马云与习近平会面被视为中国股市强劲反弹的下一个催化剂——彭博社
Sangmi Cha
马云摄影师：马琳·阿瓦德/彭博社在中国科技股经历一轮强劲上涨后，国家主席习近平与电商巨头马云本周可能举行的会面，或将成为推动中国股市继续上涨的下一个催化剂。
知情人士上周透露，马云等知名企业家已受邀与高层领导人会晤。这一可能展现对私营部门支持的行动，恰逢人工智能技术突破推动香港股市近期大涨。
恒生中国企业指数周一延续涨势，该指数上周五已触及2022年2月以来最高水平。早盘涨幅一度达1.7%，随后有所回落。本月早些时候，受中国初创企业深度求索（DeepSeek）被誉为颠覆性突破的AI模型推动，香港科技股指数已进入牛市。
“如此高规格的背书传递出中国政府明确的支持信号，当局将科技行业视为未来经济增长的驱动力，“彭博行业研究分析师罗伯特·李表示。
本轮涨势的主要驱动力之一是阿里巴巴集团控股有限公司，其港股自1月13日以来已飙升约60%。腾讯控股有限公司也在迎头赶上，该公司宣布将深度求索（DeepSeek）的人工智能聊天机器人接入微信后，周一股价一度大涨7.8%。该股较1月低点已上涨近40%。
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部分投资者认为当前涨势已过度拥挤且脱离基本面，但习主席的表态将为自1月中旬以来持续上涨的中港股市（总市值达16万亿美元）注入信心。
“近期动态符合对中国股市短期交易机会的预期，但并不意味着结构性转变，”苏黎世宝盛银行股票策略师尼纳德·迪尼奇表示，“不过若缺乏盈利改善、资金流入或政策信号等新催化剂，回调风险正在上升。”
对阿里巴巴而言，此次会面可能成为关键转折点——自北京方面在最后时刻叫停蚂蚁集团创纪录的首次公开募股（本可能成为全球最大IPO）以来，标志着监管层开始整顿这个可能因过度膨胀而引发担忧的行业。这也将释放强烈信号，表明中国共产党对民营企业正采取更支持的态度。
清晰明确的信号
“尤其是马云的回归，将为科技行业的整顿画上一个象征性的句号，这场整顿实际上是从2020年他引发的风波开始的，”香港龙洲经讯的中国研究副总监克里斯托弗·贝多尔表示。“实际上，整顿已经结束有一段时间了。但如果习近平主席公开鼓励马云和其他科技领袖放手发展、繁荣行业，这将传递出一个清晰明确的信号——政府的立场已经完全转变。”
中国深知创新是生产力增长的关键驱动力。在美国对中国高端芯片实施限制的背景下，习近平持续倡导发展“新质生产力”。这只会促使北京加倍努力实现尖端技术自主可控。
考虑到恒生科技指数当前18.2倍的远期市盈率（四年前为44.9倍），科技板块估值并未显现泡沫。
与此同时，中国30年期国债期货连续第三日下跌，创1月下旬以来新低，原因在于资金流向股市且货币市场流动性紧张。现货市场中，10年期国债收益率攀升至1.67%。
“中国股票一直在极低估值区间交易，多数风险已被充分讨论并体现在价格中，”联博中国股票高级投资组合经理裴昕薇表示。“深度求索事件成为催化剂，提振了中国股票的市场情绪。尽管近期表现波动，但市场估值仍具吸引力。”
DeepSeek有效提振了中国科技板块的投资情绪，这股热潮已从科技领域蔓延至其他行业，包括电动汽车制造商和医疗保健公司。这与许多中国投资者近年来的经历截然相反——他们一直等待政府通过刺激政策或所谓“国家队”偏好的ETF交易来提振股市。
高盛集团策略师上调了MSCI中国和沪深300指数目标，预计将实现两位数涨幅。以Kinger Lau为首的策略师在周一的报告中写道，中国AI发展“改变了科技板块的叙事，重新评估了投资者对AI增长及经济效益的乐观预期”。