阿根廷前部长杜霍夫内基金表现超越市场——彭博社

Patrick Gillespie, Vinicius Andrade

尼古拉斯·杜霍夫内于2018年图片来源：莎拉·帕布斯特/彭博社2019年阿根廷总统初选后，毛里西奥·马克里遭遇惨败，市场随之陷入混乱，尼古拉斯·杜霍夫内辞去了阿根廷经济政策负责人的职务。

五年多后，哈维尔·米莱的亲市场政策推动了固定收益市场的复苏，并为这位前部长带来了回报——如今他在布宜诺斯艾利斯的交易台前操作，实现了两位数的收益率。

Tenac Global Fund是一家由杜霍夫内于2020年共同创立的对冲基金。根据彭博社查阅的一份投资者报告，该基金去年扣除费用后的回报率达到22%。这些收益来自对全球部分高风险债务的投资，尤其是阿根廷债券，为全年回报贡献了近700个基点。据知情人士透露，Tenac管理的资产规模约为1.44亿美元。

该基金的年回报率远超2024年发展中国家市场指数的三倍。独立研究机构BarclayHedge测算，Tenac在2024年的回报率为21.7%，使其成为其追踪的新兴市场固定收益对冲基金中表现第二佳的基金。

“在2024年产生最高回报的10个主权国家中，Tenac参与了其中九个国家的投资。我们只错过了玻利维亚。”该基金向客户表示。

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Dujovne与Fernando Jasnis（同样曾在阿根廷经济部工作）以及Enrique Peña Nieto执政时期的墨西哥前财政部长José Antonio González Anaya共同创立了该公司。阿根廷政府1990年代末的高级官员Pablo Guidotti于2022年加入该基金。

高收益债券*（high yield）*在过去两年取得了显著回报，这得益于新兴经济体与国际货币基金组织等机构达成的一些融资协议，以及亲市场的经济改革。

彭博社的新兴市场美元高收益债券指数去年上涨了15%，创下自2016年以来的最佳年度表现。一些债券，如阿根廷和黎巴嫩的债券，在2024年实现了三位数的回报，远高于新兴市场投资级债券1.9%的收益率。

Milei为拯救南美第二大经济体阿根廷而提出的经济计划，推动该国部分主权债券价格回升至六年前的水平，那正是Dujovne在Macri政府担任部长时的时期。

杜霍夫内在任期初期成功引领经济复苏，使阿根廷重返国际市场。然而，2018年历史性干旱影响农作物出口，加上令投资者恐慌的政策措施，导致经济形势急转直下。比索暴跌和经济衰退最终使马克里政府下台。

阿根廷2029年到期的国债价格年内累计下跌2.3%，报76美分。但仍远高于2015年马克里胜选前不到30美分的交易价格。

市场密切关注阿根廷与国际货币基金组织（IMF）的当前谈判，政府表示希望能在四月完成程序。杜霍夫内曾协助谈判达成2018年570亿美元的IMF救助计划（该组织史上最大规模），但协议因大选后市场波动而搁浅，该国最终仅获得440亿美元。随后的庇隆主义政府替换了该协议，但未能实现目标。

美国银行等机构预计阿根廷将获得200亿美元援助计划，其中近半数资金将作为首期支付。交易员也迫切关注米莱是否会放松外汇管制作为未来计划的一部分。

由爱德华多·汤姆森编辑翻译。

原文链接：阿根廷前经济部长执掌对冲基金实现22%收益

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