朔尔茨继承了自施罗德以来最糟糕的经济成绩——彭博社

Alexander Weber

2025-02-15

奥拉夫·朔尔茨正面临联邦德国历史上总理最惨重的选举败绩，其主要症结在于糟糕的经济政绩。

若当前暴跌的民调数据属实（这些数字在三个月竞选期间几乎未变），其所属社民党将遭遇1949年联邦德国成立以来历任总理所在政党的最大挫败。预计约15%的得票率也将创下现任政府首脑的最低纪录。

多数困境源于经济问题。自2005年格哈德·施罗德以微弱劣势败选以来，经济议题从未像今年这般主导大选走向。

彼时与此刻，德国皆被称作"欧洲病夫"。

数据来源：彭博社

注：以2019年第四季度为100基准

德国未能像美国等可比国家那样从疫情复苏，这成为朔尔茨三年任期内的核心议题。让这个欧洲最大经济体在连续两年萎缩后重回正轨，将是下届联邦政府的首要挑战。

当66岁的朔尔茨还在思考如何解决这些根深蒂固——且多为自作自受——的难题时，保守派对手弗里德里希·梅尔茨很可能将取而代之。

经济增长长期以来一直是竞选中的主导议题。尽管关注点已转向移民问题，但选民仍将经济视为国家第二大难题。根据德国电视二台政治晴雨表调查，经济因素在个人投票决策中的影响力甚至超过难民和庇护问题。

当前困境主要源于制造业——该行业在德国经济中的比重高于许多其他发达经济体。疫情期间，当消费者需求迅速转向商品消费而餐饮等服务行业遭受重创时，这一结构对德国产生了积极影响。

但随后供应链问题、能源与劳动力成本上升以及高利率立即带来了强劲逆风。在此背景下，面对中国电动汽车产业的激烈竞争，大众汽车宣布裁员3.5万人。

数据来源：CPB，德国联邦统计局

注：2019年12月=100基准

工业生产的萎缩与全球趋势形成鲜明对比。基尔世界经济研究所指出，这种脱节现象表明德国企业正在丧失竞争力。

该国对美国创纪录的贸易顺差使其特别脆弱——若美国总统特朗普落实对欧盟加征惩罚性关税的威胁，将造成进一步冲击。彭博经济分析师认为，其矛头可能指向汽车和工业机械等德国核心出口产品。

制造业正面临乌克兰战争对能源供应的影响。据政府成员称，由于曾严重依赖俄罗斯能源进口，德国在天然气断供中遭受更大冲击。尽管最初对深度衰退的担忧并未成为现实，但经济仍面临成本上升的问题。

随着核能和煤炭逐步淘汰，总发电量有所下降。

来源：能源平衡工作组

然而，政府在寻找俄罗斯替代能源方面取得了一些成功。德国不仅成功加速了液化天然气接收站的建设，还大幅削减了官僚程序以促进可再生能源发展。

因此，德国实现了欧洲最高的光伏总装机容量，并快速扩张了风能。陆上风电项目获得了创纪录的审批数量和拍卖中标量，这进一步加快了发展前景。

当前问题在于电网扩建无法跟上新增容量，导致部分绿色能源闲置。两年前退出核能后，该国还缺乏应对无风无日照的"黑暗低谷"时期的备用容量。

来源：彭博经济

注：政府债务占国内生产总值的比例

除了能源供应问题，政治辩论主要围绕国家预算展开：由于经济增长放缓，公共财政日益紧张。由于政府成员未能就2025年预算达成一致，最终导致交通灯联盟崩溃，并提前于2月23日举行选举。

然而，与其他七国集团国家相比，德国的政府债务水平最低。联盟党希望坚持债务刹车机制，尽管默茨已对改革表现出一定开放态度。社民党希望放宽这一规定，以便增加公共投资并刺激需求。绿党也支持放宽限制。

由于日益恶化的基础设施和联邦国防军的缺陷越来越难以忽视，投资压力不断增加。经济专家委员会批评政府去年年底未能优先考虑交通基础设施、国防和教育系统等关键领域的公共支出。

潜在成本令人咋舌：德国经济研究所估计，未来十年可能需要额外投入6000亿欧元用于能源转型、公路、铁路、教育系统等领域。柏林非政府组织未来事务部甚至认为，2025年至2030年间需要额外支出8000亿欧元。

尽管关于德国国债和增长忧虑的讨论不断，就业市场却是一线光明。部分原因在于企业在疫情后遭遇人手短缺，因此对解雇员工犹豫不决。

近期经济疲软持续推高失业率，尽管总人数仍远低于2005年约500万的历史峰值。

数据来源：德国联邦就业局劳动力市场与职业研究所

餐饮和医疗等领域仍存在人员缺口，这表明现有技能与需求之间存在不匹配。由于人口结构变化，未来几年将有更多德国人退出劳动力市场，这给政策制定者带来了新难题。

下届联邦政府虽面临巨大挑战。但德国央行行长约阿希姆·纳格尔指出，好消息是新政府有能力改变国家航向。“通过可靠、可预测的举措"可促进投资与扩张，他在一月表示。

“新政府能够推动结构性改革来提升潜在增长率。让衰退忧虑烟消云散。“他补充道。