德国天然气：交易商对埃森的存储计划意犹未尽——彭博社

一辆油罐车驶离德国汉堡港的石油码头。

摄影师：克里斯蒂安·博奇/彭博社本周，能源交易商从东京等遥远地区蜂拥至德国参加一场会议，试图获取该国今年如何填满天然气储备的线索。他们离开时几乎未获答案，对正在讨论的措施能否缓解价格波动更是信心寥寥。

本周的核心事件是欧洲贸易中心有限公司（Trading Hub Europe GmbH，简称THE）的演示，这家小型公司负责德国天然气市场的平稳运行。今年1月，该公司发布与当局就燃料储备可能补贴谈判的复杂幻灯片，引发价格飙升，令交易商震惊。

经历了一个考验性的冬季——寒冷天气和可再生能源发电量不足——欧洲天然气储备承压后，交易商正密切关注夏冬价差。自能源危机以来，这些储备已成为重要缓冲。对充满挑战的储气季的预期推高了夏季价格，抑制了买家购买燃料注入储存设施的意愿。

急于了解德国经济部计划的市场参与者们挤满了埃森E-World能源大会上一间狭小的会议室，每家公司仅限一名代表参加。入场时需核对姓名，由于参会热情高涨，部分人不得不坐在窗台上度过了两小时。

某国际贸易公司交易员表示，他们被派往埃森就是为了获取补贴情报并带回交易策略。但简报会后，他们坦言一无所获。

欧洲今夏天然气价格持续走高

2025年4月与10月TTF基准合约的价差正在抑制囤货行为

数据来源：ICE Endex交易所

注：TTF指天然气所有权转移设施。

主要供应商Equinor ASA天然气与电力高级副总裁Helge Haugane在同一会议的场外表示：“若政府将问题交给市场，市场自会解决，但解决方式可能导致库存量远低于预期目标。”

近日夏冬价差急剧收窄，表明市场愈发认为该工具可能最终无法落地，特别是在要求放宽今年储气目标的呼声下。美俄关于结束乌克兰战争的谈判进一步加剧看跌情绪，市场对莫斯科恢复供应的预期升温。

为防范潜在短缺，德国已立法规定供暖季前储气库的强制性填充目标。德国经济部希望通过部分补贴供应商成本来激励补库，但其他人担忧此举会进一步推高夏季气价，令其他欧洲国家购气更加困难。

当面对能源行业代表时，THE并未详细说明其计划的细节或时间表，而是反复表示补贴计划可能根本不会出台，且目前尚未有即将进行的招标，这将由德国经济部决定。

一个担忧是，这将增加企业和家庭的能源账单，因为任何补贴都可能需要通过附加费来融资。经济部发言人本周告诉彭博社，在临时预算框架下进行干预将是“具有挑战性的”，而本月晚些时候德国将举行联邦选举。

但不尽早采取行动防止短缺的代价也可能是巨大的。

“在天气比预期更冷的情况下，可能会出现非常高的价格飙升，这可能意味着严重的困境，”Equinor的Haugane表示。“从政府的角度来看，我可以理解他们为什么说，与其避免那种不利情况，不如提前承受一些痛苦。”

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