性，多位与会者指出，考虑暂停或放缓资产负债表缩减可能是合适的，直到这一事件得到解决。”

美联储目前允许每月最多250亿美元的国债和350亿美元的抵押贷款支持证券到期，且不将到期本金进行再投资。

美国政府在一月份已达到法定债务上限。财政部此后一直在使用所谓的非常规措施来延长其支付联邦政府开支的能力。

总统唐纳德·特朗普支持众议院共和党人提出的将债务上限提高4万亿美元的计划，但这可能需要数月时间进行谈判。

特朗普政策的不确定性

政策制定者还在关注特朗普经济政策的实施情况及其可能对经济产生的影响。特朗普正在推动一项议程，包括增加对美国贸易伙伴的关税使用和加强移民管控，这两者都可能影响通胀、劳动力市场和经济增长的前景。

会议纪要显示，尽管政策制定者认为经济风险大致平衡，但他们"普遍指出了通胀前景的上行风险"。

会议纪要显示：“与会者提到了贸易和移民政策潜在变化可能带来的影响，地缘政治发展可能扰乱供应链，或家庭支出强于预期。”

尽管如此，官员们预计"在适当的货币政策下"，通胀将继续朝着2%的目标下降。

一些政策制定者还指出，年初难以完全消除通胀数据中的季节性扭曲，可能使数据"比平时更难解读"。

框架审查

政策制定者利用一月份的会议启动了央行货币政策框架的五年期审查。

审查部分将聚焦于政策制定者应从新冠疫情后通胀激增中汲取的教训，以及央行对此的应对措施。同时还将涉及美联储的沟通策略。

会议纪要显示，将特别关注2020年框架审查中引入的要素，包括"弥补最大就业缺口的策略，以及在通胀持续低于目标后适度超过2%的通胀目标策略"。

审查预计将于夏末完成。

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与此同时，官员们讨论了央行资产负债表构成的潜在调整。

“多位与会者认为，应通过调整购买结构使SOMA投资组合的期限构成更接近未偿国债存量，同时最小化对市场造成干扰的风险，“会议纪要指出。