英国地方议会因成本过高取消市政债券计划——彭博社

英国兰开夏郡已放弃发行新债券的计划，这对该国低迷的地方政府债务市场构成打击。

英格兰西北部的政府官员曾考虑通过发债为下月到期的3.5亿英镑（4.42亿美元）债务再融资，甚至按发债常规流程更新了信用评级。但根据兰开夏郡议会2025/26财年预算报告，审查发现该方案"目前并非最优选择，因此将不再推进新债发行"。

这一决定反映了英国地方政府普遍观点：相比中央政府借款工具，债券发行难以获得更低成本。这些提供从垃圾回收到图书馆等一线服务的市政机构，可通过公共工程贷款委员会融资，利率通常设定为比国债高80个基点。

这与美国地方政府债券的巨大市场相去甚远，也与欧洲其他地区地方政府和州属机构持续发债形成鲜明对比——仅本周二欧洲就达成三笔此类交易。

英国市政债券机构成立于2014年，旨在发展该市场，但直到2020年才代表兰开夏郡发行了首批两只债券。该机构及兰开夏郡议会的发言人未回应置评请求。

投资者情绪可能受到一系列英国地方政府陷入财政困境的影响。虽然兰开夏郡不在其中，但全国各地的议会都面临着中央政府实际拨款削减、高通胀以及社会护理等服务需求激增的问题。

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兰开夏郡是2020年最后一个发行债券的议会。当时，公共工程贷款委员会的大多数贷款相对于国债的借款溢价高出一个百分点。这使得债券发行相比现在更具吸引力。

自那时起，英国多个地方政府计划中的交易被取消。市政债券在20世纪早期和中期被频繁使用，但在1970年代和1980年代逐渐停用，因为中央政府加强了对资本融资的管控。

与英国政府相关的其他机构正在进入资本市场。苏格兰政府——作为爱丁堡的一个权力下放行政机构，比英国地方议会拥有更多自治权——正计划其首次债券发行，昵称为“苏格兰裙债券”。马恩岛和泽西岛，这两个英国皇家属地，近年来也发行了债务。

除了3.5亿英镑的浮动利率票据外，兰开夏郡在2025/26财年还有来自其他地方政府的类似金额贷款即将到期。文件显示，鉴于"借款利率预计在未来12个月内将逐步下降"，该议会计划通过变现部分投资来减少需要再融资的金额。