巴西1月通胀因电费下降而放缓——彭博社
Andrew Rosati
巴西通胀率在今年初小幅回落，一次性能源补贴暂时缓解了持续的价格压力给消费者带来的负担。
周二公布的官方数据显示，消费者价格同比上涨4.56%，略低于彭博经济学家调查预测的中值4.58%，较12月份4.83%的涨幅有所下降。环比上涨0.16%。
为抑制物价，巴西央行计划下月将基准利率Selic上调至14.25%，这将是连续第三次全百分点加息。由于巴西货币波动和家庭需求强劲，央行迄今在抗击通胀方面难以取得持久进展。
巴西1月有所缓解
上月年通胀率达4.56%，月环比涨幅0.16%
来源：巴西国家统计局及央行，彭博社
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新任央行行长加布里埃尔·加里波洛上任之际面临不利局面，年通胀率远高于3%的目标，投资者对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦巩固公共账户的承诺感到担忧。恶劣天气还导致农作物受损，推高了能源价格。
2027年1月到期的利率互换合约（反映市场对货币政策预期的指标）在早盘交易中下跌逾10个基点，因市场权衡优于预期的通胀数据是否会导致未来停止加息。
受电费补贴和服装价格下降影响，1月住房成本下降3.08%，导致通胀放缓。统计机构表示，与此同时，由于机票和公交车票价格上涨，交通成本跃升1.3%，食品价格上涨0.96%。
彭博经济观点
“1月通胀缓解由暂时性因素驱动，但核心指标仍处高位。除非货币大幅升值或经济急剧下滑，否则央行很可能在今年大部分时间（若非全年）都无法达成当前持续的通胀目标。”
——巴西与阿根廷经济学家 阿德里安娜·杜皮塔
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生活成本增速放缓不太可能改变货币当局的近期计划。经济学家警告称，周二数据显示剔除机票等波动项后的核心服务通胀（央行重点监控领域）表明价格压力仍在积聚。
“目前我们认为3月加息将标志紧缩周期结束，“凯投宏观新兴市场经济学家金伯利·斯佩费克特在研究报告中写道，“但我们利率预测的上行风险依然显著。”
由于拉美最大经济体对高借贷成本展现出韧性，政策制定者仍为继续紧缩敞开大门。根据央行周一发布的经济学家调查，分析师预计2025年底物价涨幅将达5.58%。通胀加速正影响卢拉在工薪阶层中的支持率，目前多数民众对总统持负面评价。
尽管经济增长开始显现降温迹象，经济学家们正为唐纳德·特朗普不断升级的贸易战影响做准备。周一，这位美国总统宣布对铝和钢铁加征关税，此举将冲击巴西的主要出口商品之一。