美国2025年1月PPI：食品能源价格推高批发通胀超预期——彭博社

Vince Golle

2025-02-13

1月美国批发价格因食品和能源成本上涨而超出预期涨幅，凸显特朗普政府加征关税前通胀仅取得有限进展。

美国劳工统计局周四报告显示，最终需求生产者价格指数环比上涨0.4%，此前12月数据上修为0.5%涨幅。彭博经济学家调查中值预测为0.3%。同比来看，PPI上涨3.5%。

1月数据凸显美联储通胀进展有限

来源：美国劳工统计局

经济学家密切关注该报告，因其多项指标构成美联储青睐的通胀衡量标准——个人消费支出价格指数。1月这些分类数据表现向好，多数医疗保健项目及机票价格出现下降。

数据公布后股指期货上涨，国债收益率与美元下跌。

此次批发价格数据紧随周三出人意料的CPI报告，该报告显示年初核心通胀率创3月以来新高。这些数据大幅降低了美联储政策制定者在2025年降息超过一次的可能性，部分经济学家因进口商品关税提高的影响预计今年不会降息。

“构成美联储青睐的PCE价格指标的各分项整体表现非常温和，”凯投宏观北美经济学家保罗·阿什沃思在一份报告中表示。“总体而言，今天的通胀数据比昨天的好消息，但核心PCE仍远高于2%的目标水平。”

包括摩根士丹利、高盛和凯投宏观在内的多家机构经济学家，在CPI数据公布后均下调了此前预估的核心PCE价格指数。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周向国会议员表示，通胀预期"似乎仍牢牢受控"，央行官员在利率调整方面有保持耐心的空间。不过，唐纳德·特朗普总统的关税等政策提议给经济前景带来了一些不确定性。

PPI报告显示，食品价格上涨1.1%，其中由于美国禽流感持续爆发，鸡蛋价格环比暴涨44%。能源价格上涨1.7%。剔除食品和能源后，PPI环比上升0.3%，同比上涨3.6%。

商品价格整体上涨0.6%，连续第三个月大幅攀升。剔除食品和能源后的商品成本连续第二个月小幅上涨0.1%。

今年大宗商品价格普遍持续走高。彭博大宗商品指数接近去年5月以来的最高水平，部分反映了金属、玉米和咖啡价格的上涨。

与此同时，PPI报告显示服务价格上涨0.3%。美国劳工统计局表示，其中三分之一的涨幅源于旅行住宿服务成本激增。投资组合管理服务成本（该类别计入PCE指数且主要追踪股市波动）已连续第二个月上涨。

劳工部周四发布的另一份报告显示，美国上周首次申请失业救济人数减少7,000人至21.3万人。持续申领失业救济人数（反映领取救济金总人数的指标）在截至2月1日当周降至185万人。