香港中资股成特朗普交易失效下最大赢家——彭博社

Richard Frost, Alice Truong, Filipe Pacheco

自唐纳德·特朗普上月就职以来，中国股市表现超越全球其他市场。

摄影：Fred Dufour/AFP/Getty Images

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本周内容以赢家故事为主。我们将探讨香港中资股逆势走强的原因，采访长跑明星的马拉松制胜秘诀，重温香港最著名维权投资者的传奇，最后带您探访热门中餐厅Wing主厨的最新力作。

中国崛起

特朗普就任美国总统25天后，“特朗普交易”开始失效。加密货币下跌，美元走弱，标普500指数几乎持平。

然而一个意外赢家是香港上市的中资股票。

自1月17日（特朗普就职前最后一个完整交易日）收盘以来，恒生中国企业指数已飙升13%，成为彭博追踪的92个全球基准指数中表现最佳者（恒生指数以12%涨幅位列第二）。

中资股暴涨存在多重诱因：尽管特朗普承诺对华强硬，但迄今保持克制。虽然对中国商品加征10%关税，但远低于竞选时威胁的60%及以上税率。

然而，更可能且更令一位不惜一切代价保护美国利益的美国总统担忧的是，人们新近认识到中国在科技领域的竞争力已大幅提升。

这种情绪转变的驱动力当然是深度求索（DeepSeek）——这家中国AI初创公司上月发布了一款成本仅为美国同行零头却足以匹敌对手的AI模型，在全球科技界引发震动。这一意外进展正迫使许多人重新评估AI的应用前景，并促使资管机构重新审视这个曾被众多声音宣称"不可投资"的市场。

随之而来的是香港股市由电商、科技和电动车制造商领涨，阿里巴巴、联想和比亚迪涨幅均超33%。（香港长期是中国科技企业上市中心，这也是恒生中国企业指数跑赢内地股市的原因。）周三单日阿里巴巴就暴涨逾8%，因媒体报道称其正与苹果合作在华推出AI功能。

当然，此番涨势可能像此前多次中国股票行情一样逐渐消退。恒生中国企业指数的长期表现并不理想，即便近期大涨，该指数过去五年仍下跌27%，位列全球表现最差市场之一。

如此严峻的历史确实意味着，从估值角度看，在全球人工智能概念股泡沫化的背景下，中国科技股显得尤为便宜。

而且买入势头强劲。根据高盛交易员报告，对冲基金上周净买入中国股票规模创下四个多月来最高水平。恒生中国企业指数周三收盘升至去年10月以来最高位。

资金吸引资金。周二，特斯拉主要电池供应商宁德时代提交了香港上市申请，可能募资50亿美元，并助力推动香港股市在交易淡季后复苏。

颇具讽刺意味的是，当特朗普推动单极世界时，中国股票可能开始成为美国市场的可靠替代选择——而多年来美股一直是全球唯一的实质交易市场。——理查德·弗罗斯特

奔跑吧罗宾

我们香港版的团队钟爱耐力壮举，无论是不带手机音乐奔跑298公里，还是在山径上与三米长蟒蛇搏斗。

最近的大型活动是上周末的渣打香港马拉松。虽然我们没参加，但我们的同事罗宾·福尔参加了，并以2小时33分钟跑完全程42.195公里（26.2英里）的惊人成绩完赛。平均配速为每公里3分38秒或每英里5分49秒。他在1980至1985年出生年龄组中排名第二，并在约1.6万名选手中总排名第27位。

我们与他聊了聊他是如何在这场至少第五次全程参与的马拉松中刷新个人最佳成绩的。

今年你是如何备赛的？

我的教练是我妻子，她是一名跑步/自行车/铁人三项运动员。她改编了网上找到的训练计划并为我量身定制。这意味着我必须按她的要求训练，这对我很有挑战性。我还减少了越野赛训练，更专注于像联合国儿童基金会半马和10公里这样的平坦公路赛。

你的训练计划是怎样的？

我平均每周跑90到100公里，包括一次团体间歇训练、一次30公里左右的长跑，以及马拉松配速和慢速跑的混合训练。

你成功的关键是什么？

播客和老式金属乐队专辑（《黑专辑》之前的作品）。如果在长跑中无法占据你的思维，你就无法完成训练。马拉松之王基普乔格听的是凯莉·克莱森。

还有乳头保护。这可不是小事。没人想要血淋淋的乳头，我估计不适感会让你损失2到10分钟。我以前用创可贴，但后来开始使用Body Glide，这是一种防摩擦的蜡状物质，像除臭棒一样。你还需要把它涂在腹股沟和任何会摩擦的部位。

如何持续进步？

年复一年地在日常训练中加入更多快跑。还有我的年龄…我觉得40岁是新的30岁，不是吗？

你收获了什么？

除了自豪感和脚踝疼痛，还明白了变老也没那么糟糕。[编者注：他还赢得了4000港元的现金奖励。]

还有其他建议吗？

别跑马拉松。去跑越野赛。在香港，越野赛更有趣、风景更美，选择也更多。——Alice Truong

韦伯的最后时光

香港最直言不讳的激进投资者大卫·韦伯宣布，在公开与前列腺癌抗争数年后，他只剩下几个月的生命。

在个人网站Webb-site.com的一篇文章中，这位英国出生的韦伯表示，随着死亡临近，他计划逐步关闭自1998年以来精心构建的免费在线数据库。韦伯长期倡导自由市场，经常抨击香港的垄断和富豪主导的行业。他曾一度担任交易所运营商香港交易所的董事。

这位59岁的银行家于1991年随巴克莱银行来到香港。他在以剧烈波动著称的港股中小盘市场中精准把握交易机会，由此声名鹊起并积累财富，成为精明的投资家。他此前估算1995至2019年间年化收益率达20%，借此积累了1.7亿美元身家。韦伯将大幅跑赢港股归因于香港薄弱的公司治理与宽松的监管环境。

大卫·韦伯摄影师：Justin Chin/彭博社2017年，他向投资者预警50家关联企业组成的"谜网"，指控这些公司通过复杂的交叉持股网络推高估值至不可持续水平。该网络内多家公司股价随后暴跌，引发香港证监会启动史上最大规模调查。

韦伯撰文表示，创办网站时设定的目标"大多已实现"，但"诸多问题悬而未决"。

他在周三发布的文章中写道：“这个曾经的自由市场经济体正受困于过度中央规划、政府干预与财政支出"以及"既得利益保护”，阻碍了有益香港的改革进程。

这位数十年来始终捍卫公众利益的睿智之士离世，将是香港的损失。——理查德·弗罗斯特

评测：柔美悦目的粉彩调色盘

如同当代拿破仑，主厨郑永麒正征服着威灵顿街。在法式中餐厅Vea和Wing取得成功后，他在这条街上又开设了更具国际风味的新餐厅Medora。

步入餐厅，我仿佛置身于一位时髦祖母的客厅——这绝对是种赞美！米色与淡粉的墙面，配以宽大窗户和多面落地镜，营造出温馨氛围。家具、餐具与银器都极尽典雅。背景音乐轻柔适中，从进门起服务就格外周到。

周三午餐时段，我与一位深谙中环商务午餐的美食家同行。我们都对菜品赞不绝口。最终账单显示：两份两道式套餐（各338港元）、两瓶纯净水（各40港元）、追加牛排（240港元）和意式咖啡（40港元），外加服务费共计1140港元。

Medora餐厅的牛排。摄影师：Filipe Pacheco/彭博社**氛围：**粉彩世界。桌距宽敞令主厅通透，挑高天花板有效消弭噪音。

**你能在这里开会吗？**可以，但只能是小型的，且不太正式。桌子适合两到四人，超过这个人数，如果有人需要起身，移动椅子可能会有点挤。

**我们会再次点的菜：**套餐性价比很高（毕竟在中环！）。蓝鳍金枪鱼鞑靼和法式洋葱汤味道鲜美，摆盘精美；我的客人形容牛排“多汁嫩滑得难以置信”，而番茄罗勒新鲜意大利面煮得恰到好处。唯一的缺点是这里没有低因咖啡。

**需知：**中环威灵顿街111号地下。营业时间为周一至周日中午12点至下午3点，下午5:30至晚上11点。——Filipe Pacheco

最后…

在派发利是封的公司中，麦当劳员工拔得头筹，因为这家快餐运营商正在庆祝其在香港的50周年。农历新年期间，麦当劳给员工的利是封里塞了1000港元，甚至超过了银行员工从公司得到的金额。例如，摩根士丹利只发了100港元。——Pei Li

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