财富基金负责人称，厌恶风险正阻碍英国发展——彭博社
Philip Aldrick
约翰·弗林特摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社英国面临一个关于风险的问题——这个国家承担的风险不足。
这是前汇丰控股有限公司首席执行官、现任工党国家财富基金负责人的约翰·弗林特的观点。他表示，监管机构过于强势，金融机构过于谨慎，整个社会也过于胆怯。这种状况可以从英国过去几年糟糕的经济表现中看出端倪。
“这里的增长结果与我们的风险承受能力完全一致，”弗林特在接受彭博社采访时表示。“所以我认为我们不应该对增长乏力感到惊讶。我们没有承担足够的风险来推动增长。”
他认为，英国长期经济低迷——过去十五年生产率增长一直落后于美国和欧洲同行——应该被视为一场严重危机。根据2008年危机后制定的金融法规，银行必须持有大量资本缓冲，这些资金只有在困难时期才能动用。弗林特暗示应放宽这些限制，释放数百亿英镑的贷款能力来刺激经济活动，帮助英国摆脱低增长陷阱。
他表示，监管的“钟摆”已经“摆得太远”。“银行体系状况良好。如果一个成熟且老龄化的民主国家触及财政缓冲且没有增长——这就是一种危机。我认为持有大量损失吸收缓冲资金毫无意义，除非它们将被使用。”
弗林特的言论与工党政府削减监管以促进关键投资的计划不谋而合。首相基尔·斯塔默承诺简化规划流程以增加住房和基础设施建设。财政大臣雷切尔·里夫斯正推动金融监管机构放宽繁冗规定，商业大臣乔纳森·雷诺兹则提议合并监管机构以减少官僚程序。竞争与市场管理局和金融申诉专员服务局的负责人均在审查中离职。
工党推动放松监管的背景是经济增长停滞——自去年七月该党胜选以来便陷入低迷。执政后的悲观预警以及十月预算中对企业的大幅增税加剧了阴郁氛围。英国表现或许优于德法意等欧洲邻国，但相比1997-2010年工党上次执政时期，经济增长已减半。人均GDP在过去12个季度中仅有4个季度实现增长，私营部门再陷衰退，如今全靠公共支出支撑经济。
私营部门活动较两年前几无增长
相对于2022年第四季度的产出
数据来源：英国国家统计局
注：链式物量指数水平。2022年第四季度=0
工党迫切希望扭转这一趋势，将2.5%的增长作为雄心目标，因其改善公共服务和提升家庭生活水平的计划需要经济快速扩张。
里夫斯已面临产出疲软的后果。本月早些时候，预算责任办公室在3月26日财政活动前的五次预测中首次下调增长预期后，抹去了其财政规则中99亿英镑（125亿美元）的缓冲空间。
随着预算削减以填补财政缺口，司法和警察等公共服务正面临更严峻的紧缩前景。各部门被告知需为支出冻结做准备——以现金计算——为计划在六月进行的大规模审查做准备。
气候推动
里夫斯希望弗林特能成为解决方案的一部分。他于2021年被上一届保守党政府任命领导新成立的英国基础设施银行，该银行旨在脱欧后取代欧洲投资银行，为绿色和工业项目提供发展资金。
里夫斯去年将其更名为国家财富基金（NWF），并赋予其更具体的绿色议程。她还将其资金规模从58亿英镑增至278亿英镑，尽管这比最初计划少了15亿英镑。
弗林特强调这个名称容易让人误解。他表示，这并非像挪威1.8万亿美元的挪威银行投资管理公司那样的主权财富基金，因为它们“部署的是巨额盈余”。“我们是在用公共资金进行投资，代表的是一个面临财政约束的政府，所以这种比较并不恰当。”
他的工作是投资于那些原本无法启动的项目，比如高景电力——一家利用压缩空气像巨型电池一样储存能源的可再生能源企业。国家财富基金提供基石融资或担保以吸收风险，使项目对投资者具有可行性。但他表示，尽管私营部门公开承诺脱碳，却往往希望政府承担艰巨的工作。
“政府在很大程度上将气候转型的成本社会化，而私营部门对其所扮演的角色非常挑剔，”他表示。“我们代表他们部署资金，而金融资本的守护者们却享受着更低的风险和更高的回报。他们不愿承担的风险，我们正转移到公共部门的资产负债表上。”
他说，如果银行和资产管理公司不那么规避风险，“我们或许能加速气候转型”。他指出，这种风险厌恶不仅存在于银行管理层，也存在于不愿为更好财务和社会回报冒险的股东中。就银行和投资者而言，考虑到常涉及未经检验的技术，他们认为风险共担至关重要。
生产率是经济增长速度的制约因素
资料来源：彭博社对英国国家统计局和英国央行数据的分析
注：2007年=100
弗林特表示，他现在几乎在所有领域都看到这种风险规避现象。“英国现在是一个非常厌恶风险的社会，”他说。“我们不喜欢违规行为。我们不喜欢犯错。我们不喜欢任何差错，一旦出现问题，我们就会大力分析并确保不再发生。但这种对风险的厌恶有其后果，低增长和低创新可能就部分源于此。”
英国央行行长安德鲁·贝利采取了更为谨慎的语调，警告不要忘记金融危机的教训。“明智的做法是避免认为监管是解决任何问题的最佳方案，但也不要陷入相反的思维，认为它总是最糟糕的选择，”他周二表示。
弗林特的言论使他加入了前银行家与监管者的合唱。英国央行前首席经济学家、现皇家艺术学会首席执行官安迪·哈尔丹去年承认自己曾"参与制造了两个监管怪兽"，它们"共同导致了风险偏好降温与投资停滞"。曾任欧盟金融专员的乔纳森·希尔认为，监管机构规模的膨胀已经扼杀了经济增长。
这一论点正获得越来越多认同，尤其是因为美国总统特朗普对监管采取焦土政策，可能导致其他国家在全球失去竞争力。欧盟已出台简化商业活动的计划，而英国工党议员瑞芙丝上月更将其作为经济增长演讲的核心内容。
弗林特表示，他相信新方法能在英国有效实施，因为英国拥有"全球最优秀的审慎监管机构"以及工党制定的清晰产业规划。
“相对而言，英国经济目前表现良好，“他补充道，“美国政策需要时间稳定，投资者明确新规内容。而欧洲主要经济体各自面临挑战。”
他说，把握好风险平衡，英国“可以做得更多”。