伊比乌纳和巴伊亚在缓解中对巴西的悲观情绪有所减少——彭博社

面对年初的有利形势，一些主要的独立多市场基金管理者对本地资产的悲观情绪有所减弱。

巴伊亚资产管理公司结束了押注巴西雷亚尔对美元贬值的空头头寸，今年初巴西货币录得主要货币中最大涨幅。伊比乌纳投资公司表示已减少从巴西公债名义利率和隐含通胀率上升中获利的仓位。该基金在本地利率和美元头寸上遭受损失。

2025年迄今美元对雷亚尔累计下跌6%，近期更跌至去年11月以来最低水平，回落到财政部长费尔南多·哈达德宣布支出削减计划前的汇率水平——该计划被市场认为力度不足，令投资者失望。与此同时，中长期期货合约利率下降1个百分点。

但伊比乌纳在月度管理报告中指出，1月出现的缓解"恐难持续"。该基金称：“市场仍担忧政府未能对呈爆炸性增长的公共债务提出持续有效的解决方案。”

随着总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦支持率下滑，各资产管理公司对财政问题的担忧加剧。卡皮塔洛投资公司经济研究负责人卡洛斯·维亚纳表示：“核心议题是总统支持率及政府将如何应对措施。“他认为政府可能出台经济刺激政策，甚至存在采取规避支出规则的准财政措施风险。“形势令人担忧”，他在1月底的活动中如是说。

亚当资本认为上月国内宽松政策的"短暂喘息"存在风险，因注意到政府对GDP可能失去活力的反应。“政府的这一反应是直至2026年的关键变量，但我们基本可以确定他们不会接受在选举年以当前支持率水平进入大选”，该管理机构表示。该基金遭遇2023年11月以来最糟糕月份，受外部头寸拖累亏损近2%。

维兰资本则因短期利率下降在本地利率市场获利。

多市场基金年初表现略低于CDI基准利率。巴西金融资产协会编制的对冲基金篮子指数IHFA 1月上涨0.9%，而隔夜利率上升1%。

绝对投资

绝对基金1月因看空雷亚尔头寸亏损。继续押注巴西隐含通胀率上升获利。维持对亚洲货币的高空头敞口。

• 绝对顶点FIC FIM基金 +0.4%

王牌资本

持续押注巴西通胀上升获利，并重建受益于标普500上涨与美债收益率下跌的头寸。

• 王牌资本FIC FIM基金 +1.3%
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亚当资本

继续“在美国股市和美元中买入，因为我们理解数据强化了我们的情景，当前价格与现实不符”

• Adam Macro II FIC -1.9%
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巴伊亚资产管理

保持对美元相对于欧洲和亚洲货币篮子的多头头寸。本月的主要收益来自黄金和风险资产的多头头寸，以及在新兴市场国家的投资。

• Bahia AM Marau FIC +0.8%
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伊比乌纳投资

基金表示对本地资产保持防御性。持有美元相对于包括雷亚尔在内的一篮子选定国家的多头头寸。

• Ibiuna Hedge STH FIC 稳定
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JGP资产管理

经济活动指标开始显示出一些降温迹象，这对利率市场是积极的。基金通过黄金和美元对雷亚尔的空头头寸获利。

• JGP Strategy FIC +0.7%
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传统资本

传统资本表示目前对巴西资产的参与度仍然较低。该基金维持了押注墨西哥和欧洲利率下降的策略，并持有从美元兑多种货币走强中获利的头寸。

• 传统资本FIC +2.3%
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绿色资产

管理着180亿雷亚尔资产、由路易斯·施图尔伯格创立的绿色资产管理公司表示，由于唐纳德·特朗普初期行动和声明带来的不确定性，其主基金在1月中旬已清空所有货币头寸。

• 绿色FIC FIM +1.6%
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文兰资本

文兰资本表示在本地利率市场保持战术性中立立场。该基金持有押注其他拉美国家利率下降的头寸，以寻求更低的终端利率。

• 文兰宏观FIC FIM +1.5%