俄罗斯央行维持利率于历史高位 释放鹰派信号——彭博社
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莫斯科的俄罗斯中央银行。
来源：彭博社俄罗斯央行连续第二次会议将借贷成本维持在历史高位，同时保留了在下次会议上收紧货币政策以应对持续通胀的可能性。
俄罗斯央行周五将关键利率维持在21%。彭博社调查的所有经济学家都预期到了这一举措。
央行在一份声明中表示，决策者"将在即将召开的会议上评估关键利率上调的必要性，同时考虑通胀放缓的速度和可持续性"。声明称，与10月份的预测相比，将通胀率恢复到目标水平需要更长时间维持紧缩的货币政策。
行长埃尔维拉·纳比乌林娜在12月曾表示，央行可能会在今年第一次利率会议上选择维持或加息，她强调虽然需要减少经济过热，但必须避免"经济过冷"。但根据央行数据，自那以后，企业和零售贷款持续放缓。
纳比乌林娜去年年底出人意料地踩下刹车，指出贷款急剧放缓。总统弗拉基米尔·普京已经承认了企业的担忧，即对抗通胀的斗争可能会摧毁因入侵乌克兰而受到制裁的经济。央行去年加息了5个百分点。
贷款对俄罗斯经济增长的贡献转为负值
来源：俄罗斯央行
该行表示：“通胀上行风险’与俄罗斯经济持续偏离平衡增长路径、高通胀预期以及对外贸易条件恶化有关’。‘通缩风险则包括在货币条件收紧影响下，贷款增长和国内需求更快放缓’。”
12月年化物价涨幅达9.52%，是央行目标的两倍多，劳动力短缺推动工资上涨，而生产无法跟上需求增长的步伐。周五晚些时候公布的1月份数据预计将显示增速加快至9.9%。
“紧缩的货币政策应足以使通胀在未来几个月放缓，“纳比乌林娜在莫斯科对记者表示。她称10%的通胀率是"不可接受的高水平”。
俄罗斯央行分析师2月4日表示，他们尚未看到物价增长持续放缓的迹象。他们强调，不仅需要紧缩的货币条件，还需要遵守2025年预算法才能回归低通胀。
央行周五将2025年通胀预期上调至7%-8%，并表示当前的通胀压力仍表明经济过热的程度。
俄罗斯央行未发现物价增长持续放缓迹象
来源：联邦统计局，彭博社
注：1月数据为彭博调查经济学家的预测中值
凯投宏观新兴欧洲经济学家尼古拉斯·法尔表示：“鹰派言论表明，政策制定者不会在短期内屈从于商界和政界对降息的呼声。我们认为利率很可能维持不变直到今年下半年，且货币宽松力度将比多数人预期的更为有限。”
央行将今年经济增长预期上调至1%-2%。尽管2024年国内生产总值增长4.1%，但彭博调查的经济学家预计2025年增速将放缓至1.5%。
与此同时，普京与美国总统特朗普在周三通话中同意就结束乌克兰战争展开谈判。消息传出后，卢布在场外市场对美元走强。
纳比乌林娜表示，将此类谈判纳入基准情景为时尚早，一切取决于局势发展。
Istar Capital投资组合管理主管伊斯坎德尔·卢茨科在决议公布前表示：“制裁和处罚解除可能性增加对通胀是积极因素。”
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尽管如此，国家支出持续增长，1月预算赤字已超过全年目标。政府对经济的巨额资金投入可能抵消贷款放缓带来的通缩效应。
阿尔法银行分析师表示，今年政府年度支出存在"被上调的严重风险”。
俄罗斯央行副行长阿列克谢·扎博特金向记者表示，若物价增长和通胀预期不放缓，“极不可能"下调关键利率。