美元跌至2025年新低 数据与关税因素削弱看涨预期——彭博社

美元指数跌至年内新低，疲软的零售销售数据和美国关税政策的不确定性，加剧了市场对美元进一步上涨共识的分歧。

彭博美元现货指数周五跌幅一度达0.5%，在1月零售销售数据疲软后触及日内低点，这增强了市场对美联储今年降息幅度将超过此前预期的押注。欧元连续第四天上涨，达到三周以来的最高水平，此前一天，美国总统唐纳德·特朗普的关税言论并未包括对欧洲国家采取迫在眉睫的措施。

弱于预期的数据和关税问题长期存在的不确定性正在削弱美元进一步上涨的理由。本月早些时候，美元飙升至两年多来的最高水平，原因是市场预期美国经济强劲将维持美国利率高位，而关税担忧引发了避险资金涌入美元。

“美元处于进退两难的境地，”瑞穗证券FICC策略主管乔丹·罗切斯特表示。“由于特朗普每天改变立场，市场仍然缺乏明确方向。”

投机者进一步削减美元多头头寸

他们目前持有约265亿美元的美元看涨押注

来源：CFTC，彭博

注：数据包括CFTC截至2025年2月11日记录的净期货头寸

商品期货交易委员会的数据显示，截至2月11日的最新数据中，投机性交易者连续第四周削减看涨押注，尽管头寸仍严重看多美元。

根据彭博基于CFTC数据汇总的统计，该类目下目前与美元升值挂钩的期货合约持仓量已降至265亿美元，较前一周减少逾47亿美元。彭博美元现货指数本周下跌1%，连续第二周走低，欧元、英镑和澳元的上涨均对美元构成压力。

摩根大通追踪的技术指标显示美元转向看跌，该行分析师Antonin Delair和Meera Chandan在周五报告中指出，这"更多反映的是市场对关税的疲态而非其他因素"。

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布朗兄弟哈里曼全球外汇策略主管Win Thin表示，周五数据显示1月零售销售暴跌至近两年最低点，“将导致市场重新定价2025年降息50个基点的概率，短期内美元将承压”。

瑞穗证券的Rochester提醒称，1月数据可能受极端天气事件影响，零售销售或在下月反弹。本周早些时候公布的通胀数据强于预期，促使投资者削减对美联储今年激进降息的押注。

如果美国加强对欧洲或其他经济体的关税言论，美元空头也可能受到打击，削弱这些货币的吸引力。

“我们预计今年美元将逐步走强，主要基于我们的基准预测——第二次贸易战的规模和速度将超过第一次，“高盛集团策略师卡玛克夏·特里维迪及其团队在一份报告中写道。“除此之外，美元仍可能保持在强劲水平。”

根据美国银行今年2月对50多家全球基金经理进行的调查，做多美元仍被视为利率和外汇交易员最拥挤的头寸。不过，近半数投资者预计美元将在今年第一季度见顶。

“随着关注点从仓位和财政担忧转移，估值和利差收窄现在被视为美元面临的主要潜在阻力，“美国银行团队包括阿达什·辛哈和米哈利斯·鲁萨基斯在周五的一份报告中写道。