欧洲面临又一场重大选举 股市风险加剧——彭博社
Sagarika Jaisinghani, Isolde MacDonogh, Phil Serafino
你需要了解的五件事
- 部分欧盟官员今日在巴黎会晤，该集团正致力于制定一揽子计划，以增加国防开支并在唐纳德·特朗普推动迅速结束乌克兰战争的背景下支持基辅。
- 由于国防开支增加可能导致借贷上升，政府债券下跌，而欧洲军工承包商股票上涨。美国市场因总统日假期今日休市。
- 快时尚零售商Shein正面临估值削减至约300亿美元的压力，此前其估值曾是该数字的三倍多。知情人士称，股东建议调整估值以帮助其在英国完成IPO。
- 中国国家主席习近平主持了与阿里巴巴联合创始人马云等知名企业家的会晤，表明北京对长期边缘化的私营部门的支持，该部门现被视为经济复苏的关键。中国科技股上涨。
- 越来越多的预测者预计欧洲央行将在明年初将利率下调至2%以下。他们预计目前2.75%的利率将在接下来的三次会议上每次下调25个基点。
德国大选风险
欧洲股市的定价已反映出对周日即将到来的高风险德国联邦选举近乎完美的预期。对一些投资者而言，这增加了遭遇意外冲击的风险。
德国基准DAX指数和泛欧斯托克600指数今年屡创新高，部分源于市场乐观预期德国新政府将在议会获得稳固多数席位，从而推动亟需的改革并重振经济。
德国股市表现优于欧美同业
自提前选举宣布以来，该指数相对优势持续扩大
数据来源：彭博社
注：数据截至2月14日
但**押注确定性结果——或低估潜在市场动荡风险——可能被证明是短视的。**2024年欧洲议会选举曾意外导致法国政府垮台，并引发国内资产抛售。
EFG资产管理公司副首席投资官丹尼尔·穆雷表示：“明显存在选举结果不如当前预期那样对市场友好的风险。如果说我们从选举结果中学到了什么，那就是它们变得越来越难以预测。”
对投资者而言，此次选举激发了德国可能放松严格借贷规则（即所谓"债务刹车"机制）的乐观预期。
民调领先的基民盟总理候选人弗里德里希·梅尔茨已对调整该机制持开放态度，但强调德国必须首先削减官僚主义和支出，然后才能讨论增加债务。其领导的基民盟/基社盟联盟与社会民主党或绿党（这两党也支持增加借贷）组建联合政府，被视为对市场最有利的结果。
反移民的德国选择党在民调中的强劲表现使看涨的叙述变得复杂。需要大量的跨党派合作，才能在议会中孤立这个极右翼团体，并防止其对政治决策产生影响。
“现在对默茨领导的政府有相当强烈的共识，DAX表现非常出色，“Man Group多策略股票主管爱德华·科尔表示。“即使默茨领导下一届政府，也可能会对实施改革所需的时间感到失望。” —萨加里卡·贾辛哈尼 和 伊索尔德·麦克多诺
未来一周
本周美国没有重大经济新闻，只有住房数据和美联储1月会议纪要。沃尔玛将公布其收益。点击此处查看完整经济日历。周二 —— 预计澳大利亚储备银行将降息。英国将发布劳动力市场数据，德国将公布ZEW情绪调查。加拿大通胀数据也将公布。西方石油、美敦力、托尔兄弟和国际香精香料公司将公布收益。周三 —— 预计新西兰央行将降息。英国消费者价格指数和美联储上次会议纪要即将公布。美国新屋开工数据将出炉。汇丰银行、飞利浦、力拓、路易斯安那太平洋、Etsy、Carvana和Garmin将公布收益。
美国通胀在新年伊始升温
核心消费者价格指数创下去年三月以来最大涨幅
来源：劳工统计局、彭博社
周四——沃尔玛、梅赛德斯-奔驰、英美资源集团、雷诺、空客、阿里巴巴、孩之宝、Live Nation、纽蒙特矿业、Dropbox和猫途鹰将公布财报。美国将发布周度失业救济申请数据。周五——日本通胀数据发布后，全球制造业PMI初值将陆续出炉。全美房地产经纪人协会将公布成屋销售数据。
市场动向
- 腾讯股价在香港市场 升至2021年以来最高点。该公司正将深度求索的人工智能模型整合到微信社交平台的搜索功能中。
对中国AI的新乐观情绪推动腾讯股价上涨
来源：彭博社
关税回调买入策略
自特朗普上月就职以来，华尔街一直在猜测他"会不会加征关税”。虽然股市最初反应谨慎，但随着政策因延迟执行、豁免条款与好战言论交织而变得混乱，市场情绪正在转变。
截至目前，投资者始终无视杂音持续买入股票。尽管全球贸易战风险真实存在，但股指持续上涨，纳斯达克100指数上周收于历史新高，标普500指数距历史高点仅咫尺之遥。
“随着投资者意识到关税可能不会像预期那样具有惩罚性，这相对于预期来说是个好消息，”摩根士丹利投资组合经理安德鲁·斯利蒙表示。投资者调查显示出的疲软情绪表明，一些担忧仍然存在。受关税影响的股票表现不佳，美国企业在财报电话会议上持谨慎态度，而科技巨头对许多专业人士来说显得估值过高。
受关税影响股票篮子表现落后于标普500指数
自1月下旬以来，该板块大幅下跌
来源：瑞银、彭博社
注：数据以2024年12月31日的百分比涨幅为基准进行标准化处理。
现在的问题是，推动这些涨幅的买家是在恰当评估特朗普将采取的行动，还是在不顾风险地盲目行动。——艾莎·戴伊
华尔街观点
“冷战后的和平红利已经结束，欧洲很可能进入一个长期重整军备的周期，并实现长期增长。特朗普已明确表示欧洲不能完全依赖美国，即使言论并非官方政策，但对欧洲来说，冒险试探虚实风险太大。”
帕特里克·阿姆斯特朗
Plurimi Wealth首席投资官
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