特朗普与狗狗币：削减开支计划引发困惑——彭博社

Chris Anstey

2025-02-11

我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一位经济编辑。今天我们将关注特朗普政府削减联邦开支的努力。请将反馈和线索发送至[email protected]，或通过X平台联系@economics。如果您尚未订阅此新闻简报，可以在此注册。

近几天和几周来，经济学家们一直在分析特朗普政府不同幅度的关税上调可能如何影响美国经济增长和通胀的路径。该领域的研究人员还通过他们的模型纳入了一系列移民政策收紧的可能性。事实上，本简报已经重点介绍了多项预测。

更难以预测的是，所谓的政府效率部门将如何影响联邦支出水平和财政赤字，以及这将如何塑造增长、通胀或失业的路径。

Eurizon SLJ Capital首席执行官史蒂芬·詹警告不要忽视DOGE削减联邦开支的推动，部分原因是其由埃隆·马斯克领导，他过去曾实现过宏大的愿景——比如激发需求的电动汽车，尽管它们可能需要比最初计划更长的时间才能实现。

马斯克去年设想在联邦支出中节省2万亿美元，而2024财年的总支出为6.75万亿美元。上个月，他转而将其描述为“最佳情况结果”，同时乐观地表示有可能节省1万亿美元。

大部分政府支出用于福利、国防和净利息

来源：财政部

注：健康类别包括医疗补助

实现这个较小的数字将意味着赤字缩减超过一半，使美国甚至接近欧元区严格的规则范围。（暂且不论税收政策，这是一个更大的辩论。）

去年美国财政赤字占GDP的6.4%，而欧洲的指导标准为3%。减少赤字可能压低债券收益率，从而刺激投资驱动的经济增长。

但在华尔街研究报告中，很难找到关于DOGE潜在经济影响的详细预测。对大多数人而言，DOGE引发的困惑迷雾使得纳入现实情景变得极其困难。

首先是国会决定总体支出水平并规划预算大致分配方式的宪法问题。即便立法机构中部分共和党人回避强调其权力，司法系统仍为那些准备提出质疑的人提供了救济途径。法官们确实已经叫停了多项DOGE推动的倡议。

尽管财政部长斯科特·贝森特上周在接受彭博社采访时保证"这不是一群肆意妄为的团伙在行动，而是有章可循的"，但这种描述与政府突然冻结联邦贷款和拨款（后被撤销并遭法院阻止）、废除存在60年的联邦海外援助机构以及动用财政部高度敏感的支付系统等举措存在矛盾。

美国国立卫生研究院上周五宣布限制部分生物医学研究成本的新举措，不仅引发了哈佛、斯坦福等以政治立场自由闻名的富裕院校抗议，共和党参议员苏珊·柯林斯也加入反对行列。这位参议院拨款委员会主席称该政策"考虑欠周"。

或许最关键的是，目前DOGE相关支出仅占联邦开支的极小部分。特朗普总统已明确表示，禁止对社会保障和医疗保险这两大支出项目进行任何调整。国防、退伍军人福利及债务利息支出合计占比接近剩余预算的一半。

摩根大通分析师Joyce Chang和Amy Ho在周一关于华盛顿政策展望的研讨会纪要中指出：“财政赤字缩减的具体数额仍存在不确定性。”

富国银行经济学家在配合今年黑人历史月开展的分析中发现，美国黑人男性在疫情后复苏的就业市场中取得了重大进展。

尽管全美整体劳动力参与率仍低于疫情前水平，但过去12个月黑人群体该指标平均高出约0.5个百分点，富国银行经济学家杰伊·布莱森等人在周一的报告中指出。他们写道，这主要由男性群体推动。研究发现，当前黑人男性就业人数较2020年2月增长9%，而白人男性就业人数基本持平。

其他研究发现还包括：“过去几十年多数时间里在30%至50%之间波动的黑人青少年男性失业率，目前已降至20%以下。”

差距仍然存在于薪酬等各项指标中，但富国银行团队表示，若未来数年劳动力市场保持紧张，“黑人劳动者应能持续受益”。他们指出，要持续缩小差距，可能需要结构性改革，例如提升教育水平的措施。