欧洲央行接近暂停或停止降息，施纳贝尔表示——彭博社

伊莎贝尔·施纳贝尔摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔向《金融时报》表示，欧洲央行将很快需要讨论暂停或彻底结束其降息行动。

这位欧央行最鹰派的官员之一在2月14日接受并于周三发表的采访中表示：“我们正接近可能需要暂停或停止降息的时点，必须开始这场讨论了。”

她指出，作为第一步，官员们应在3月会议上讨论是否删除决议声明中"货币政策仍在抑制欧元区经济"的表述。

“我并非说我们的货币政策已不再具有限制性，“施纳贝尔强调，“而是说我不再确定其仍具限制性。”

欧央行降息幅度或超此前预期

来源：彭博社2月7-13日经济学家调查

施纳贝尔表态后，交易员削减了对欧央行进一步宽松的押注。市场目前定价2025年将累计降息72个基点，较其发言前的76个基点有所回落。欧元兑美元跌幅收窄至1.043美元附近。

尽管市场普遍预期下月将迎来自6月以来的第六次降息，但后续决策可能更为复杂。部分官员希望支撑欧洲疲软的经济以防通胀跌破2%目标，另一些官员则认为货币宽松不应掩盖更深层的经济结构性问题。

彭博社调查的分析师认为，借贷成本可能降至2026年低至1.75%。

彭博经济研究指出…

“欧洲央行3月会议的辩论正变得激烈。鹰派可能强调在降低借贷成本时需要谨慎，因为服务业通胀仍具粘性，中性利率水平可能已上升。而鸽派现在似乎提出了新的对立观点：欧洲央行在降息时需要弥补资产负债表规模的缩减。”

——高级经济学家大卫·鲍威尔。完整报告请点击此处

对一些人来说，参考指标是所谓的中性利率——一个既不抑制也不刺激需求的理论水平。欧洲央行估计中性利率在1.75%-2.25%之间，但警告不要过度依赖这一概念。目前存款利率为2.75%。

“自然利率是重要的理论概念，”施纳贝尔表示，“但它并不适合用来确定适当的货币政策立场。”

与此同时，通胀率在1月回升至2.5%。尽管仍有望在2025年持续达到目标，但能源成本上涨和潜在的美国贸易关税至少可能推迟这一进程。

经济疲软可能拖累消费者价格涨幅。欧元区产出在2024年最后一季度仅增长了0.1%，而今年最多也只能实现微弱的增长。

施纳贝尔表示，她认为欧洲央行通胀前景的风险“略微”偏向上行，并承认能源价格带来的风险。

“服务业通胀和工资增长仍处于令人不安的高位，”她说。“我们的预测预计两者都会减速。但这仍需实现。”

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