中国首只绿色债券将测试国际投资者兴趣——彭博社

中国即将在伦敦发行首只主权绿色债券，这将考验国际投资者将气候投资转向全球最大污染国的意愿。

这支人民币计价债券计划于年底前首发，旨在展示中国在绿色领域的领导地位，尤其是在美国总统特朗普任内美国退出气候承诺的背景下。此举也意在提振需求——2024年中国绿色债券发行量已连续第二年下滑。

“中国希望为绿色金融市场注入新动力是积极的信号，“能源经济与金融分析研究所亚洲可持续金融研究主管拉姆纳特·艾耶表示。支持绿色债券市场还能帮助"进一步巩固其信誉”，他补充道。

彭博绿色欧盟电网拟将德国电力市场划分为多个区域丹麦新设核能基金目标募资3.5亿欧元中国批准新建10座反应堆加速核电发展初创企业正用这些非常规原料制作黄油和食用油根据彭博智库数据，2024年全球政府和企业的绿色债券发行量约7080亿美元，同比增长8%。安盛投资管理公司上月在一份报告中指出，欧洲仍主导该市场，但亚洲可能成为新增长点——尤其在美国市场活动可能持续低迷的情况下。

绿色债券发行

2024年美国和中国的实体成为全球最大绿色债券发行方

数据来源：彭博智库

注：数据仅显示最大发行方。彭博数据显示2024年总发行量达7084亿美元

在特朗普第二届政府任期内，美国已表明将再次退出《巴黎协定》减排承诺，撤销国际气候资金，并正研究通过法律手段终止4000亿美元清洁能源技术贷款计划。欧洲方面，在过度监管投诉与抵制声浪及经济挑战中，绿色议程同样遭遇阻力。

“中国是绿色转型的最后救星”，法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚·埃雷罗本月在香港简报会上表示。她指出绿色债券可能成为"另一重论据支撑，且欧洲存在巨大需求”。

尽管在创纪录的可再生能源装机推动下，中国碳排放有望提前于2030年目标达峰，但其气候进展仍不均衡。在去年电力需求激增背景下，碳排放量可能不降反升，这也助推煤炭与天然气产量创下历史新高。

彭博智库数据显示，自2015年以来，中国政府和企业的绿色债券发行总额超过5400亿美元，仅次于美国。然而，这些销售主要集中在境内或香港市场，海外投资者仅占中国绿色债券市场的1%。

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中国迄今未提供计划在伦敦发行债券的细节，包括时间和拟议规模。新加坡Azimut Investment Management的投资组合经理Kuan Weng Pang表示，发行规模应至少为30亿美元。

随着全球资金因房地产危机和日益增长的关税风险而逃离中国资产，亚洲最大经济体正采取措施吸引更多外资。中国正将其绿色债券标准与欧盟和国际资本市场协会更好地对齐。在上月的会谈中，中英官员承诺在包括双币种可持续相关债务和生物多样性债券等产品上开展合作。

欧洲投资者——作为全球最大的可持续债务市场——将密切关注中国计划如何使用募集资金，以确保其符合该地区严格的绿色规则。部分道德基金可能因社会和治理问题而对中国投资持保留态度。

气候债券倡议组织在去年发布的报告中指出，能源和交通领域是中国离岸绿色债券募集资金最常见的投向领域。

惠誉可持续金融亚太区ESG评级与研究主管Nneka Chike-Obi表示，地方政府发行的部分债券资金还被用于节能建筑、供排水公共服务、防洪管理及韧性建设。

绿色债券资金投向

中国离岸债券募集资金主要指定用于能源和交通领域

资料来源：气候债券倡议组织

Chike-Obi认为，伦敦债券上市将让中国"在路演期间获得国际投资者的广泛反馈"，并为阐述其绿色计划提供沟通契机。“这还能在国际市场额外增强中国政府推进其他脱碳计划的公信力。“她补充道。

尚未购买过中国发行主体绿色债券的气候主题投资者，至少会考虑评估此次主权债券。这包括总部位于巴黎的Mirova SA公司固定收益联席主管Bertrand Rocher。

“我们非常愿意投资中国经济。但目前我们认为条件尚未成熟，”罗谢尔表示。“也许这只绿色债券将是朝着正确方向迈出的第一步，因此我们将高度关注。”Mirova管理着72亿欧元（74亿美元）的固定收益资产。

阿兹慕特集团的庞先生表示，要吸引国际投资者，中国绿色债券的收益率可能需要比基准利率高出至少20至30个基点。中国离岸10年期基准收益率目前在1.6%左右。