中国对冲基金吸引多年撤资的投资者回归——彭博社

根据法国巴黎银行的一项调查，一些全球投资者在经历了过去两年撤资后，正重新对中国对冲基金产生兴趣。

调查显示，净7%的受访者表示计划在2025年增加对所有策略的中国主题基金配置。虽然增幅温和，但这标志着与2024年（17%受访者削减此类投资）的逆转。2023年情况更糟，42%的受访者从中国对冲基金撤资。

这项调查于去年12月至今年1月进行，覆盖了管理全球1.4万亿美元对冲基金投资的229家配置机构。调查期间中国政府正推出刺激政策重振经济、稳定资本市场，推动MSCI中国指数自8月以来上涨超20%。

尽管特朗普重返白宫可能加剧贸易冲突、削弱经济并扰乱资本市场，全球投资者仍在寻找亮点。

该行亚太区主经纪商业务主管尼克·西尔弗周三电话采访时表示：“投资者认为市场情绪过于悲观，仓位已充分出清，这使得中国新投资更具吸引力。2024年的业绩为追加配置提供了支撑。“他指的是此前的抛售潮。

大中华区对冲基金基准指数Eurekahedge去年飙升8.6%，与以美国为首的全球同业平均水平相差不远。下半年的上涨（特别是9月份）使该指数实现2021年以来首次年度上涨。

尽管近期有所反弹，但MSCI中国指数仍仅为2021年2月峰值水平的一半左右，距离收复国内行业整顿、地缘政治紧张局势和疫情期间限制措施造成的损失还有很长的路要走。该指数的估值约为预期收益的12倍，而标普500指数的估值约为26倍。

超过半数的受访者来自美洲地区。自2008年危机以来，北美机构（如养老金、捐赠基金和基金会）推动了全球行业大部分的新资金流入。进一步分析显示，这类投资者仍在回避或减少配置专注于中国股票多空策略的对冲基金。

全球投资者试探性回归中国对冲基金

2025年计划增持中国基金的投资者多于减持者

来源：法国巴黎银行2025年对冲基金展望

注：2025年数据为计划增减持比例。2024年数据为实际增持投资者的净百分比

根据Silver的数据，投资顾问可能正引领资金回流这个全球第二大经济体，净14%的顾问预计将增加对中国多空股票对冲基金的配置。同样，9%服务于单/多家族办公室的投资机构计划增配，另有8%投资对冲基金的母基金也计划跟进。投资顾问可为捐赠基金、养老基金乃至家族办公室等各类投资者提供资金配置建议。

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连续第二年，专注于泛亚太地区的对冲基金成为最受追捧的投资标的。调查显示，今年净26%的投资者计划增加对此类基金的配置，超过了对北美对冲基金24%的增配比例。

这种投资热情部分延续自去年——当时28%的投资者表示会增配亚太基金。但最终2024年实际增加资金配置的投资者比例仅为2%。

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“部分表现最优异的基金即便在相对严峻的环境下仍持续募资，“西尔弗表示，但未透露具体机构名称，“我们希望这预示着亚洲基金管理人正迎来新曙光。”

日本以20%的增配意向位列第三热门地区。这还是在去年已有22%投资者向专注日本的对冲基金追加投资后的结果，该比例仅次于北美专注型基金。