印度正为俄罗斯石油打造一条不受制裁影响的供应链 - 彭博社

孟买一家炼油厂外的油罐卡车。摄影师：Dhiraj Singh/彭博社关注彭博印度WhatsApp频道，获取关于亿万富豪、企业和市场动向的独家内容与分析。点击此处注册。

随着美国更严厉的制裁生效，渴望继续从俄罗斯进口廉价原油的印度炼油商正与贸易商、航运公司和其他中间商合作重建供应链。

在德里举行的印度旗舰能源会议间隙，高管们表示，现有网络正在重新配置，采用未被华盛顿列入黑名单的销售实体、油轮和保险提供商。他们表示，其中一些是未受惩罚措施影响的现有机构，另一些则是新成立的，以取代那些现在被禁止的机构。

这些直接参与贸易的高管要求匿名，因为他们不被允许公开谈论此事。

自首次实施限制以来，包括印度石油公司、巴拉特石油公司、芒格洛尔炼油与石化公司和信实工业有限公司在内的印度重量级买家大量购买打折的俄罗斯原油。购买量从总进口量的微不足道部分增加到大约三分之一。然而，这一切在1月份发生了变化，当时华盛顿对协助莫斯科的船只和实体实施了新一轮制裁。

在那轮制裁中，近160艘油轮被列入黑名单，令印度和中国买家陷入抢购狂潮。当时设置的宽限期带来些许喘息空间——2月到港的原油大多幸免，但3月货船未能逃脱。

据部分知情人士估算，国营炼油商和信实工业集团3月共计短缺18至20批俄罗斯原油货物，相当于2000万桶或印度月度进口量的14%。这些企业仍希望用俄油填补缺口，以避免采购更昂贵的替代品。印度官员表示任何中断都将是暂时的，但时间所剩无几。

“进口需要未被制裁的船只、需要时间重新配置的保险，还需要完成付款流程。每个环节都存在亟待解决的问题，“石油部长潘卡吉·贾恩本周在新德里会议上表示，随后补充道：“各方正在努力解决这些问题。”

对俄油的渴求

俄罗斯输印原油量从2022年初的零飙升至印度最大供应来源

来源：Kpler数据

俄罗斯适应能力的显著特征——也是制裁执行者的主要困扰——在于贸易实体的快速更迭。

国营炼油企业高管本周透露，包括L-Oil和Sccton在内的迪拜全新贸易实体已现身现货市场，向印度买家提供俄油。虽然公司名称是新的，但高管表示背后的操盘手仍是熟悉的面孔。

这些新面孔取代了黑珍珠、古戎贸易、德美克斯贸易等公司，前述企业均在今年1月成为美国制裁目标。

自俄罗斯入侵乌克兰以来，迪拜及（程度较轻的）香港涌现了数十家空壳贸易航运公司。这些俄伊石油的中转站极易注册也便于注销，与美国当局玩起了打地鼠游戏——新公司的成立速度远超华盛顿方面识别查封的效率。

特朗普政府将如何平衡对俄伊强硬立场与抑制油价上涨、减少全球市场扰动的双重诉求，目前尚不明朗。印度总理纳伦德拉·莫迪将于本周赴华盛顿与美国总统会晤。

壳牌游戏

但高管们表示，印度炼油商及俄罗斯原油销售实体还有其他选择，包括利用陆上储油罐掩盖原产地。

例如，卸入富查伊拉陆上储油罐的俄罗斯石油，可重新装载至新油轮并标注为阿联酋原产——此举能将敏感油品转化为可更广泛自由交易的货品。

通过船对船转运重新贴标已是中方买家掩盖伊朗原油的常用策略。陆上储罐因成本较高迄今使用较少。

印度石油部长哈迪普·辛格·普里本周重申对莫斯科方面提供折扣的常规要求，并强调印度拥有多元原油来源与诸多选择。

俄罗斯与印度彼此需要，因为莫斯科需要中国以外的买家，而德里的买家则难以回归中东的传统供应商并争取到有利价格。

“无论施加何种压力，我们都将以务实态度继续留在市场，“俄罗斯能源部第一副部长帕维尔·索罗金在会上表示，并补充说市场需要俄罗斯原油。“世界上没有其他石油或能源能在不付出巨大代价的情况下替代它。”