欧洲天然气价格在剧烈波动的一周后下跌——彭博社

本周欧洲天然气价格大幅下跌，交易商消化了有关储气干预措施和乌克兰和平谈判的一系列新闻，这有助于缓解对该地区脆弱能源平衡的担忧。

周五期货收于每兆瓦时51欧元以下，较周二创下的两年高点暴跌15%，抹去了今年大部分涨幅。这表明在2025年开局不顺后，市场情绪可能正在发生重大转变。

欧洲的天然气储存数周来一直备受关注，寒冷的冬季天气促使家庭调高暖气，导致库存迅速减少。由于担心在没有通过乌克兰输送的俄罗斯天然气的情况下补充库存将很困难，夏季合约价格一度超过明年冬季合约，这是一个不寻常的转变。

但本周的一系列事态发展使人们更加乐观地认为，欧洲不需要像之前认为的那样费力地补充储气设施。

据彭博社本周报道，一些国家一直在推动欧盟委员会在明年冬季之前对补充储气的要求给予更大的灵活性，而德国则要求豁免相关目标。这可能有助于缓解夏季天然气采购的部分压力。

此外，关于德国可能补贴燃料注入的讨论似乎失去了动力，因为该国的天然气市场管理者明确表示计划尚未最终确定。这一想法曾令交易商感到恐慌，因为它暗示无论成本如何都会进行采购。

现行规定要求欧盟各国储气设施在11月初前必须达到90%的注气率。德国等国提出调整方案，源于对欧洲可能再度陷入能源危机的担忧——若为达标而持续推高气价恐引发新危机。

法国储气运营商Storengy SA首席战略与商务官萨米娅·阿德尔-布隆斯表示，虽然储气目标很重要，但"可以考虑在达标时限或注气比例方面引入一定灵活性"。指出。

天然气库存量同比骤降

截至2月11日库存量与峰值对比

数据来源：欧洲天然气基础设施协会

注：峰值指自上年4月1日以来的最高库存水平。

此外，美俄结束乌克兰战争的谈判令市场预期莫斯科可能恢复部分断供气量。虽然任何协议都需数月敲定，但今夏增供可能性也对气价形成压制。

高盛集团研报称，若经乌克兰的俄气流量恢复至战前水平，今夏欧洲气价或暴跌56%。但摩根大通和美国银行认为供气量可能仍受限。欧盟委员会周五明确表示无意增加俄气进口。

德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇表示，无论欧盟是否放宽官方储气目标，欧洲仍需在下个供暖季前建立天然气缓冲库存。“这一议题被提出讨论，本身就说明了形势的严峻性。“他说。

如果亚洲需求加剧燃料运输竞争，或价格波动持续，这可能构成挑战。虽然作为天然气储备经济性重要指标的夏冬价差已收窄至近期峰值的约三分之一，但30天波动率指标已跃升至去年以来的最高水平。

花旗集团能源研究策略师林雪婷表示：“考虑到截至上周投资者的多头头寸相当高，昨日的大规模抛售可能也触发了一些止损或获利了结订单。”

欧洲天然气基准——荷兰近月期货结算价下跌1.4%，至每兆瓦时50.69欧元，创1月28日以来最低收盘价。该合约本周累计下跌9%。

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