7-Eleven诞生于美国，却在日本臻于完美——彭博社

插图：王Inkee为《彭博商业周刊》绘制店内灯火通明，地板一尘不染。新鲜炸鸡与蒸猪肉包的诱人香气在空气中弥漫。顾客们匆匆进店，购买咸香饭团、绵密鸡蛋沙拉三明治等便携慰藉食品。这幕日常在日本2.1万多家7-Eleven门店每日上演数百次，这些便利店激发着近乎狂热的顾客忠诚度。

7-Eleven的早期里程碑均诞生于美国：首店（1927年，得克萨斯州）、首杯思乐冰（1965年）、首个自助加油泵（1970年）。但20世纪末成功开拓日本市场后，这家连锁品牌全球声誉跃升，不再仅是销售彩票、汽油和超大杯饮料的普通便利店。

彭博商业周刊NBA陷入效率陷阱帮助建造马斯克得州超级工厂的无证工人独角兽繁荣终结，初创企业陷入绝望你被盗的汽车正装在驶往非洲的集装箱里迄今为止，母公司7&i控股公司未能将这种成功复制到其1.3万家美加门店——这些门店以持续加热的热狗和30盎司软饮闻名，而非新鲜食品或激发网红热情发文的能力。这家总部位于东京的公司正以快于新店开业的速度关闭北美业绩不佳门店，目前面临加拿大竞争对手470亿美元收购要约，对方声称能更有效将这种海外成功经验移植至北美市场。

东京一家7-11便利店内，店员正在补货。摄影师：林纪子/彭博社彭博智库消费品分析师Lea El-Hage指出，日本7-11与北美门店在食品供应方面存在"显著差距"。

事实上，7&i控股首席执行官井阪隆一已在美国市场推行局部改革。他启用集团主力供应商——藁谷日洋控股公司，为美国门店增加新鲜食品和热食供应。这家以特许经营为主的连锁企业还大力推广风味冷萃咖啡等特色饮品。高管们在一月透露，目前已有5000家门店实施生鲜食品升级计划（预计比加工食品更能吸引美国消费者），另有2500家门店将在第一季度完成改造。2021年210亿美元收购Speedway加油站连锁后，7&i在美国高度分散的便利店市场占据最大份额。美国市场占7&i总利润约半数，去年11月门店月销售额实现14个月来首次小幅增长。

7-11美国市场颓势

商品销售额同比变化

数据来源：公司财报

但投资者认为改革步伐仍显迟缓，毕竟井阪执掌全球业务已长达九年。去年夏季7&i股价跌至33个月低点时，魁北克便利店巨头Couche-Tard趁机出手。其创始人阿兰·布沙尔白手起家打造出价值500亿美元的Circle K连锁帝国，多年来一直渴望收购这家日本零售企业。

由于担心7&i控股可能脱离日本掌控，公司的创始家族伊藤家族提出了自己的收购要约，具体细节仍在敲定中。已故家族长老伊藤正敏（2023年3月去世）曾将一家家族小铺发展为名为伊藤洋华堂的一站式购物中心模式，在日本经济腾飞时期迅速扩张。他与年轻同事铃木敏文后来将7-11便利店和Denny’s餐厅引入日本列岛，建立了庞大的零售帝国，旗下还包括家居用品店Loft和日本淘儿唱片——该品牌早在二十年前就已从美国街头消失。2005年集团在收购德克萨斯州7-11公司全部流通股后更名为7&i控股。目前持有集团8.1%股份的伊藤家族提议与运营竞争对手全家便利店的伊藤忠商事合作，这在人口持续萎缩的日本市场引发了关于未来竞争的疑问。

无论哪方成功收购，都将创下日本企业最大规模收购纪录，并可能成为这个以对外并购著称、却鲜少成为被并购目标国家的重大变革前兆。截至目前，7&i董事会对收购要约的考量始终讳莫如深。但随着5月年度股东大会临近，伊藤家族支持的收购提案很可能在此之前转为正式要约。

拥有31个国家或地区16,800家便利店的Couche-Tard公司认同现任管理层的观点，即新鲜食品是释放公司价值的关键。去年十月布沙尔到访日本时，他每天多次前往7-11便利店品尝食品，并购买他最爱的章鱼料理。可以说，美国民众对7-11门店出售的任何章鱼食品都会持怀疑态度。

Couche-Tard和Seven & i公司以早前已就相关流程发表声明为由，拒绝进一步置评。

美国某7-11便利店内部摄影师：Alamy欧睿国际分析师莉亚·波士顿指出，对任何经营者而言，核心挑战在于改变美国消费者根深蒂固的认知——便利店的即食食品主要是"不健康且大多寡淡无味"且溢价销售的商品。但她表示，在美国这样地域广阔的市场，这可谓知易行难。

在国土面积小得多的日本，该连锁品牌依托强大的供应商网络，由150余家中央厨房负责三餐生产与物流配送。产品组合与陈列会根据消费者偏好快速调整，每家门店需分析每款商品销售数据并动态调整订单以减少浪费、控制库存。这种被称为单品管理的运营模式，甚至被哈佛商学院列为研究案例。波士顿表示：“日本便利店的中央厨房和物流体系若要在美国广阔地域高效建立和运营，将面临更大挑战。”

在一个以美食闻名的国家，紧跟挑剔消费者的偏好至关重要。日本热门电视节目经常邀请顶级寿司师傅、糕点师和餐厅主厨担任评委，对7-Eleven、全家和罗森这三大便利店连锁品牌的新品进行品鉴。

日本7-Eleven的成功还在于其社区枢纽功能，顾客可在此缴纳水电费、寄送包裹、办理银行业务及打印官方文件。当国家发生灾害时，7-Eleven会与地方政府合作，成为救灾物资供应中心。

晨星亚洲股票分析师Lorraine Tan指出，除了竞购方案外还存在第三种选择：管理层和股东可能拒绝所有收购要约。这将给现任管理层继续推进业务转型的机会，但苦等多年却未见实质改善的股东们可能已失去耐心。

“考虑到通胀压力，这可能需要较长时间才能实现，“Tan表示。若公司拒绝所有收购要约，“意味着Seven & i必须确信其提升盈利能力和削减成本的速度能超出我的预期”。