"‘Degen’交易者推动950亿美元杠杆ETF市场膨胀——彭博社"

零售界的冒险家们——无视华尔街对人工智能和加密货币的近期不安——正在做多，将杠杆基金的规模推升至近1000亿美元，而悲观的市场押注则表现低迷。

投机者正逢低买入那些投资于最热门股票策略的交易所交易基金。这类ETF旨在从资产两倍甚至三倍的涨幅中获利。对科技公司的押注，包括特斯拉公司和微软公司，鉴于科技股的股价势头，尤其引人注目。

上周，在该行业遭遇近五年来最糟糕的单日下跌后，逢低买入者纷纷涌向承诺放大半导体回报的产品。而一只跟踪以太坊表现的ETF——由于关税相关担忧经历了近四年来最严重的亏损——录得创纪录的周资金流入。

剖析“害怕错过”心理推动投机欲望的一个方法是观察看涨股票产品与看跌产品之间的交易活动和资产规模。彭博情报汇编的数据显示，截至上周中，利用衍生品做多的产品资产升至约950亿美元的创纪录水平。相比之下，反向股票ETF——通过押注包括标普500和纳斯达克100在内的个股或指数下跌来放大收益的策略——总资产仅积累了约90亿美元。

彭博行业研究（BI）ETF分析师Athanasios Psarofagis在近期报告中指出：“ETF投资者近乎狂热的情绪、屡试不爽的逢低买入策略以及创纪录数量的杠杆产品，为’堕落交易员’创造了绝佳的市场环境。“这类投资者追求"高风险和高杠杆投资”。

杠杆基金资产规模创历史新高

两只ETF之间的价差达到历史最阔水平

数据来源：彭博行业研究

美国股市周一微幅上涨，科技股领涨推动大盘无视最新关税担忧。

自称"堕落赌徒"的”degen“群体——那些在社交媒体上炫耀高风险交易的日内交易者——正迎来高光时刻。看涨情绪的韧性为华尔街发行商申报新产品带来利好，这些产品从热门指数和个股中获取收益。

追踪微软的Direxion Daily MSFT Bull 2X Shares（MSFU）与芯片制造追踪基金Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares（SOXL）均连续两周资金净流入。Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares（TSLL）已实现连续九周资金流入，创2023年以来最长纪录，上周更刷新单周最高流入规模。与此同时，2倍杠杆以太坊ETF（ETHU）连续五周吸金。在美国总统长子埃里克·特朗普于社交媒体推介该加密货币底层资产后，上周资金流入量亦创历史新高。

中国深度求索（DeepSeek）的亮相虽动摇了推动长期牛市的人工智能热潮，但市场乐观情绪基本未受影响。一家中国企业可能以美国竞争对手几分之一的成本开发出强大AI模型，这引发了人们对科技巨头数百亿美元研发投入是否合理的质疑。

“这仍是一个值得投资的市场，“Tikehau Capital SCA资本市场策略主管Raphael Thuin在电话采访中表示，“关键在于企业的盈利能力，关键在于货币政策，关键在于增长。”

逢低买入热潮中明显缺席的是放大英伟达收益的策略(NVDL)，该基金上周出现资金外流。此前交易员曾在五天内向该基金创纪录地投入16亿美元。

新产品发行成败参半。例如Direxion旗下做空AI与大数据的基金(AIBD)运作九个月后资产不足200万美元。去年6月，该公司还因资金不足宣布关闭追踪全球清洁能源的杠杆基金。

在杠杆ETF热潮中，行业观察人士担忧部分投资者可能忽视细则，在获得近期天文数字收益的同时，也面临同等速度的毁灭性亏损风险。这类产品通常面向日内交易者，因其长期跟踪标的股票容易出现偏差。

“投机情绪正在回归，”Chanos & Co.总裁兼创始人吉姆·查诺斯上周三接受彭博电视采访时指出，迷因币重新引起了投机者的兴趣。“虽然还未达到2021年的水平——那是我见过最具投机性的市场——但正在朝那个方向发展。”

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