停止生产便士硬币传递出的政策信号——彭博社

Tracy Alloway, Joe Weisenthal

2025-02-13

一分钱买你的想法。

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以下是特雷西今天在思考的事情

周一，刚从超级碗归来的唐纳德·特朗普总统瞄准了一个非常不同的美国机构：不起眼的一分钱。

在Truth Social的一篇帖子中，他说：

“长期以来，美国一直在铸造实际上花费我们超过2美分的一分钱。这太浪费了！我已指示我的美国财政部长停止生产新的一分钱。让我们从我们伟大国家的预算中剔除浪费，即使一次只是一分钱。”

美国已经超过一个世纪（确切地说是自1857年以来）没有正式停止任何硬币的发行。因此，可以预见的是，这引起了轩然大波。许多人指出，一分钱仍然有它的用途——当然，人们用它来找零，或者在圣诞节时投进圣诞老人的桶里，或者试图猜一个罐子里有多少枚一分钱，或者保存它们以求好运。其他人则强烈支持特朗普的省钱举措。他们并不孤单，关于一分钱的辩论已经持续了几十年。

无论你对一分硬币的实用性持何种立场，从其例子中你仍能了解到当前政策制定的现状。停止生产一分硬币的命令引发了一系列问题：

权限——随着总统发布一系列行政命令，这似乎成了一个永恒的问题。特朗普的指示要求美国财政部停止生产新的一分硬币，但尚不清楚其是否拥有此权力。一些专家（不一定是钱币学专家，而是政策专家）表示，只有国会有权停止一分硬币的生产。事实上，2019年政府问责局（GAO）的一份报告提到：“我们审查并分析了铸币局的初步计划如果国会授权暂停生产一分硬币。”然而，即便在当时，也有人讨论将部分权力移交给财政部（具体而言，“国会应考虑采取措施授权财政部长调整流通硬币的金属成分。”）
成本节约——毫无疑问，一分硬币是负铸币税，其生产成本高于其面值。在上个月的帖子中，DOGE表示2023财年生产一分硬币的成本超过1.79亿美元，暗示政府如果停止生产该硬币，可以节省这笔费用。当然，现实情况从未如此简单，关于此举是否真能带来“分”外之财的讨论很多。巴克莱银行的乔·阿巴特写道：“讽刺的是，财政部最初因停止生产一分硬币而损失的钱可能比节省的还多。突然停止生产可能意味着企业对五分硬币的需求增加，因为交易会四舍五入到最接近的五美分。” 来源：巴克莱但五分硬币也是负铸币税，由于其更大的尺寸和成分（铜镍合金，而一分硬币使用锌），其生产成本为11美分（而一分硬币的生产成本约为2至3美分）。阿巴特估计，停止生产一分硬币将在10年内节省约2.5亿美元（而DOGE暗示的每年节省1.79亿美元）。这取决于具体实施方式，这就引出了……
执行——这是政策制定中永恒的难题。想出一个好主意是一回事，而有效执行则是另一回事。事实上，实际能节省多少完全取决于一分硬币的停用方式。长期以来，官员们对停用一分硬币的副作用争论不休，美联储认为如果旧的一分硬币继续流通，需求可能超过供应。还可能出现地区性的一分硬币短缺，从而引发一些有趣的州际套利机会。如果发生这种情况，负责分配美国现金的美联储可能不得不运输一分硬币以解决短缺问题，而这需要花钱。此外还有“存钱罐效应”。知道一分硬币将停用，美国人可能会清空他们的硬币储备，导致流通量激增并减少对新硬币的需求。这可能会大幅削减铸币税收入——在7到10年内高达30亿美元，根据政府问责局的说法（“铸币局官员表示，由于硬币生产中断和铸币税收入损失，铸币局在7到10年内可能面临高达30亿美元的损失，”2019年的报告称。）还有人指出其他国家成功停用一分硬币的例子（加拿大在2013年摆脱了一分硬币的困扰）。

综合来看，改变美国最小货币单位的现状并非易事。那些看似理所当然的货币政策，实际推行起来却困难重重，甚至可能引发意想不到的副作用。从这个角度看，关于一分硬币生产的提案（试着快速念三遍）也折射出特朗普政府/DOGE接连不断的行政令所引发的一些普遍性问题。

关于分币的争论还揭示了货币一个被低估的维度。当今人们倾向于将货币视为抽象概念——不过是银行账户里随着收支增减的数字。但事实上，货币同样具有实体属性，现金在落入你口袋前要经历相当曲折的流转过程。虽然人们对这个成本是否值得意见不一，但这是不争的事实

明天我们将发布一期深度探讨这个议题的节目，带您独家探访芝加哥联储金库，揭秘现金运营全流程。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比将担任向导，我保证您看完后对整个流程会有更清晰的认识。

以下是特雷西今天在思考的事情

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