格兰瑟姆旗下GMO推出回避中国市场的ETF 贸易紧张局势持续发酵——彭博社

杰里米·格兰瑟姆

摄影师：瓦妮莎·勒罗伊/彭博社杰里米·格兰瑟姆位于波士顿的投资公司正迎合华尔街对完全避开中国的新兴市场策略的热切需求。在唐纳德·特朗普的对抗性贸易政策可能导致全球供应链再度中断的背景下，投资者正为此做准备。

Grantham Mayo Van Otterloo & Co LLC于周四推出GMO中国以外ETF（代码BCHI），投资于发展中国家约100只股票，其中印度、泰国和墨西哥占最大比重。

中国股市近期出现科技股引领的反弹，导致那些回避全球第二大经济体的交易员在过去12个月的表现落后MSCI新兴市场指数8个百分点。然而，从五年和十年的跨度来看，排除中国的策略明显胜出——由于中国高企的债务负担和与美国的贸易紧张关系，外国投资者纷纷撤退。

“我们看到许多公司和国家正寻求将供应链从中国转移出去，”GMO新兴市场股票团队创始人阿尔琼·迪瓦查表示，“这是由相当大规模的经济力量推动的。”

做空中国策略表现不佳

追踪中国以外新兴市场的ETF在过去12个月表现滞后

来源：彭博社

注：数据显示自2024年2月13日起iShares MSCI ETF的百分比变化

近年来，随着这个亚洲巨头艰难应对房地产危机、人口老龄化和债务攀升，全球资产管理公司纷纷撤资已广为人知。GMO估计，剔除中国的新兴市场ETF资产在短短两年内已增长至超过160亿美元。

不过，随着北京在9月底出台一系列刺激措施，市场情绪有所改善，而深度求索人工智能应用的出现也点燃了科技行业的广泛乐观情绪。

随着中国市场复苏，近期推出的聚焦中国以外新兴市场的ETF难以吸引新资金。规模达150亿美元的iShares MSCI中国以外新兴市场ETF（EMXC）作为同类产品中最大的一只，在资产不到两年增长422%后已开始出现资金外流。

尽管市场情绪存在短期波动，GMO认为该策略未来需求仍具韧性，理由是避开中国的跨境供应链正在增长。

“中国已经复苏，因此人们对’下一个中国’的兴趣减弱，“BCHI的投资组合经理Warren Chiang表示。但"如果考虑世界发展趋势，人们希望分散投资——忍受一些痛苦在其他地方建新工厂——我们认为这一趋势不会改变。”

这家由Grantham联合创立、截至12月管理约650亿美元资产的公司，拥有一个1993年推出的旗舰综合性新兴市场策略。该基金规模约3.65亿美元，自2021年以来对中国一直保持低配。

杰里米·格兰瑟姆摄影师：瓦妮莎·勒罗伊/彭博社GMO还于2021年推出了一只新兴市场（除中国外）共同基金，该基金仅积累了约7400万美元的资产。蒋表示，该共同基金表现不佳，部分原因是对俄罗斯股票的押注时机不佳，这些股票在2022年弗拉基米尔·普京入侵乌克兰后遭受重创。

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GMO的主动管理型ETF目前青睐工业和消费类股票，团队避开了能源、医疗保健和公用事业。根据招股说明书，该基金有时可能对单一资产类别、行业、板块或国家有大量敞口。

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BCHI的推出是GMO不断扩大的ETF家族的最新成员。该公司的首只ETF——GMO美国优质ETF（QLTY）——于2023年11月推出，资产规模约16亿美元。GMO推出了另外三只专注于质量和价值的ETF，使ETF总数达到五只。这家总部位于波士顿的公司还申请了一只系统性投资级信用ETF（INVG）。