算盘创始人称选股的未来不在于对冲——彭博社

埃里克·曼德尔布拉特摄影师：帕特里克·T·法伦/彭博社对于索罗班资本合伙公司创始人埃里克·曼德尔布拉特而言，选股对冲基金未来的增长点将不再来自对冲操作。

这位同时担任索罗班首席投资官的基金经理在罕见接受彭博采访时表示：“从全球趋势来看，我认为多空策略基金将难以成为增长型资产类别。”

曼德尔布拉特指出，养老基金和捐赠基金等机构投资者正越来越多地将资金配置到大型市场中性多策略基金和单纯做多的股票基金。他表示，这些机构选择纯多头基金是因为自身难以持续跑赢基准收益。

掌管100亿美元资产的曼德尔布拉特预测：“资金将加速流向’杠铃两端’：量化交易机构和纯多头选股基金。”

近年来多策略基金规模普遍翻倍，呈现爆发式增长。现年49岁的曼德尔布拉特透露，他亲身感受到市场对纯多头策略的需求——去年应投资者要求，索罗班资本仅用九个月就为其纯多头基金募集约45亿美元，该基金是从原有对冲基金中分拆设立。

目前这只基金已占公司总资产的近半数。曼德尔布拉特表示，索罗班的主要增长将来自纯多头基金，预计其很快会成为公司旗舰产品。根据彭博获取的投资者文件，该基金自4月成立至12月期间已实现15.1%的收益。

与此同时，在牛市中进行做空（押注公司股价下跌）可能是一项难以执行的策略。曼德尔布拉特表示，由于无法享受复利收益，做空策略的吸引力有所下降。他补充道，做空收益上限为100%，而潜在亏损却可能无限大。

这解释了为何索罗班始终保持较小规模的做空头寸，不过曼德尔布拉特称其做空策略仍跑赢了基准指标。

他表示对公司"多空机会基金"保持"坚定信心与热忱"，预计该基金将持续获得资金流入。自2010年底成立以来，索罗班机会基金与其早期主基金的复合年化收益率达13%。

同期MSCI发达市场与新兴市场指数年化涨幅为10%，PivotalPath股票行业指数年化收益率为9.7%。

文件显示，自索罗班创立以来，其纯多头投资的年化收益率接近21%，占公司利润的90%以上。

「利好背景」

成立于2010年的索罗班在2018年经历了最大规模重组，关闭了旗下最老的对冲基金Soroban Master，并向投资者返还数十亿美元资金，以便进行集中押注并专注于最高确信度的投资。公司持仓数量从当时的50只股票缩减至目前的约20只。

延伸阅读：索罗班关闭40亿美元对冲基金以集中投资组合

索罗班对冲基金回报率

数据来源：彭博社报道

尽管曼德尔布拉特正在为看涨头寸筹集资金，但他承认当前股价处于高位。在经历持续牛市后，他并不排除市场会出现回调的可能性。

“展望未来一两年，我认为估值倍数很可能会比现在更低，而非更高，”他说道。

这仍然是“选股的良好背景，”他表示。

但为了适应当前市场，他称自己更关注防御性行业。其中包括美国电力公用事业，这些行业进入门槛高，且可能受益于电网现代化需求和耗电量大的数据中心日益增长的需求。Soroban对公用事业的投资约占其资产的四分之一，高于去年年底的约16%。

大型科技股投资约占Soroban资产的三分之一。与押注英伟达公司或超微半导体公司等微芯片设计商不同，Soroban正押注于为这些公司供货的一家海外制造商——台积电，该公司股价去年上涨了90%。

“他们就像是AI芯片供应商的军火商，”他说。