雀巢(NESN)销售额增长超预期，涨价措施助力业绩——彭博社

Sonja Wind

2025-02-13

一家Nespresso咖啡门店。

摄影师：Jeremy Suyker/彭博社雀巢公司股价创下2009年以来最大涨幅，因这家全球最大食品制造商去年第四季度的销售增长从历史低位小幅回升。

Nespresso咖啡和奇巧巧克力生产商周四表示，有机收入增长2.7%，高于分析师约2%的增长预期。全年销售额增长2.2%。

Vontobel分析师Jean-Philippe Bertschy在报告中指出，这一结果表明在充满挑战的环境中迈出了复苏的第一步。

该股在瑞士交易中一度上涨6.7%，部分原因是管理层在多次预警后仍坚持财务目标，令市场感到宽慰。过去12个月该股仍下跌13%。

去年9月马克·施耐德意外离职后接任首席执行官一职的Laurent Freixe，正试图通过增加广告支出和聚焦增长更快的品牌来重振雀巢低迷的增长。为腾出资金用于营销投资，雀巢此前宣布计划到2027年再削减至少25亿瑞士法郎（28亿美元）成本。

这家雀巢咖啡制造商表示，今年已实现约3亿瑞士法郎的成本削减。Freixe在与记者通话时表示，大部分节省来自采购效率提升，其余来自运营效率提升。

雀巢重申了其2025年有机销售增长改善的预期，并承诺即使加大品牌投资，今年关键利润率也将至少达到16%。

“对于此前预期2025年运营利润率无法达成16%且股息持平的投资者而言，此次更新令人安心，”杰富瑞分析师David Hayes表示。但他指出，2025年有机销售增长的承诺“较为模糊”，并对成本节约计划的“可信度”提出质疑。

在施耐德领导下，雀巢在近期通过提价推动销售，导致消费者转向更便宜的品牌。此后公司一直难以挽回这些消费者。

雀巢的竞争对手联合利华周四预测销售额和盈利能力将实现增长，并启动15亿欧元（16亿美元）股票回购计划。但该公司同时警告，受持续波动的消费需求及大宗商品成本高企影响，今年开局将较为缓慢。

截至周三收盘过去12个月累计上涨近20%的联合利华股价，在伦敦交易时段一度下跌7.9%。

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食品制造商正面临咖啡价格飙升的挑战，由于巴西和越南的恶劣天气以及可可豆减产，过去一年间咖啡价格翻了一倍多。这给雀巢带来了熟悉的难题：如何在转嫁成本保护利润的同时，又不至于吓跑消费者。

雀巢未具体透露咖啡和巧克力产品的涨价幅度，但弗雷克塞表示咖啡价格涨幅将略高于此前预期。首席财务官安娜·曼兹在与分析师的电话会议中表示，令她乐观的是这两类产品属于"消费者忠诚度较高"的品类。

弗雷克塞补充说，虽然现有配方（如奇巧巧克力）不会改变，但新产品可能会增加饼干或威化比例以抵消可可成本上涨。

这位CEO暂未宣布任何资产剥离计划，而是承诺从内部解决问题。他透露已降低美国市场冷冻披萨价格以赢回流向廉价品牌的顾客，同时正投资提升欧洲市场表现欠佳的奈斯派索能见度。

其迄今最大动作是将巴黎水和圣培露等水品牌拆分为独立业务，这可能是出售股权或建立合作的前奏。但弗雷克塞周四排彻底出售该业务的可能性。

为了促进增长，首席执行官正加倍投入长寿、女性健康以及日益流行的体重管理等领域。针对减肥药物使用者，公司正在为Boost和Vital Pursuit等品牌投资高蛋白和高营养解决方案。同时，公司还推出了“大赌注”产品，如金字塔形猫粮和雀巢浓缩咖啡，这两款产品都将在今年进行更多市场推广。

在宠物护理领域，作为雀巢的第二大业务，Freixe看到了像普瑞纳猫粮这样的产品拥有大量机会。由城市化和人口老龄化等趋势驱动的“少子多宠”现象将持续存在，Freixe告诉分析师们，“我们希望在其中占据应有的份额。”