巴西当前的五大热点话题 - 彭博社

Josue Leonel, Patricia Xavier

2025-02-17

卢拉总统出席活动，此前Datafolha民调缓解了资产压力。Focus上调通胀预期，IGP-10超出预测。巴西央行启动四月外汇展期操作。美国假期或致流动性下降。欧洲债券收益率因军费开支债务增加预期而上升。以下是重点内容：

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支持率动态

卢拉总统今晨出席里约热内卢巴西国家石油公司活动。上周五Datafolha民调显示，这位劳工党领袖的认可度两月内从35%跌至24%，推动巴西资产反弹。据《圣保罗页报》援引未具名政府技术官员说法，经济团队成员呼吁民调公布后谨慎施策。诊断认为需避免不当干预和适得其反的措施，这些可能加剧不确定性并再次推高汇率，与抗击通胀的努力背道而驰。财政部长费尔南多·阿达迪周一表示，根据《圣保罗州报》，4%-5%的通胀率对雷亚尔计划而言仍属相对正常范围。

经济指标与政策动向

继零售和服务业疲软数据后，巴西央行9点将公布的月度GDP参考指标IBC-Br预计12月环比下降0.40%，同比上涨3.35%，低于11月的4.11%。Focus调查经济学家将2025年GDP增长预期从2.03%下调至2.01%。通胀预期上调为：今年5.60%（前值5.58%），2026年4.35%（前值4.30%），2027年4.00%（前值3.90%）。IGP-10价格指数2月意外加速至0.87%，远超0.27%的预期。央行货币政策主管尼尔顿·戴维11:30将在美商会活动发表演讲。期货利率定价显示5月Selic利率可能上调50个基点，周期结束时利率将低于15.50%——2024年底曾接近17%。

外汇市场开始滚动掉期交易

巴西央行启动4月外汇掉期滚动操作，自11:30起提供15,000份合约。前次滚动操作已于上周五结束。美元前一交易日收于5.70雷亚尔下方，连续第七周下跌，因美国数据疲软与Datafolha民调对巴西资产的综合影响。利率方面，市场本周还将关注国债拍卖，因近期供应量增加。预计本周将有NTN-B债券利息到期，2024年12月债务月报中预估金额为278亿雷亚尔。

美国假期致外部流动性降低

受美国总统日假期影响，加之本周一经济数据稀少，全球市场流动性预计将减少。本周焦点将是美联储上次会议纪要。欧洲国债收益率上涨，斯托克600指数中军工股表现突出，因市场预期各国政府将增加发债以资助军费开支。据官员透露，欧洲当局正制定新方案以增加军事支出并支持基辅，此前特朗普总统施压要求尽快结束战争。大宗商品方面，原油小幅上涨，因欧佩克+可能推迟增产。铁矿石与铜价下跌。

巴西国家石油公司与Raízen能源公司

巴西国家石油公司宣布启动Búzios油田首座高产能设施——Almirante Tamandaré浮式生产储卸油船的生产。据该国企表示，该设施日原油产量可达22.5万桶，天然气日处理能力达1200万立方米。上周五，该公司还宣布在Búzios油田发现新的石油储藏。Raízen公司第三季度经调整后的息税折旧摊销前利润为31.2亿雷亚尔，同比下降21%，低于35.5亿雷亚尔的预期。同期净收入668.7亿雷亚尔，同比增长14%，超出预期。净亏损达25.7亿雷亚尔。

市场观察

投资者正重新押注巴西资产，在财政担忧引发大规模抛售后，精选Raízen和Usiminas等企业的美元债券。

年初至今，巴西企业债券为投资者带来了2.2%的回报率，约为同期新兴市场公司债券平均回报率的两倍。

随着美国总统特朗普将注意力转向其他新兴国家，巴西资产近期获得喘息之机。根据彭博汇编数据，雷亚尔年内升值约8%，成为主要货币中表现最佳的币种，助推以美元计价的本地股票上涨13%。此外，巴西航空工业公司、Ambipar环境解决方案公司和JBS食品公司等多家企业今年纷纷进军国际债务市场。

巴西美元企业债券2025年实现增长

巴西企业债券在12月抛售后表现优于同行

来源：彭博社

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