经济前景堪忧：今日五大焦点议题——彭博社

雅娜·兰多谈希望原则 — 订阅我们的新闻通讯每日五大主题*，每周六将首都闲谈直接发送至您的邮箱**。*

柏林现在要解决问题

希望最后才会破灭，许多投资者在被曼海姆欧洲经济研究中心（ZEW）问及对德国经济前景的看法时，心里可能这么想过。

联邦大选前不到一周，经济预期明显改善。这是长期以来的首次，再次超过过去三十年的平均水平。在经历了两年多的“铁皮经济”（始终处于衰退边缘）之后，这是否会转化为真正的复苏，还有待观察。

考虑到德国面临的挑战，这一点值得怀疑，尤其是尽管当前状况指标略有上升，但并未带来什么好消息。

投资者对德国经济前景更为乐观

来源：ZEW

尽管如此，ZEW主席阿希姆·万巴赫对这些结果表示积极回应：“对能够采取行动的新联邦政府的希望可能是乐观情绪上升的原因，”他推测。“此外，未来六个月内，私人家庭的消费需求可能会再次回升。”他还指出，欧洲央行最近的降息可能有助于改善建筑行业的前景。

乐观派还可以指出，德国迄今未受惩罚性关税的影响，尽管美国总统唐纳德·特朗普的威胁仍然存在，而且未来几个月内乌克兰和平的可能性有所增加。

对于竞选活动的最后阶段，希望可能是一个受欢迎的讯号。但从长远来看，仅有希望是不够的。

今天可能影响市场参与者的内容，由Rainer Bürgin、Stephan Kahl、Annika Reichelt、Alexander Kell和Verena Sepp为您报道：利雅得和平阶段？、灾难ETF、银行寻找办公场所、监管丛林以及‘追逐黄金’。

利雅得和平阶段？

乌克兰总统沃洛德米尔·泽连斯基在美俄会谈前警告说，不会承认“没有我们参与的关于我们的协议”。这次会谈于本周二早晨在利雅得开始，没有乌克兰代表参加。正如克里姆林宫的外交政策顾问尤里·乌沙科夫此前解释的那样，双方代表团的会晤将重点放在准备可能的乌克兰冲突解决方案谈判以及美国总统唐纳德·特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的会面上。这次会谈是在上周两人通话后进行的，特朗普称那次通话“非常富有成效”。美国国务院发言人塔米·布鲁斯表示，他们试图弄清楚“俄罗斯人是否认真对待此事，以及他们是否与美国在结束战争的问题上意见一致”。周一，法国总统埃马纽埃尔·马克龙与欧洲盟友举行了小型峰会，并就冲突中的下一步行动进行了磋商。“我们追求在乌克兰实现强大而持久的和平，”马克龙随后在X上写道。他已经为此与特朗普和泽连斯基通了电话。

灾难ETF

近年来，灾难债券为投资者带来的回报率一直高于信用评级较低公司的高收益债券。不久后，所谓的猫债券（Cat-Bonds）将向更广泛的投资者群体开放。纽约将于3月推出一个交易所交易基金（ETF），该基金基于最多75只未偿还灾难债券（共250只）的投资组合。这是同类产品中的首只ETF。King Ridge Capital Advisors创始人Rick Pagnani在接受彭博采访时表示，该基金将“降低部分进入门槛”。他此前曾领导安联子公司Pimco的保险相关证券部门，直至去年。尽管遭受了飓风Helene和Milton以及洛杉矶大火的破坏，灾难债券的持有者迄今仍避免了重大损失。2024年，瑞士再保险全球猫债券指数上涨了17%。为了改善天气预报，中国正考虑采用AI模型DeepSeek。该模型旨在帮助中国缩小与美国国家海洋和大气管理局（NOAA）及欧洲中期天气预报中心等机构的技术差距。

银行寻找办公空间

由于金融行业的多宗大面积租赁交易，2025年前三个月可能成为法兰克福写字楼市场有史以来表现最好的第一季度。房地产经纪公司JLL法兰克福分公司负责人Suat Kurt在接受彭博新闻采访时表示。就在上周，荷兰国际集团（ING）德国公司宣布，将在法兰克福东区租赁约3.2万平方米的办公空间。另一方面，德国商业银行租用了银行区的新中央商务大厦，该行周二证实了这一消息。该建筑目前由Helaba银行正在建设中。仅这两笔交易的总面积就达到约10万平方米。Kurt表示，整个第一季度写字楼租赁面积达到20万平方米“并非不现实”。尽管近期该市空置率有所上升，但他预计今年空置率将下降。

闲置的办公室

来源：仲量联行

监管丛林

欧盟银行长期抱怨，在国际竞争中因繁复的法规而处于不利地位。四位欧元区主要央行行长现已呼吁欧盟监管机构削减过度生长的监管条款。西班牙、德国、法国和意大利央行行长在一封致欧盟委员会的联名信中写道，对监管要求进行“全面分析”有助于确保“与其他重要法律体系间的公平竞争环境”。这封信件已由彭博社获取。自特朗普上任以来，业界要求撤销2008年金融危机后出台的大量监管措施的呼声日益高涨。央行行长们强调，该信件不应被解读为呼吁放松监管，而是要“识别出欧洲框架过度复杂、可能在国际层面导致竞争扭曲却无益于金融稳定的领域”。巴塞尔协议III中规范银行交易活动的部分条款可能被欧盟委员会再次推迟实施。

‘追逐黄金’

高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在报告中如此写道。他们上调了对这种贵金属的价格预测，预计年底将达到每盎司3,100美元——当前现货价格为每盎司2,910美元。过去12个月中，金价已累计上涨约44%。黄金热潮的驱动因素包括：投资者对美国总统特朗普关税政策的日益担忧，美联储一系列降息举措，以及各国央行为对冲风险增持黄金储备。分析师指出，若包括关税在内的经济政策不确定性持续存在，由于投机性头寸增加，金价甚至可能触及每盎司3,300美元。“考虑到贸易紧张局势可能升级，我们认为做多黄金具有显著对冲价值。”因此投资者也大幅增持黄金ETF。而当前最不受青睐的是最大加密货币比特币。这个有时被称为数字黄金的币种已连续四周呈下跌趋势。

其他发生的事情

• 政治 支持
• 更好的 马斯克人工智能
• 联邦负担 军备