俄罗斯央行拟维持关键利率 新政策方向成焦点——彭博社
bloomberg
俄罗斯央行总部位于莫斯科。
来源：彭博社
俄罗斯央行准备将借款成本维持在历史高位，此前政策制定者已将重点从坚决对抗通胀转向避免战时经济过度降温。
根据彭博社调查的所有经济学家的预测，俄罗斯央行将在周五的会议上连续第二次维持基准利率在21%不变。
去年加息5个百分点后，行长埃尔维拉·纳比乌琳娜在12月出人意料地踩下刹车，指出贷款急剧放缓。总统弗拉基米尔·普京已经承认了企业的担忧，即对抗通胀的斗争可能会摧毁因入侵乌克兰而受到制裁的经济。
莫斯科复兴资本经济学家奥列格·库兹明表示，12月的会议标志着“转向更平衡的通胀目标方法，同时考虑到伴随的成本”。他说：“无论是通胀还是仍然相当强劲的经济活动，都不应促使俄罗斯央行进一步收紧货币政策。”
贷款对俄罗斯经济增长的贡献转为负值
来源：俄罗斯央行
利率决定将于莫斯科时间下午1:30公布，行长将于下午3:00举行新闻发布会。
纳比乌琳娜在12月表示，央行可能会在今年第一次利率会议上选择维持不变或加息，强调虽然有必要减少经济过热，但必须避免“过度降温”。但根据央行数据，自那以来，企业和零售贷款持续放缓。
普京上个月对贷款放缓可能带来的风险表示担忧，并呼吁避免这种失衡。尽管2024年国内生产总值增长了4.1%，但彭博社调查的经济学家预计2025年增长将放缓至1.5%。
阅读更多：普京蓬勃发展的战时经济将迎来软着陆但颠簸
12月年化物价涨幅达到9.52%，是央行目标的两倍多，劳动力短缺推动工资上涨，而生产无法跟上需求增长的步伐。周五晚些时候公布的1月份数据预计将显示涨幅加速至9.9%。
彭博经济观点…
“俄罗斯央行在通胀问题上尚未脱离困境，但卢布对美元走强给了央行将政策利率维持在21%的空间，也让市场相信政策利率已经见顶。
展望未来，只要该国石油收入稳定，我们预计俄罗斯央行将在4月至7月间开始降息，并在2025年底前将政策利率降至16%。”
俄罗斯经济学家亚历克斯·伊萨科夫
今年以来卢布对美元已升值10%，在普京与美国总统唐纳德·特朗普周三通话同意就解决乌克兰战争进行会谈后，央行汇率出现跳涨。
阅读更多：特朗普与普京同意就乌克兰问题举行会谈 美国政策转向
尽管去年年底经济获得新动力，12月财政收入增长使政府支出创下新高，但俄罗斯央行分析师2月4日表示，他们尚未看到物价增长持续放缓的迹象。他们强调，紧缩的货币条件以及遵守2025年预算法以回归低通胀都至关重要。
俄罗斯央行未发现物价增长持续放缓迹象
数据来源：联邦统计局、彭博社
注：1月数据为彭博调查经济学家的预测中值
然而，国家支出持续上升，1月预算赤字已超过全年目标。政府对经济的巨额资金投入可能抵消信贷放缓带来的通缩效应。
阿尔法银行分析师指出，今年政府年度支出存在"重大风险"被上调。
尽管如此，Istar Capital投资组合管理主管伊斯坎德尔·卢茨科认为，特朗普与普京在央行会议前进行通话至关重要，这为最早在3月释放降息信号提供了可能性。
“地缘政治的改善可能是支持在维持不变的同时采取更温和语调的一个因素，”他表示。“制裁和处罚被解除的可能性增加，对通胀来说是一个积极因素。”