风投机构再度发力力保附带权益税收优惠——彭博社

Sarah McBride

2025-02-12

风险投资公司将前往华盛顿特区的美国国会大厦，为保留附带权益税收豁免展开新一轮斗争。

摄影师：Daniel Heuer/彭博社欢迎阅读《科技深度》——我们全新改版的每日通讯，汇集彭博社全球记者对科技行业的报道与分析。今天，Sarah McBride撰文讲述风险投资公司为应对附带权益税收豁免之争所做的准备。

**军事科技合同：**Anduril将接手微软陷入困境的陆军智能护目镜制造项目，该项目潜在价值可能超过200亿美元。这家国防科技初创公司将负责该设备的生产制造，该设备旨在为士兵提供从夜视能力到空中威胁预警等一系列功能。

**高管无变动：**外卖应用Deliveroo表示，尽管有报道称董事会正在考虑接替人选，但创始人兼首席执行官Will Shu目前并无离职计划。

**AI数据中心融资：**软银正考虑采用一种融资技术，通过债务融资来支持价值5000亿美元的美国人工智能开发项目"星际之门"。该策略通常用于建设资本密集型大型基础设施项目。

软件初创公司Tines的估值在高盛领投的1.25亿美元融资轮中飙升80%至11.3亿美元，凸显投资者对AI相关服务的兴趣。这家开发业务工具软件的企业计划将新资金投入研发。

风险投资家们最爱的税收优惠再次在华盛顿遭遇挑战。

这项名为附带权益豁免的税收条款，允许风投、私募股权经理等投资者对投资收益适用低税率。特朗普首任期间试图取消该条款时，曾指责依赖此豁免的华尔街金融家"逍遥法外"。此次他告知立法者，已将其列为优先事项。

风投机构再度如坐针毡。尽管过去多次成功阻击该提案，但此次未必能再度奏效。新一轮游说意味着要开展国会走廊攻势、在论坛和社交媒体发声，并陷入尴尬境地——需为美国财政部估算十年损失650亿美元的税收优惠辩护。

风投界称这将加剧焦虑，对创新企业投资产生寒蝉效应。批评者则认为该豁免是对顶级富豪的不公平优待。

为了对抗这种说法，美国风险投资协会主席鲍比·富兰克林表示，他正在重新启用一本被翻旧了的策略手册——并根据2025年的新现实进行了更新。他说，主要论点没有改变。

“风险投资行业实际上是这个国家的外包研发部门，”他提到研发时说道。他认为，取消这项被称为附带权益豁免的税收优惠，将损害新公司的成立和整体经济。

但自2017年特朗普政府首次上台，尤其是2021年拜登政府执政以来，情况有了新的变化：风险投资行业虽然规模更大，但挣扎求生的公司也更多了。

过去几年，募资速度放缓，根据PitchBook的数据，去年仅筹集了761亿美元，而2021年为1762亿美元。回报率也不如从前。去年，风险投资支持的公司的收购和首次公开募股总额为1492亿美元，低于2021年的8415亿美元。

“我们上次提出的论点，这次如果有什么不同的话，那就是更强烈了，”2016年和2017年担任NVCA主席的文基·加内森说。“没有早期风险投资的繁荣，我们就无法让美国再次伟大。”

根据PitchBook的数据，虽然数十亿美元的风险投资公司占据了头条新闻，但大多数公司的规模要小得多，中位数规模不到2500万美元。这意味着大多数风险投资公司通过抽取20%的回报（称为附带权益）来获得报酬，因为2%的单独管理费不足以运营小型基金。

美国国家风险投资协会将接触一批新的立法者及其团队，其中许多人可能至今才首次听说附带权益。本届任期内有12名新任美国参议员和63名新众议员宣誓就职，而2017年仅有7名新参议员和52名新众议员。

“你必须持续不断地进行教育普及，这是一条永无止境的跑道，“富兰克林表示。

“我曾以为亚马逊是理想的工作场所，后来发现它其实就是个血汗工厂。”

玛丽·希尔

北卡罗来纳州加纳市亚马逊仓库员工，正协助领导工会组织活动### 阅读

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