今日股市：2月12日道指、标普实时动态 - 彭博社
Rita Nazareth
华尔街交易员在火热通胀数据刺激下推高债券收益率，因市场押注美联储降息空间有限，不过随着科技股买盘入场，周三股市收复了大部分跌幅。由于美国同意与俄罗斯就结束战争展开谈判，油价应声下跌。
美国国债10年期收益率创下去年12月18日以来最大涨幅，当时美联储鹰派信号引发市场震荡。货币市场目前预计今年底将迎来首次也是唯一一次降息。尽管标普500指数几乎全线下跌，但在特斯拉领涨 mega caps 及Meta Platforms连续18个交易日上涨的带动下，该指数收复了1.1%跌幅的大部分。纳斯达克100指数自11月以来首次实现盘中1%跌幅的逆转。盘后时段，思科系统因乐观销售预测跳涨。
## 深度聚焦
欧洲欲修复其破碎的市场
16:29
火热CPI震动华尔街。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg美国年初通胀全面回升，1月消费者价格指数月度涨幅创2023年8月以来新高。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，最新CPI显示虽然央行在抑制通胀方面取得重大进展，但仍有工作要做，“因此我们目前希望保持限制性政策”。
摩根士丹利财富管理的Ellen Zentner表示：“高利率维持更久的局面可能又延长了一些。美联储一直在等待通胀再次回落的明确信号，但今早他们得到的却是相反的结果。在这一情况改变之前，市场对进一步降息必须保持耐心。”
盈透证券的Steve Sosnick称，要平静接受今天的数据确实很困难。
“债券市场就没能做到，“他说，“当前股市的一个特征似乎是这句口头禅：‘每次下跌都是买入机会。跌得越深，机会越大’。”
Sosnick指出，从某种程度上说，股票可以对冲温和通胀，因为每股收益是以名义值计算的。他补充说，通胀会推高这些名义结果，尤其是对那些产品需求相对缺乏弹性的公司而言。
“大型科技股符合这一条件，至少在人工智能相关事物的热情持续期间是这样，“他指出，“因此，即使面对一份非常、非常、非常热的通胀报告，下跌也会被买入。”
标普500指数下跌0.3%。纳斯达克100指数上涨0.1%。道琼斯工业平均指数下滑0.5%。
10年期美国国债收益率上升9个基点至4.62%。债券市场对420亿美元疲软的美国国债拍卖反应不大，此次拍卖的票面利率为2007年以来最高。彭博美元现货指数基本持平。
西德克萨斯中质原油价格下跌2.7%，至每桶71.35美元。黄金价格基本持平。
美国劳工统计局周三数据显示，剔除食品和能源成本的核心CPI在1月份环比上涨0.4%，而12月涨幅为0.2%。同比涨幅达3.3%。整体CPI环比上升0.5%，同比上涨3%。
“这份通胀报告会让美联储如坐针毡，“Principal Asset Management的Seema Shah表示，“若未来几个月持续这种趋势，通胀上行风险将显著加剧，可能导致美联储全年都无法降息。”
Northlight Asset Management的Chris Zaccarelli认为，虽然现在预测央行即将加息为时过早，但市场将开始认真考虑美联储下一步动作——即便是在2025年底或2026年初——很可能是加息而非降息。
“因此需要保持谨慎，“他说道。
美国银行的Aditya Bhave指出，最新数据强化了他的判断：降息周期已经结束。
“加息仍非大概率事件，但已不再像过去那样难以想象，“Bhave表示。
在《蓝筹股每日趋势报告》中，Larry Tentarelli指出，虽然不预期美联储政策会立即转变，但如果连续出现两到三份通胀过热报告，可能迫使美联储面临加息压力。
“短期内，我们预计债券收益率将上升，股市波动性加剧，”他表示，“投资者应密切关注10年期美债收益率。若该收益率逼近或突破4.80%，可能对股市造成短期利空。”
米勒塔巴克的马特·马利指出，周三的CPI数据、上周的就业报告以及关税担忧已共同推动10年期美债收益率回升至去年9月以来的趋势线上方。
“这并不意味着收益率会很快突破5%，也不排除今年晚些时候可能回落，”马利称，“但这确实引发担忧——美联储降息的时间可能比市场近期预期更晚，同时也暗示财政部长斯科特·贝森特所追求的长期收益率下行目标可能需要更长时间才能实现。”
10年期美债收益率作为重要基准指标，直接影响着全球数万亿美元资产的定价。
2月6日，美国财政部长斯科特·贝森特将其视为经济的关键风向标和催化剂。这位前对冲基金经理认为，10年期美债收益率持续下行（他预判这一趋势将延续）表明债券投资者对特朗普政府的政策作出积极回应，这些政策有望引发"非通胀性增长”。
彭博经济研究指出，上月美国通胀的意外飙升主要源于政府对年初常规价格涨幅的调整方式。
尽管这份报告引发市场恐慌并降低了美联储上半年降息的可能性，但彭博经济学家安娜·黄和斯图尔特·保罗分析称：“数据走高主要受残留季节性因素——即’一月效应’影响，削弱了这份火热数据的信号意义。“与此同时，2024年末通胀水平实际略有降温。
美国通胀新年伊始加速升温
核心消费者价格指数创去年3月以来最大涨幅
数据来源：美国劳工统计局、彭博社
法国巴黎银行的安迪·施耐德表示：“一月CPI数据可能存在残留季节性因素干扰，但我们认为数据仍反映出潜在价格压力。尽管美联储意识到年初通胀走强的规律，但这份报告难以缓解政策制定者对通胀的担忧。”
哈里斯金融集团的杰米·考克斯认为，通胀缺乏进展才是关键所在。
“这并非通胀卷土重来的开端，“他分析道，“食品和能源是推高读数的主因，因此春季数据可能出现小幅回落。”
全国保险公司的马克·哈克特指出，在通胀持续成为"金发姑娘"经济叙事主要尾部风险的背景下，今日市场将检验投资者的心理素质和逢低买入的本能。
富国银行投资研究所的萨米尔·萨马纳表示：“我们长期将通胀视为风险因素，虽然风险资产可能继续走高，但走势将比过去两年更为震荡。投资者应利用回调机会增持美国大盘股及能源、金融、工业和通信服务板块。”
萨马纳表示，他还将利用10年期国债收益率升至4.5%-5%区间的机会，延长投资组合久期，锁定他认为具有吸引力的收益率。
美国前瞻：PPI分项数据预示1月核心PCE将上行
通胀冲击削弱交易员对多次降息的预期
交易员目前定价显示年底前仅有一次25个基点的降息
来源：彭博社
互换交易员此前预计9月前会降息，现在将美联储下次降息押注推迟至12月。
道明证券策略师奥斯卡·穆尼奥斯和根纳季·戈德堡表示：“由于通胀数据坚挺令美联储保持警惕，同时他们正在评估关税政策的影响以及限制性货币政策带来的通胀放缓，市场已不再定价本轮周期的降息预期。我们仍做多10年期国债，并认为当前收益率水平具有吸引力。”
嘉信理财理查德·弗林指出，在其他条件相同的情况下，通胀升温可能会推迟美联储降息时点，进而导致美元走强。
弗林称：“美元走强有助于抵消经济和关税带来的部分通胀压力，同时增强美债的吸引力，从而缓解收益率的部分上行压力。”
e投睿分析师布雷特·肯威尔表示：“该报告出炉后，短期内可能对股市造成压力，因为高于预期的通胀数据进一步降低了美联储今年降息的可能性，并加剧了投资者对通胀再起的担忧。”
“完美定位”
Janney Montgomery Scott的Dan Wantrobski认为，问题在于美国股市已经“为完美状态做好了准备”相当长一段时间，这意味着宏观层面的任何波折都可能导致短期内波动性加剧。
Wantrobski指出，实际上，做多股票目前仍然是一个非常拥挤的交易——尽管买方最近减少了对大型科技股的敞口。
“在我们看来，这造成了非常不平衡的仓位，几乎没有犯错的余地。”
华尔街对CPI的反应：
- 太平洋投资管理公司的Tiffany Wilding：
今天的数据并未改变美国经济势头在年初表现稳健、而通胀进展停滞的叙事。如果有什么不同的话，这进一步证实了美联储将利率维持稳定一段时间的说法。我们认为通胀可能会在2025年之前保持在不舒服的高位（核心CPI约为3%）。
- Plante Moran Financial Advisors的Jim Baird：
目前，美联储主席杰伊·鲍威尔及其同事们采取的是“观望”态度，他们认识到短期内进一步放松政策的理由已经减少。加息似乎不在考虑范围内，但通胀的持续反弹可能会改变这一点。
- ClearBridge Investments的Josh Jamner：
在一份火热的1月CPI通胀报告之后，采取“观望”态度的美联储将比预期等待更长时间。价格上涨幅度超出预期且范围广泛，这与鲍威尔主席昨天的评论一致，即美联储并不“急于”调整利率。这份报告为降息周期敲响了最后的丧钟，我们认为这一周期已经结束。
今天这份更热的数据改变了投资者对货币政策的预期，从而对长期利率施加了上行压力，对股票施加了下行压力。然而，并非所有股票都受到同等影响，负债更多的公司将面临利率上升的阻力，而其他公司最终将因能够提高产品价格而受益于更高的收入。我们认为在这种环境下，价值股的表现应优于成长股。
- 高盛资产管理公司Whitney Watson：
今日超出预期的CPI数据可能进一步强化联邦公开市场委员会对宽松政策的谨慎态度。富有韧性的劳动力市场也为保持耐心提供了空间。我们认为美联储短期内将维持"观望模式”，并预计下月会议将维持利率不变。
- Pepperstone分析师Michael Brown：
这些数据将促使美联储保持耐心立场，不急于再次降息。因此2025年上半年降息的可能性现已微乎其微。
- Regan Capital首席投资官Skyler Weinand：
面对如此强劲的CPI数据，美联储至少在2025年剩余时间内都将维持利率不变。通胀与通胀预期双双攀升，美联储需要通过长期维持较高利率来应对。
当前美联储只能保持观望，期待经济指标出现变化以显示通胀进一步缓解。若消费者价格或通胀预期继续上升，美联储下一步很可能转为上调短期利率。
企业动态：
- Reddit公司第四季度用户增长未达华尔街预期，显示这家新上市公司难以匹敌数字广告巨头Meta Platforms和谷歌母公司Alphabet。
- 苹果公司首次将TV+视频服务扩展至安卓手机，旨在提升流媒体订阅用户数量。
- Robinhood Markets报告显示营收增长逾倍，这家在线交易平台受益于美国总统大选期间的加密货币市场交易热潮。
- 雪佛龙公司计划明年年底前全球削减15%-20%员工，作为降本增效措施的一部分。
- 卡夫亨氏宣布将在未来一年对核心产品进行降价，同时改进产品并加强营销，以争取受通胀困扰的消费者。
- 美国最大外卖平台DoorDash发布的第一季度订单展望超出华尔街预期，再次印证消费者需求保持韧性。
- CVS Health股价创25年来最大涨幅，其第四季度业绩显示这家保险和连锁药房业务长期承压的公司出现改善迹象。
- Spirit航空拒绝竞争对手Frontier集团修订后的收购要约，表示将按计划推进破产重组。
- 渤健公司预测年度销售额降幅将超华尔街预期，为这家制药商2024年的强劲收官蒙上阴影。
本周关键事件：
- 欧元区工业生产数据，周四
- 美国初请失业金人数、PPI数据，周四
- 欧元区GDP数据，周五
- 美国零售销售、工业生产、商业库存数据，周五
- 美联储洛根讲话，周五
市场主要动向：
股市
- 截至纽约时间下午4点，标普500指数下跌0.3%
- 纳斯达克100指数上涨0.1%
- 道琼斯工业平均指数下跌0.5%
- MSCI全球指数下跌0.2%
货币
- 彭博美元现货指数基本持平
- 欧元上涨0.3%至1.0390美元
- 英镑基本持平于1.2445美元
- 日元下跌1.3%至1美元兑154.43日元
加密货币
- 比特币上涨0.6%至96,978.82美元
- 以太币上涨2.1%至2,678.15美元
债券
- 10年期美债收益率上涨9个基点至4.62%
- 德国10年期收益率上涨5个基点至2.48%
- 英国10年期收益率上涨3个基点至4.54%
大宗商品
- 西德克萨斯中质原油下跌2.7%至每桶71.35美元
- 现货黄金价格基本持平
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