德国大选最新动态：奥拉夫·朔尔茨未能重振经济增长令选民不满 - 彭博社

我是克雷格·斯特林，法兰克福的一名高级编辑。今天我们将关注德国经济。请将反馈和提示发送至[email protected]，或通过X平台联系@economics。如果您尚未订阅此新闻简报，可以在此注册。

头条新闻

• 中国国家主席习近平出席了一场会议，与知名企业家会面，表明对私营部门的支持。
• 唐纳德·特朗普的首席经济顾问计划定期会谈与美联储主席杰罗姆·鲍威尔。
• 华尔街公司试图进入中国67万亿美元的金融服务市场时面临巨大挑战。阅读深度报道。

柏林忧郁

由于唐纳德·特朗普政府，德国刚刚度过了一个相当阴郁的周末。

从美国领导人在周五威胁加征汽车关税，到其副总统同日的政治批评，在2月23日大选前几天，关于德国命运的混乱进一步加剧。

对欧洲最大经济体未来繁荣的担忧早已暗流涌动。上周，德国工商总会对2.3万家企业进行的悲观调查显示，预计该国经济产出将连续第三年萎缩。

总理奥拉夫·朔尔茨未能重振经济，这对选民而言是个重大污点，尽管移民问题显得更为突出。

这位社民党人在周日电视辩论中的激烈表现可能不足以改变太多。民调显示，朔尔茨或将遭遇德国总理选举中最惨重的失败。他的保守派对手弗里德里希·梅尔茨有望接替他，领导新一届联合政府。

德国工业与全球扩张脱钩

数据来源：CPB、德国联邦统计局

注：2019年12月=100

正如我们在此阐释的，下届政府面临严峻挑战。德国庞大的制造业基础正因能源和劳动力成本飙升以及高利率而萎靡不振。

在这方面，梅尔茨的首要难题很可能是特朗普的关税政策。朔尔茨在接受彭博电视台采访时表示，欧盟有能力应对任何此类威胁，但通过谈判达成协议更为可取。

“我们有足够的力量应对一切，”他表示，“但我们的反应方式应始终为达成协议留有余地。”

解决德国能源困境将是另一项优先任务。在俄罗斯天然气断供的情况下，该国加速转向可再生能源，但这仍是一项进行中的工作——且因缺乏替代能源和电网容量而受阻。

最具争议的或许是德国应借贷多少资金的问题——这一争论曾导致执政联盟垮台。对梅尔茨而言，放宽宪法规定的债务刹车机制很可能成为重大议题。

“鉴于德国增长乏力、商业模式面临挑战以及需要提高军费开支和基础设施投资，风险很大，”摩根大通经济学家格雷格·富泽西表示，“我们预计将组建主流联盟并进行适度债务刹车改革，但结果可能差异很大。”

彭博经济研究精选

• 第四季度数据显示日本经济在企业支出和净贸易推动下超预期增长，同时瑞士经济增速也有所加快。
• 欧元区预测人士日益预期欧洲央行将在暂停后恢复降息，2026年利率将降至2%以下。
• 英国央行行长表示英国经济仍处于“停滞”状态，同时伦敦正面临房屋销售瓶颈。
• 中国央行行长表示人民币汇率稳定助力全球稳定，亚洲国家正越来越多地使用衍生品来抵御强势美元对本国货币的影响。
• 野村经济学家指出，特朗普上周对对等关税的广义定义可能使多数亚洲经济体面临美国征税。

未来一周展望

英国1月通胀率可能攀升至10个月新高，价格压力持续回升已使得英国央行对匆忙降息保持警惕。

根据彭博调查经济学家的预测中值，周三数据预计将显示消费者价格同比上涨2.8%，主要受私立学校学费飙升及12月压低通胀的波动因素逆转推动。

英国通胀压力再度抬头

顽固的服务业通胀正在延缓英国央行降息步伐

数据来源：英国国家统计局，彭博社

本周劳动力市场也将成为焦点，分析师预计周二数据将显示第四季度剔除奖金的工资增速升至5.9%，高于前值的5.6%。尽管有迹象表明英国就业市场正在松动，但薪资压力仍过于强劲，难以使通胀维持在央行2%的目标附近。

数据显示，英国面临裁员风险的员工数量远低于一年前水平。受疫情后劳动力市场紧缩时期招聘困难的影响，企业可能仍不愿裁员并继续囤积劳动力。

其他地区方面，澳大利亚本轮周期首次降息、新西兰再度降息以及全球多国采购经理人指数将成为关注重点。

点击此处查看本周剩余经济事件。

必知研究

随着特朗普政府威胁加征新关税且美国贸易伙伴准备反制，主要经济体的贸易政策走向存在高度不确定性。但目前为止，企业界基本未受影响。

摩根大通制造业预期指数(MEI)显示——该行经济学家布鲁斯·卡斯曼团队在报告中指出，2018-2019年贸易战期间，该指数曾准确反映了"关税上调引发的全球增长实质性放缓"。如今，该指数实际上保持稳定，得益于美国数据飙升，“减税和放松管制政策正提振企业界的动物精神”。不过他们写道：“现在断定乐观情绪将持续支撑全球工业还为时过早”，这意味着必须持续关注市场情绪。

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